妖“鎳”來了。

3月8日，LME鎳價日內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大至100%，兩個交易日一度大漲248%，刷新紀(jì)錄。滬鎳15%漲停，報價22.88萬元/噸，年初至今已累計(jì)上漲50.95%。

庫存縮減、需求旺盛、俄烏局勢，多重因素疊加，鎳價被不斷推高。在期貨市場上，空頭們面臨著爆倉危機(jī)，而被稱為“中國鎳王”的青山控股，則傳出了被國際巨頭逼倉的傳聞。

針對這一傳言，青山控股8日下午回復(fù)紅星資本局稱，知道市場上的逼倉傳聞，但并不清楚公司方面的具體動向。

A股市場同樣被波及，受此影響，華友鈷業(yè)(603799.SH)早盤閃崩跌停，至收盤仍有5.5萬手封單封死跌停。

鎳價暴漲

“中國鎳王”被逼倉?

3月7日，倫敦金屬交易所LME鎳期貨價格一飛沖天，盤中最高漲90.13%，達(dá)到55000美元/噸，而此前該期貨單日最大漲幅不超過20%。收盤回落至50300美元/噸，漲幅73.93%。

3月8日，LME鎳價日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至100%，連破6萬、7萬、8萬、9萬、10萬美元關(guān)口，兩個交易日一度大漲248%，刷新紀(jì)錄新高。隨后LME鎳價從高點(diǎn)回落，至8萬美元/噸。

國內(nèi)鎳價同樣出現(xiàn)異動，3月7日，滬鎳一字板12%漲停，夜盤15%漲停，報價22.88萬元/噸，年初至今已累計(jì)上漲50.95%。

據(jù)中國證券報報道，有業(yè)內(nèi)人士表示，即便在倫鎳庫存、供應(yīng)出現(xiàn)問題的情況下，期貨單日出現(xiàn)如此巨大的漲幅，很難從供需角度去解釋，背后或存在逼倉因素。

申銀萬國期貨發(fā)文稱，近兩日LME期鎳大幅上漲，其認(rèn)為已經(jīng)無法完全從基本面方面來解釋，明顯存在多逼空的情況。

(注：多逼空，指多頭一邊在期貨市場建立多頭持倉，拉高期貨價格;一邊大量收購實(shí)物，拉高實(shí)物價格。當(dāng)合約臨近交割時，迫使空頭要么以高價買回期貨，平倉出局;要么以高價買入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割，甚至因無法交付實(shí)物而被違約罰款。)

3月8日當(dāng)天，市場上最大的逼倉傳聞，是瑞士大宗商品巨頭嘉能可，逼倉我國青山控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“青山控股”)。在此次對決中，嘉能可是多頭，青山集團(tuán)是空頭。從昨晚的行情來看，多頭發(fā)起逼倉攻勢，空頭防守，隨著漲幅擴(kuò)大，空頭虧損直線飆升，被動平倉，加速行情上行。

青山控股是我國不銹鋼和鎳鐵資源龍頭企業(yè)，總部位于浙江溫州，項(xiàng)光達(dá)為實(shí)控人及董事會主席。2020年8月，在財富世界500強(qiáng)榜單上，青山控股以2600億元營收排名329位。

早在十多年前，青山控股就開始布局印尼紅土鎳礦，2021風(fēng)云浙商提名人物展播中提到，目前，青山控股已經(jīng)控制了全世界12%的鎳鐵產(chǎn)量，成為全球最大的鎳鐵生產(chǎn)商。也正因如此，青山控股被稱為“中國鎳王”。

倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，有一名身份不詳?shù)逆噹齑娉重浬蹋辽俪钟袀惗亟饘俳灰姿话氲膸齑妗?/p>

市場傳聞稱，這家鎳庫存持貨商就是青山控股。由于俄鎳被踢出交易所無法交割，青山控股開的20萬噸鎳空單可能交不出現(xiàn)貨。瑞士大宗商品巨頭嘉能可在LME鎳上逼倉青山，要其在印尼鎳礦的60%股權(quán)。

針對這一傳言，紅星資本局致電青山控股，對方表示知道市場上的逼倉傳聞，但公司方面的動向自己并不清楚。

此外，據(jù)財聯(lián)社報道，青山控股相關(guān)人士回應(yīng)稱：“公司上午已經(jīng)在開會，正在整理相關(guān)資料和內(nèi)容，屆時將會統(tǒng)一作公開回應(yīng)，今天能不能回應(yīng)，目前還不確定。”瑞士嘉能可相關(guān)人員在回復(fù)時表示：“上述這種說法(逼倉事件)完全是胡說八道(total nonsense)。”

業(yè)內(nèi)人士：滬鎳若再次漲停，爆倉將增加

上期所提示市場各方做好風(fēng)控

盡管對“逼倉”一事，兩家公司一家否認(rèn)，另一家尚未回應(yīng)，但爭議并未停止。而面對鎳價的不斷上漲，空頭確實(shí)面臨巨大壓力。

“空頭”是指投資者認(rèn)為某種商品的價格將要下跌，于是賣出期貨，希望在跌價后再買回，獲取差額利益。“多頭”恰好相反，投資者認(rèn)為商品會漲價，先期買進(jìn)，漲價后售出，以獲取差額。

有媒體報道，據(jù)知情人士稱，青山控股方面認(rèn)為鎳價上漲無法持續(xù)，為了對沖產(chǎn)量增長價格下滑的風(fēng)險，從2021年開始建立空頭頭寸。

舉個簡單的例子，青山控股的做法，類似于一家養(yǎng)雞場養(yǎng)了一群小雞，由于擔(dān)心后期雞肉會降價，于是先約定好小雞的售價以確保收益。然而雞肉價格卻一路飛漲，與此同時租金、飼料價格也飛漲，提前約定好的價格不僅無法確保收益，反而會導(dǎo)致虧損。

