新能源賽道出現(xiàn)大級(jí)別的調(diào)整，這些公司的投資邏輯是否會(huì)出現(xiàn)大的變化呢?能源和糧食是支撐人類生存的根本，新能源是實(shí)現(xiàn)碳中和的有效途徑，如果不進(jìn)行能源變革，全球碳中和根本無(wú)從談起，而碳排放關(guān)注到地球的生存環(huán)境，傳統(tǒng)能源支撐起來(lái)的工業(yè)體系，在碳中和的要求下，必然會(huì)出現(xiàn)歷史性的改變，歷史的大趨勢(shì)不會(huì)改變，能源變革不會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)調(diào)整而出現(xiàn)改變。在技術(shù)、價(jià)格、估值體系的變動(dòng)下，新能源賽道個(gè)股之間的機(jī)會(huì)存在博弈，下面根據(jù)政策、行業(yè)、價(jià)格等維度分析風(fēng)電領(lǐng)域發(fā)展情況和投資機(jī)會(huì)。

一、政策方面：全球都在積極推進(jìn)新能源建設(shè)，中國(guó)碳中和任務(wù)最艱巨，推進(jìn)風(fēng)能發(fā)電的力度也最大，2020年中國(guó)占到全球陸風(fēng)和海風(fēng)新增裝機(jī)量都一半以上

1、中國(guó)風(fēng)電政策和規(guī)劃

(1)21年9月，國(guó)家能源局就提出了將在中東南沿海重點(diǎn)推進(jìn)風(fēng)電就近開(kāi)發(fā)，在廣大農(nóng)村實(shí)施“千鄉(xiāng)萬(wàn)村馭風(fēng)計(jì)劃”;

(2)2021年10月，國(guó)務(wù)院提出要加快推進(jìn)大型風(fēng)光基地建設(shè)，規(guī)劃2批風(fēng)光電大基地，第一批規(guī)劃97GW,已開(kāi)工建設(shè)75GW。

(3)2021年10月，風(fēng)電伙伴行動(dòng)零碳城市富美鄉(xiāng)村：力爭(zhēng)2021年年底前啟動(dòng)首批10個(gè)縣市總規(guī)劃容量5GW示范項(xiàng)目，“十四五”期間在全國(guó)100個(gè)縣優(yōu)選5000個(gè)村，共安裝1萬(wàn)臺(tái)風(fēng)機(jī)，總裝機(jī)量近50GW。

(4)2021年11月，中共中央、國(guó)務(wù)院："十四五"非化石能源消費(fèi)比重提高到20%左右;

(5)2022年1月，國(guó)家能源局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國(guó)家鄉(xiāng)村振興局聯(lián)合印發(fā)《加快農(nóng)村能源轉(zhuǎn)型發(fā)展助力鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見(jiàn)》;

(6)2022年1月;高層學(xué)習(xí)會(huì)：要把促進(jìn)新能源和清潔能源發(fā)展放在更加突出的位置，積極有序發(fā)展光能源、硅能源、氫能源、可再生能源;

2、國(guó)外部分國(guó)家風(fēng)電規(guī)劃

(1)2021年10月，美國(guó)政府宣布了支持海上風(fēng)電的計(jì)劃，計(jì)劃擴(kuò)建美國(guó)沿海地區(qū)的風(fēng)力發(fā)電廠;2030年海上裝機(jī)規(guī)劃30GW;

(2)2021年10月，德國(guó)：到2030年將海上風(fēng)電從之前的20GW加速擴(kuò)展至30GW;

(3)2021月11月，英國(guó)設(shè)立目標(biāo)，2030年從海上風(fēng)電中產(chǎn)生 40 GW 的電力，將推出2.2億美元的浮式風(fēng)電基金，助力海風(fēng)建設(shè)。

