5月5日，“寧王”成為二級(jí)市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一!

當(dāng)天，寧德時(shí)代股價(jià)大幅波動(dòng)，盤(pán)中一度大跌逾13%，最終收跌8%。“寧王”總市值此前跌破萬(wàn)億，如今跌破9000億。不過(guò)，抄底資金也非常兇猛，全天成交額超過(guò)222億元，刷新單日成交歷史紀(jì)錄。

下午收盤(pán)后，公司董事長(zhǎng)曾毓群回應(yīng)股價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)稱(chēng)，作為快速成長(zhǎng)的高科技企業(yè)，公司估值應(yīng)參考世界級(jí)高科技企業(yè)早期水平。“作為全球市占率35%、行業(yè)技術(shù)第一且獲得國(guó)內(nèi)外客戶深度信任的企業(yè)，面對(duì)未來(lái)10倍以上的市場(chǎng)空間，我們成長(zhǎng)潛力巨大。”曾毓群說(shuō)。

寧德時(shí)代股價(jià)大跌，222億資金抄底

5月5日，因一季度業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，寧德時(shí)代股價(jià)大幅低開(kāi)逾10%，盤(pán)中跌幅一度達(dá)到13.76%，最低觸及353元/股。不過(guò)，在殺跌的過(guò)程中，抄底資金瘋狂涌入，公司股價(jià)最終收跌8.15%，全天成交超過(guò)220億元，單日成交額刷新該股的歷史紀(jì)錄，總市值縮水至8764億元。

一季報(bào)顯示，2022年一季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.78億元，同比增長(zhǎng)153.97%;歸母凈利潤(rùn)為14.93億元，同比下降23.62%。一季度，公司營(yíng)業(yè)成本大幅攀升，達(dá)到416億元，同比增近2倍。對(duì)此，寧德時(shí)代表示，核心原因是部分上游材料價(jià)格快速上漲所致。

一季度，寧德時(shí)代的毛利率為14.48%，同比-12.79pcts，環(huán)比-10.22pcts，下降幅度較大。寧德時(shí)代稱(chēng)，為維護(hù)新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的健康良性發(fā)展，公司在一季度承擔(dān)了主要的原材料漲價(jià)壓力，是毛利率環(huán)比下滑的主要原因。這是短期波動(dòng)因素影響，隨著上游產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)原材料價(jià)格將逐漸回歸合理水平。

值得注意的是，面對(duì)上游成本壓力，寧德時(shí)代將在二季度逐步落地提價(jià)。寧德時(shí)代方面表示，公司出于維護(hù)行業(yè)健康發(fā)展角度，前期承擔(dān)了較大的原材料價(jià)格漲幅，但由于以碳酸鋰為代表的原材料漲幅過(guò)大，公司不得不和客戶友好協(xié)商，共同應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈成本壓力，客戶也都表示非常理解和支持。公司已基本完成與客戶的協(xié)商調(diào)價(jià)，將在第二季度逐步實(shí)施落地，毛利率會(huì)逐步合理修復(fù)。

董事長(zhǎng)曾毓群回應(yīng)股價(jià)大跌

5月5日下午收盤(pán)后，寧德時(shí)代召開(kāi)業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)，公開(kāi)回答了不少熱點(diǎn)問(wèn)題。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群回應(yīng)股價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)稱(chēng)，“作為快速成長(zhǎng)的高科技企業(yè)，公司從2015年至2021年?duì)I收、凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為56%、52%，估值應(yīng)參考世界級(jí)高科技企業(yè)早期水平。作為全球市占率35%、行業(yè)技術(shù)第一且獲得國(guó)內(nèi)外客戶深度信任的企業(yè)，面對(duì)未來(lái)10倍以上的市場(chǎng)空間，我們成長(zhǎng)潛力巨大。”

曾毓群表示，除了研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售以外，公司還增加技術(shù)授權(quán)、服務(wù)品牌與服務(wù)價(jià)值(比如EVOGO、重卡換電等)，并且公司在如CTC、儲(chǔ)能特高壓等新的系統(tǒng)集成領(lǐng)域，電池回收及材料制造領(lǐng)域、上游礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域以及如電動(dòng)飛機(jī)動(dòng)力總成、電動(dòng)船舶動(dòng)力總成等新的“電動(dòng)化+智能化”集成應(yīng)用領(lǐng)域同時(shí)發(fā)力，將會(huì)創(chuàng)造巨大價(jià)值。