據(jù)中國證券報消息，一位華南地區(qū)期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前為止，還沒有聽到鎳爆倉的情況，但是今天晚上或明天預(yù)計(jì)會有。3月7至8日，滬鎳兩天累計(jì)漲幅超過25%，有一些客戶還能扛一扛。但是如果今晚(夜間交易時段屬于次日，即3月9日)滬鎳期貨再次漲停，漲停板幅度將擴(kuò)至17%，估計(jì)很多客戶就扛不住了。

一位華北地區(qū)期貨公司人員則透露，目前已經(jīng)有一些滬鎳期貨爆倉的情況，因?yàn)槭袌鋈狈α鲃有裕绻裢頊嚻谪浽俅纬霈F(xiàn)漲停，爆倉情況將會增加。

由于行情波動加劇，上期所3月7日晚間發(fā)文提示市場各方做好風(fēng)控。上期所表示，近期，市場波動加劇，請各有關(guān)單位做好風(fēng)險防范工作，理性投資，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

3月8日，據(jù)行業(yè)網(wǎng)站“我的不銹鋼”網(wǎng)，無錫市不銹鋼電子交易中心有限公司發(fā)布關(guān)于鎳暫停交易的通知：自2022年3月8日(周二)起暫停鎳品種所有提單買賣協(xié)議的交易，恢復(fù)時間另行通知;自2022年3月8日(周二)結(jié)算時起，調(diào)整鎳品種所有提單買賣協(xié)議的訂金至20%，在此之前，所有持有鎳品種提單買賣協(xié)議的交易商限制出金。

鎳價飛漲背后：

供需不平衡，疊加地緣政治因素

鎳金屬是鎳系不銹鋼的重要構(gòu)成，自去年開始，全球鎳需求明顯上升。世界金屬統(tǒng)計(jì)局的報告數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球鎳市場應(yīng)過剩8.4萬噸;但到了2021年，全球鎳市場的供應(yīng)短缺達(dá)14.43萬噸

動力電池的發(fā)展，進(jìn)一步推高了鎳需求。國海證券認(rèn)為，高鎳三元是鋰電池發(fā)展的長期趨勢，從成本端來看，原材料成本占比可高達(dá)90%，原材料降本還有一定空間。由于全球鈷資源短缺，且受國際貿(mào)易形勢影響大，鈷價波動較大且價格中樞常年位居高位。隨著全球范圍內(nèi)汽車電動化的推廣，以及三元電池高鎳化趨勢的形成，硫酸鎳需求將保持快速增長的態(tài)勢。

由于需求暴漲，鎳庫庫存持續(xù)走低。倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，倫鎳庫存7.68萬噸，較上周同期下降了2304噸，呈每周下降趨勢。浙商期貨指出，倫敦金屬交易所庫存較去年同期下降19萬噸至7.6萬噸，而上期所庫存下降至0.54萬噸，全球鎳市庫存下降至歷史低位水平。

此外，鎳的價格還受到地緣政治因素的影響。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，鎳礦石主要分硫化銅鎳礦和氧化鎳礦。全球硫化鎳礦主要分布于南非、加拿大及俄羅斯，合計(jì)占比約為64%。全球紅土鎳礦主要分布于印度尼西亞、澳大利亞及菲律賓，合計(jì)占比約為46%。中國鎳的儲量較少，僅占全球儲量的3%，主要分布在甘肅省。由于國內(nèi)鎳資源有限，我國鎳礦資源進(jìn)口基本來自菲律賓和印尼。

2021年俄羅斯鎳產(chǎn)量25萬噸，占比9%。目前海內(nèi)外鎳供應(yīng)維持偏緊，隨著俄烏關(guān)系的逐步升級，美對俄金融制裁預(yù)期加劇，對鎳供應(yīng)產(chǎn)生一定沖擊。

在這樣的背景下，A股市場同樣受到波及。

目前，A股中布局鎳的概念股有：中國中冶(601618.SH)、華友鈷業(yè)、青島中程(300208.SZ)、盛屯礦業(yè)(600711.SZ)、鵬欣資源(600490.SH)、興業(yè)礦業(yè)(000426.SZ)、西部礦業(yè)(601168.SH)、貴研鉑業(yè)(600459.SH)、科力遠(yuǎn)(600478.SH)、格林美(002340.SZ)。

其中，華友鈷業(yè)與青山方簽署的高冰鎳供貨協(xié)議已開始交付執(zhí)行，青山控股方面還攜手華友鈷業(yè)在印尼開發(fā)紅土鎳礦。3月8日，受青山控股事件影響，華友鈷業(yè)高開近3%后閃崩跌停，股價報101.25元/股。

有多位投資者在互動平臺上向華友鈷業(yè)提問，截至目前，華友鈷業(yè)暫未回應(yīng)。但在3月7日，華友鈷業(yè)在互動平臺上表示，公司印尼華越6萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法冶煉項(xiàng)目部分產(chǎn)線目前處于調(diào)試試生產(chǎn)階段，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)還需要一定的時間。

此外，中國中冶在互動平臺表示，中國中冶作為央企上市公司，嚴(yán)格遵守國資委關(guān)于審慎開展金融衍生業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，目前無任何鎳期貨業(yè)務(wù)。當(dāng)前，國際鎳金屬期貨價格因受到地緣政治、低庫存和金融交易因素影響，大幅、快速上漲已脫離了基本面;公司作為國際上重要的濕法鎳生產(chǎn)和技術(shù)輸出企業(yè)，價格高自然對公司有利，但短期也要關(guān)注下游市場的承接能力，中長期亦要考慮整個新能源產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。