(4)印度：2030 年，可再生能源裝機(jī)量達(dá)到 450GW，其中海上風(fēng)電裝機(jī)為30GW

另外在2022年1月，巴菲特投資公司也計(jì)劃斥資40億美元投建風(fēng)電光電項(xiàng)目

二、行業(yè)方面：風(fēng)電行業(yè)發(fā)生的變化。2014-2020 年，全球風(fēng)電行業(yè)年均復(fù)合增速為11%，而國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)復(fù)合增速達(dá)到了24%，2020年由于陸上風(fēng)機(jī)補(bǔ)貼最后一年，搶裝潮推動(dòng)下，新增裝機(jī)量達(dá)到69.9GW，占到了全球風(fēng)電新增裝機(jī)的71%，2020 年風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)偏少，為31GW，2021年我國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)規(guī)模47.57GW，根據(jù)國(guó)融證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2021年1-10 月的風(fēng)電公開(kāi)招標(biāo)規(guī)模達(dá)到了52GW，逼近了歷史最高水平，根據(jù)每日風(fēng)電新聞網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，遠(yuǎn)景能源、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能中標(biāo)規(guī)模前三，運(yùn)達(dá)股份5.6GW排第四。

三、價(jià)格方面：

風(fēng)機(jī)價(jià)格不斷下降，3MW 風(fēng)機(jī)從 2020 年初的 4040 元/kw 跌至 2021 年9月的 2410 元/kw，中廣核云南曲靖風(fēng)場(chǎng)招標(biāo)，更是創(chuàng)下了 1880 元/kw 的歷史低價(jià)，下降原因有以下幾點(diǎn)(1)風(fēng)機(jī)大型化，單兆成本下降，(2)2020年搶裝后風(fēng)電需求透支下滑;(3)風(fēng)機(jī)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)。但隨著風(fēng)機(jī)價(jià)格不斷下降，風(fēng)電站裝機(jī)成本大幅下行，可觀的風(fēng)電項(xiàng)目收益率反而刺激了國(guó)內(nèi)潛在需求。風(fēng)電伙伴行動(dòng)計(jì)劃發(fā)布的規(guī)劃：風(fēng)電力爭(zhēng)2025年將陸上高/中/低風(fēng)速地區(qū)度電成本分別降至0.1元/0.2元/0.3元，將近海和深遠(yuǎn)海風(fēng)電度電成本分別降至0.4元、0.5元，海風(fēng)力爭(zhēng)2024年全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)。

根據(jù)2021 年的風(fēng)電公開(kāi)招標(biāo)規(guī)模，逼近了歷史最高水平，目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量充沛，2022 年風(fēng)電行業(yè)景氣度有望超預(yù)期。

四、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈分析：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈由三部分組成：原材料和零件，整機(jī)廠，運(yùn)營(yíng)商。

(1)上游原材料及零部件。上游原材料包括玻纖碳纖維(用于葉片生產(chǎn))、環(huán)氧樹(shù)脂(用于葉片生產(chǎn))、鋼材、銅、永磁材料(用于發(fā)電機(jī)制造)等。風(fēng)機(jī)核心零部件包括有發(fā)電機(jī)、主軸及軸承、葉片、齒輪箱、鑄件、塔架等，這些零部件除了關(guān)鍵軸承需要進(jìn)口以外，其他風(fēng)機(jī)零部件廠商基本可以供應(yīng)自給，國(guó)內(nèi)零部件廠商專業(yè)性較強(qiáng)。材料相關(guān)細(xì)分龍頭有葉片龍頭中材科技、海上線纜龍頭東方電纜、軸承龍頭新強(qiáng)聯(lián)、風(fēng)電制動(dòng)器華伍股份、塔筒龍頭天順風(fēng)能、變流器龍頭禾望電氣、鑄件龍頭日月股份等。

(2)風(fēng)機(jī)組裝。風(fēng)機(jī)整機(jī)廠商將零部件整合成風(fēng)電機(jī)組，并出售給下游風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商。相關(guān)標(biāo)的有金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能、運(yùn)達(dá)股份、電氣風(fēng)電。

(3)風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。新能源運(yùn)營(yíng)商以大型國(guó)有集團(tuán)為代表，這些發(fā)電集團(tuán)在進(jìn)行電力投資時(shí)，必須配比一定比例的風(fēng)電、光伏等清潔能源。如央企三峽能源、華能?chē)?guó)際、主營(yíng)風(fēng)電的節(jié)能風(fēng)電;地方國(guó)企有江蘇新能、浙江新能、銀星能源。