供應端

節后產地煤炭供應快速恢復。春節過后，產地煤礦陸續收假復工，加之國家發改委、國家能源局聯合召開會議強調，煤炭生產企業要抓緊恢復正常生產供應，在產煤礦產量快速提升，根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，2月13日(正月十三)當周，鄂爾多斯地區煤炭日均(7日至13日)產量恢復至225萬噸/日，環比春節期間(2月6日當周)增長34.6%。

數據來源：CCTD

春節前后鄂爾多斯地區煤炭日度產量情況

后期產地煤炭有效供應將穩步增加。2月下旬前后，隨著產地中小型煤礦集中復工復產，國內煤炭供應將快速恢復至春節前正常水平(日產量1200萬噸)，同時，交通運輸部近期召開領導干部會議時強調，要全力以赴做好近期煤炭、天然氣等重要物資運輸保障工作，預計后期產地煤炭有效供應將穩步增加。

需要注意的是，當前，北京冬奧會正在舉行，全國兩會、北京冬殘奧會即將召開，此時，國家及地方對于保安全護穩定的要求會更高，預計產地煤礦安監將維持高壓態勢，供應釋放節奏需持續關注。

需求端

2月下旬及3月上旬部分地區工業用電需求將階段性受限。2月下旬及3月上旬，冬奧會、冬殘奧會、“兩會”召開期間，京津冀及周邊地區鋼鐵、化工等高耗能行業企業生產活動管控將較為嚴格，所涉及地區用電需求將階段性受限，煤炭消費將受到一定影響。

后市研判

供需基本面來看，后期供強需弱格局將愈加明顯：煤炭供應最緊張的時期已經過去，后期產地煤炭有效供應將穩步增加，而重要會議期間，部分地區工業用電需求將階段性受限，加之印尼煤炭出口已基本恢復正常，國內終端對市場煤的采購需求將受到擠壓。

政策方面來看，近期政策端“穩價”調控頻繁：2月9日，國家發改委召開安排穩定煤炭市場價格工作視頻會議，要求港口價格穩定在900以下，坑口價格穩定在700以下;2月12日，國家發改委再次召開視頻會議，對高價買賣煤炭、擾亂市場秩序的部分企業進行約談。截止到目前，調控政策成效顯著，產地、港口煤炭價格均出現回調走勢。

預計在本輪“穩價”政策指引下，產地、港口煤價均將向合理水平回歸，且隨著后期供強需弱格局愈加明顯，中轉環節庫存將逐步累積,預計3月份，市場煤價仍將承壓。