一季度凈利翻倍的贛鋒鋰業(yè)，推出股權(quán)激勵計劃，以4年實現(xiàn)380億凈利作為考核指標。然而，在碳酸鋰價格連續(xù)數(shù)周回落之際，千億鋰王能如愿嗎?

5月25日盤后，贛鋒鋰業(yè)披露股權(quán)激勵計劃，擬向激勵對象授予的股票期權(quán)數(shù)量為217萬份，授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為118.86元/股。

截至5月26日收盤，贛鋒鋰業(yè)報121.2元/股，漲幅1.86%，總市值1742億元。

劃定4個行權(quán)考核期

贛鋒鋰業(yè)此次股權(quán)激勵計劃面向113名員工，包括在公司(含分公司及控股子公司)任職的核心管理人員和核心技術(shù)(業(yè)務)人員，股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行公司A股普通股。本次授予為一次性授予，無預留權(quán)益。

需要注意的是，由于贛鋒鋰業(yè)采取的股權(quán)激勵方式是股票期權(quán)，行權(quán)價格則以交易均價為依據(jù)，不低于公告前1個交易日及前20個交易日A股交易均價較高者。而贛鋒鋰業(yè)前1個交易日均價為118.86元/股，前20個交易日均價為110.16元/股，因此以118.86元/股作為行權(quán)價格。

業(yè)績考核目標方面，贛鋒鋰業(yè)本次激勵計劃分為4個行權(quán)考核期，行權(quán)考核年度為2022年-2025年四個會計年度，分別是2022年凈利潤不低于80億元;2022年-2023年累計凈利潤不低于180億元;2022年-2024年累計凈利潤不低于280億元;2022年-2025年累計凈利潤不低于380億元。

根據(jù)公告，上述業(yè)績考核指標均為扣非后凈利潤，如未達標，所有激勵對象對應考核當年可行權(quán)的股票期權(quán)不得行權(quán)，由公司注銷。除公司層面業(yè)績考核外，公司還設置了板塊/子公司層面業(yè)績考核，以及個人層面績效考核。

贛鋒鋰業(yè)表示，制定此次激勵計劃是為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心管理人員和核心技術(shù)(業(yè)務)人員積極性，有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長遠發(fā)展。

碳酸鋰價格回落

令外界關(guān)心的是，贛鋒鋰業(yè)四年盈利380億的目標能夠如愿嗎?

受益于鋰鹽產(chǎn)品量價齊升，2022年一季度，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營收53.65億元，同比增長233.91%，扣非凈利潤31.03億元，同比增長956.4%。這意味著，公司單季度就完成了全年80億凈利目標的近四成。Choice數(shù)據(jù)顯示，有19家機構(gòu)預測贛鋒鋰業(yè)2022年歸母凈利潤為117.7億元。

回顧2021年的業(yè)績，同樣在行業(yè)高景氣度的加持下，贛鋒鋰業(yè)利潤翻倍。公司去年全年歸母凈利潤為52.28億元，但其中有23.21億元來自非經(jīng)常性損益，約占利潤總額的44%，扣非后的凈利潤不足30億元。

鋰價是贛鋒業(yè)績上漲的支撐。生意社數(shù)據(jù)顯示，5月24日電池級碳酸鋰價格為46.7萬元/噸，雖然連續(xù)數(shù)周下滑，但仍維持高位，較2021年初不到6萬元/噸的價格，上漲幅度約700%。生意社分析師指出，周初碳酸鋰價格小幅波動，目前部分中小型正極廠家因前期庫存低位疊加近期部分地區(qū)疫情逐步好轉(zhuǎn)，市場信心增強，出現(xiàn)小批量剛需采購。而市場因前期拋售力度較大庫存下降，現(xiàn)階段惜售情緒較重，市場博弈情緒再起。

一名任職于國內(nèi)鋰鹽企業(yè)的人士告訴《國際金融報》記者，“盡管鋰價有回落的可能，但很難說清楚能回落到何種程度。目前下游擴產(chǎn)的速度還是非常快，即便到2025年，供需局面完全逆轉(zhuǎn)的可能性也并不大。自有礦的成本大概在5萬元/噸，目前的利潤空間還是很可觀。”