而對(duì)于投資人擔(dān)心的鋰電池行業(yè)將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，曾毓群表示，鋰電池行業(yè)號(hào)稱(chēng)的規(guī)劃產(chǎn)能太大，但單GWh產(chǎn)能實(shí)際投資需3-5億元，以LG為例，此次通過(guò)IPO募資680億元，根據(jù)其當(dāng)時(shí)宣布的產(chǎn)能規(guī)劃，到2025年凈增加產(chǎn)能200多Gwh。目前同行動(dòng)輒宣布幾百Gwh的產(chǎn)能規(guī)劃，需要上千億的資金投入，所以還要看最終落地情況。同時(shí)也要看到將來(lái)的產(chǎn)品、技術(shù)在不斷地更新?lián)Q代與現(xiàn)有工藝、設(shè)備的匹配性問(wèn)題。“我們認(rèn)為將來(lái)優(yōu)質(zhì)有效產(chǎn)能依然是稀缺的，同時(shí)存在無(wú)效產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。”曾毓群說(shuō)。

在電池技術(shù)方面，曾毓群表示，計(jì)劃于今年二季度內(nèi)正式發(fā)布麒麟電池，公司的麒麟電池在同樣的電化學(xué)體系下比大圓柱電池的能量密度高13%，作為主流產(chǎn)品具有極大的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)有些客戶由于特殊汽車(chē)設(shè)計(jì)方面的原因，需要用到大圓柱電池，目前已經(jīng)展開(kāi)了合作。此外，寧德時(shí)代副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)蔣理透露，公司正致力于推進(jìn)鈉離子電池在2023年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

海外市場(chǎng)方面，曾毓群稱(chēng)，從2018年開(kāi)始，公司在海外客戶項(xiàng)目定點(diǎn)上與韓國(guó)友商展開(kāi)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，取得了驕人的成績(jī)。2021年開(kāi)始大量量產(chǎn)及交付，使得海外客戶對(duì)公司的產(chǎn)品、技術(shù)、交付、服務(wù)等都非常滿意和信任，所以他們強(qiáng)烈希望公司下一個(gè)定點(diǎn)周期開(kāi)始，即2026年之后，甚至到2035年加大供應(yīng)比例，成為他們最主要的供應(yīng)商。同時(shí)，由于本地化生產(chǎn)需求，公司正和所有主流海外車(chē)企商談如何落地服務(wù)。

多數(shù)機(jī)構(gòu)看好公司二季度盈利回歸

雖然寧德時(shí)代一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但從多家研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來(lái)看，仍然看好該公司二季度的盈利回歸。

廣發(fā)證券表示，一季度，公司原材料大幅漲價(jià)，而價(jià)格尚未完全傳導(dǎo)至下游。公司一季度保障客戶順利交付，起到產(chǎn)業(yè)鏈壓艙石作用，二季度價(jià)格機(jī)制疏通回溯后反映超預(yù)期利潤(rùn)彈性，帶來(lái)上修業(yè)績(jī)可能性，靜待公司二三季度盈利反彈。光大證券稱(chēng)，公司對(duì)車(chē)廠漲價(jià)，將在第二季度體現(xiàn)，屆時(shí)盈利會(huì)回歸。

中信證券指出，短期內(nèi)，受到上游原材料價(jià)格大幅上漲以及對(duì)下游客戶漲價(jià)存在一定滯后性的影響，公司盈利能力階段性承壓，但隨著公司對(duì)下游客戶漲價(jià)逐漸落地，以及在上游資源端加速布局，預(yù)計(jì)公司盈利能力有望在后續(xù)逐漸得到恢復(fù)。考慮到全球汽車(chē)電動(dòng)化趨勢(shì)較為確定，高端動(dòng)力電池持續(xù)緊缺，同時(shí)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)臨近爆發(fā)，能源變革帶來(lái)的市場(chǎng)空間巨大，公司作為能源變革的引領(lǐng)者，有望充分享受行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)處于高速成長(zhǎng)期，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將逐步從導(dǎo)入期進(jìn)入成長(zhǎng)期，成長(zhǎng)確定性高，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

在一季報(bào)發(fā)布后，廣發(fā)證券、光大證券、中信證券、國(guó)金證券、東吳證券、華安證券等眾多券商仍維持寧德時(shí)代“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，華創(chuàng)證券則維持寧德時(shí)代“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。