事件：公司發(fā)布2021年年度業(yè)績預增公告。公司預計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤29.00-32.00億元，同比增長111.05%-132.88%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤28.50-31.50億元，同比增長103.57%-125.00%。其中預計21Q4實現(xiàn)歸母凈利潤7.39-10.39億元，同比增長67.57%-135.60%。業(yè)績符合預期。

在手訂單增加疊加海上風機需求旺盛，公司盈利能力有望保持穩(wěn)健。隨著大型化降本帶來風電項目經濟性不斷顯現(xiàn)，2021年國內風電行業(yè)需求持續(xù)旺盛，公司在手訂單不斷增加，疊加國補退坡帶來海上風電搶裝，公司盈利能力較強的海上風機交付規(guī)模持續(xù)上升，預計2021年公司盈利能力將保持穩(wěn)健。

斬獲11MW海上風機訂單，擬投建英國工廠，看好公司海上+海外業(yè)務發(fā)展。2022年1月，公司中標粵電力陽江青洲一、青洲二海上風電項目，合計規(guī)模1GW，中標機型為11MW半直驅抗臺風型風電機組。2021年12月，公司與英國國際貿易部簽署了諒解備忘錄，雙方將合作落實公司在英國投資建設葉片制造廠、服務中心以及風機總裝廠的計劃。公司積極投入海上風機研發(fā)，并布局海外業(yè)務，22年1月已向意大利塔蘭托30MW項目交付海上風機，看好公司海上以及海外業(yè)務未來發(fā)展。

電站滾動開發(fā)持續(xù)推進，收入有望持續(xù)增長。公司發(fā)電業(yè)務采取風電場滾動開發(fā)戰(zhàn)略，對成熟電站項目擇機出讓，有利于進一步整合公司資源。

截至21年9月底，公司在建電站容量2104MW，隨著公司在建電站不斷并網，有望支撐公司電站業(yè)務收入持續(xù)增長。

投資建議：預計21-23年公司歸母凈利潤分別為30.73/31.79/39.72億元，YoY+123.6%/3.5%/24.9%，EPS為1.57/1.63/2.03元，維持“買入”評級。

風險提示：風電裝機量不及預期，風電場建設速度不及預期，原材料價格波動風險