5月24日，澳洲鋰礦巨頭Pilbara完成今年第二次、歷史第五次鋰精礦拍賣，拍賣數(shù)量為5000噸，氧化鋰品位為5.5%，均與此前一次持平，最終以5955美元/噸成交，續(xù)創(chuàng)歷史新高。而Pilbara的鋰精礦拍賣作為全球價格走勢的風向標，再度為鋰價上行傳遞信號。

中信建投指出，2021年P(guān)ilbara在7月29日、9月14日和10月26日進行三次拍賣，成交價分別為1250美元/噸、2240美元/噸和2350美元/噸，三次拍賣結(jié)果均領(lǐng)先國內(nèi)價格走勢，且領(lǐng)先時間為3-4個月。若Pilbara拍賣價領(lǐng)先國內(nèi)時間指標有效，則意味三季度末國內(nèi)碳酸鋰成本要接近40萬元，成本支撐下，國內(nèi)三四季度鋰鹽價格或?qū)⒗^續(xù)上漲，4月碳酸鋰的價格可能成為二季度以來的年內(nèi)最低價。

擴產(chǎn)腳步匆匆

推出股權(quán)激勵的同時，贛鋒鋰業(yè)還披露了一則擴產(chǎn)計劃。據(jù)其5月25日晚間公告，公司擬以自有資金不超過20億元，投資建設年產(chǎn)5萬噸鋰電新能源材料項目。

具體來看，贛鋒鋰業(yè)將在江西省豐城市建設鋰輝石提鋰生產(chǎn)基地，形成年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰當量的鋰電新能源材料產(chǎn)能，項目分兩期建設，一期建設年產(chǎn)2.5萬噸氫氧化鋰項目，包括建設和生產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)設施、廠房、輔助設施和員工宿舍、安全生產(chǎn)設備、運營資金等。

贛鋒鋰業(yè)曾在2021年年報中披露，其碳酸鋰設計產(chǎn)能4.3萬噸/年，有效產(chǎn)能2.8萬噸，產(chǎn)能利用率68.79%;氫氧化鋰設計產(chǎn)能8.1萬噸/年，有效產(chǎn)能7萬噸/年，產(chǎn)能利用率87.98%。若前述豐城項目達產(chǎn)，公司碳酸鋰產(chǎn)能將實現(xiàn)翻倍。

贛鋒鋰業(yè)的擴產(chǎn)動作還不止于此。據(jù)4月5日公告，公司與澳大利亞合作方一致同意，對合資公司RIM旗下Mt Marion鋰輝石項目的礦石處理產(chǎn)能進行升級改造。預計2022年4月份前，該項目的鋰精礦產(chǎn)能將由45萬噸/年，增至60萬噸/年。同時，RIM正在規(guī)劃第二階段的產(chǎn)能擴建，計劃將現(xiàn)有鋰精礦產(chǎn)能擴張至90萬噸/年，預計在2022年底前完成。

3月29日，天眼查顯示，天元鋰電材料河北有限公司發(fā)生股權(quán)變更，原股東全部退出，新增股東贛鋒鋰，持股100%，出資額9600萬元，4月1日更名為河北贛鋒鋰業(yè)有限公司。據(jù)悉，天元鋰電成立于2016年，是一家電池材料研發(fā)商，主要從事制造、加工、銷售電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、鋰電池正負極材料等。

并購天元鋰電同日，贛鋒鋰業(yè)公告稱，荷蘭SPV公司馬里鋰業(yè)正式設立，公司持股50%，出資金額為1.3億美元。此外，馬里鋰業(yè)已取得Goulamina鋰輝石礦的開采許可證。Goulamina鋰輝石項目一期產(chǎn)能規(guī)劃已更新至年產(chǎn)50.6萬干噸6%鋰精礦，計劃達產(chǎn)后的18個月內(nèi)投產(chǎn)二期產(chǎn)能，預計將產(chǎn)能增至年產(chǎn)83.1萬噸6%鋰精礦。