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黑色系集體重挫,雙焦遭遇“黑色星期一”

2022-01-18 08:34:24 期貨日報

截至周一下午收盤,黑色系多品種盤中重挫,雙焦跌幅居前,其中焦炭主力合約收跌5.86%,焦煤主力合約收跌4.06%。

國盛期貨黑色系研究員王英認為,基建需求提前、集中下達支撐現貨堅挺同時推升了市場交易預期,加上盤面2205合約在貼水格局下存在買入套保優勢,近期黑色系表現堅挺。但隨著盤面的上漲,2205合約基差已經修復到2%以內,同時基建需求也通過冬儲、鎖貨等方式集中釋放一批,盤面和現貨已經通過上漲兌現這一邏輯。

“另外,隨著時間推移,年后市場將更多關注終端真實消耗情況。去年四季度房地產新開工面積同比回落28%直接拖累年后施工面積,并直接影響春季工程用鋼需求。周一發布的房地產2021年12月新開工面積同比回落31%、銷售面積同比回落15.6%是引發盤面跳水的直接原因。元旦后基建需求前置訂單量較大,很多貿易商反饋基建工程接單量大、送貨期長,訂單的集中釋放意味著對后期需求的透支,從而無法支撐高需求的持續,這也是周一黑色系大跌的原因。”王英說。

一位產業人士告訴記者,鋼廠年前對原材料的階段性補庫需求進入尾聲。截至上周五,鋼廠、獨立焦化廠焦煤可用天數分別回升到16.73天和17.93天,鋼廠進口鐵礦(710, 2.50, 0.35%)石庫存消費比回升到43.15天,表明本輪鋼廠原材料補庫基本完成。補庫完成后,原料類商品交易需求將大降,將重回供過于求的狀態,價格下跌將使鋼材成本下行。

“煤焦周一出現較大幅度下跌,盡管有上調價格的消息,但市場對其反應并不積極。市場對黑色系整體仍保持偏空預期,補庫接近尾聲加之鋼廠利潤下行,煤焦整體更弱。焦炭2205和2209合約價差進一步回落至133.5元/噸附近。”一德期貨煤焦高級研究員張源說。

昨日國家統計局公布的數據顯示,我國2021年12月份原煤產量在38467萬噸,同比增長7.2%;焦炭產量3600萬噸,同比減少10.7%。2021年全年焦炭產量46446萬噸,同比減少2.2%。“焦煤產量釋放較為充分,但基本達到國內煤產量的最高水平,繼續提升的空間較為有限。焦炭方面也有一定增量,但力度不大,且與鐵水產量在邏輯上有一定出入。從數據上看,對于盤面無明顯有效支撐。”張源說。

據悉,煤焦目前基差進一步拉大。當前焦炭現貨價格已經提漲3輪,累計漲幅520元/噸,對應盤面倉單約在3650元/噸,基差超過600元/噸;而焦炭無利潤的廠庫成本倉單約在3300元/噸,基差在300元/噸左右。焦煤當前倉單成本約在2700元/噸,基差500元/噸附近。

張源認為,目前對于第四輪焦炭價格提漲,鋼廠接受難度有所增加,焦煤方面則隨著下游的補庫完成,上漲難度也有一定提升,后期煤焦現貨或逐漸企穩。本月末限產政策目前暫無細則,但煤礦方面大概率限產力度將小于焦炭及成材。

也有市場人士認為,目前雙焦基本面暫穩,不具備大幅下跌的基礎,后期持續關注春節的影響。當前焦炭價格第三輪提漲已全面落地,部分地區焦企提出第四輪提漲,焦企庫存持續低位,對市場預期較好。鋼廠雖然存在一定抵觸情緒,但由于擔心疫情影響,仍存在一定補庫需求。

不過,對于后市,張源持不同的觀點。張源認為,從季節性角度考慮,節后煤焦大多會有一定下跌空間。若預期節后焦煤下跌500元/噸,焦炭下跌3輪共600元/噸,那么焦炭對應倉單成本將回落至2800—2900元/噸附近,焦煤倉單成本則回落至2200元/噸附近。因此周一煤焦大幅下跌后,節后的下跌預期反映已較為充分,下方支撐或有所增強。但節前來看,反彈邏輯目前暫不充分,可繼續關注成材端供需情況和預期變化。另外,市場對節后鐵水復產的預期依然存在,長期來看,煤焦仍存去庫預期。




責任編輯: 張磊

標簽:黑色系