隨著國家抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃落地，抽水蓄能建設(shè)或?qū)⒂瓉硖崴倨?。中國電建作為我國抽水蓄能建設(shè)的核心主力，“十四五”期間公司工程建設(shè)業(yè)務(wù)增長前景向好。

田傲云/發(fā)自北京

中國電建正在加速剝離房地產(chǎn)資產(chǎn)。

6月8日晚，中國電建發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步剝離公司內(nèi)剩余房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，擬以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向控股股東中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“電建集團(tuán)”)及其下屬子公司轉(zhuǎn)讓所持房地產(chǎn)資產(chǎn)，本次關(guān)聯(lián)交易金額約49.4億元。

公告顯示，標(biāo)的資產(chǎn)為中國電建所持24家房地產(chǎn)項目公司股權(quán)及對其享有的部分債權(quán)。標(biāo)的股權(quán)截至上年末所有者權(quán)益評估值合計為約44.99億元，標(biāo)的債權(quán)截至5月31日金額合計為約4.43億元。

受讓方涉及電建集團(tuán)，以及電建地產(chǎn)、飛悅臨空、北京洺悅、西安置業(yè)4個電建集團(tuán)直接或間接持股全資子公司。如果本次交易順利完成，中國電建去地產(chǎn)化工作將基本完成，集中精力發(fā)展新能源業(yè)務(wù)。

對于去地產(chǎn)化后的發(fā)展，中國房地產(chǎn)報記者致電中國電建了解情況，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，中國電建此類的資產(chǎn)剝離并不少見，類似于葛洲壩與中國能源建設(shè)集團(tuán)吸收合并、廣宇發(fā)展與魯能集團(tuán)資產(chǎn)置換，都是為了解決同業(yè)競爭問題。

公開資料顯示，中國電建于2011年重組完成，同年在A股上市，主要從事工程承包與勘測設(shè)計、電力投資與運營、房地產(chǎn)開發(fā)、設(shè)備制造與租賃等業(yè)務(wù)。近年來，受房地產(chǎn)市場下行等因素影響，中國電建地產(chǎn)業(yè)務(wù)并不理想。

從中國電建業(yè)績報顯示，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比并不高。2021年中國電建總營業(yè)收入為4483.25億元，同比增長11.75%;其中工程承包與勘測設(shè)計業(yè)務(wù)3729.88億元、電力投資與運營、房地產(chǎn)開發(fā)營業(yè)收入分別為3729.88億元、203.41億元、295.39億元，占總營業(yè)收入比重分別為83.2%%、4.53%及6.59%%。

毛利表現(xiàn)也不亮眼。2021年，電力投資與運營毛利率為40.82%，較上年減少了7.03個百分點;房地產(chǎn)開發(fā)毛利率為11.75%，較上年減少了7.25個百分點。

如果本次交易順利完成，中國電建或?qū)⒏鎰e地產(chǎn)壓力，經(jīng)營業(yè)績有望向好。

柏文喜認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)將成為部分龍頭企業(yè)和區(qū)域強(qiáng)勢企業(yè)共存與相互競爭的天下，大部分房企將會轉(zhuǎn)為從事房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)業(yè)務(wù)與周邊業(yè)務(wù)的專業(yè)性服務(wù)企業(yè)，或者退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

實際上，中國電建清空地產(chǎn)業(yè)務(wù)歷程已久。早在2012年，中國電建剛上市不久，彼時，還是其子公司的電建地產(chǎn)入股南國置業(yè)(，拿下29.75%股權(quán)成為第二大股東;兩年后，進(jìn)一步獲取南國置業(yè)11.39%的股權(quán)，合計持股41%，獲取南國置業(yè)實際控制權(quán)。

2020年1月20日，國資委重申央企“退房令”，要求央企嚴(yán)把主業(yè)投資方向，不得通過參股等方式開展中央企業(yè)投資項目負(fù)面清單規(guī)定的商業(yè)性房地產(chǎn)等禁止類業(yè)務(wù)。

當(dāng)年6月，電建地產(chǎn)和南國置業(yè)宣布將進(jìn)行資產(chǎn)重組，若重組完成，電建地產(chǎn)將借助南國置業(yè)實現(xiàn)曲線上市。但這次重組并不順利，2021年9月26日雙方突然發(fā)布公告稱，歸結(jié)為宏觀環(huán)境的變化，宣布將擱置重組。

在與南國置業(yè)重組擱置后不久，中國電建再發(fā)公告稱，將所持房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)與電建集團(tuán)持有的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換。并表示，此舉是為履行控股股東承諾，同時減少公司與控股股東之間的同業(yè)競爭。

所謂同業(yè)競爭，是指歷史發(fā)展過程中，央企旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)比較混雜，旗下各個機(jī)構(gòu)或多或少都涉足地產(chǎn)和其他產(chǎn)業(yè)，所以要確保各個板塊業(yè)務(wù)條線清晰。

在電建系統(tǒng)內(nèi)部，的確存在著不少業(yè)務(wù)重疊的情況。公開資料顯示，電建集團(tuán)業(yè)務(wù)同樣包括了能源電力、水利與環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

相比通過與南國置業(yè)重組，此次資產(chǎn)置換的速度要快了很多。去年年底，中國電建公布相關(guān)資產(chǎn)置換方案后，今年初業(yè)務(wù)已經(jīng)整合完成，向電建集團(tuán)置出電建地產(chǎn)、飛悅臨空及天津海賦，待本次剩余房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)一步被剝離后，中國電建或?qū)⒏鎰e地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

解決與控股股東之間的同業(yè)競爭問題，也是中國電建決心剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要原因。

此外，記者注意到，關(guān)于電建集團(tuán)向中國電建置入優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的信息，早在2011年中國電建上市時就有端倪。

在招股書中，電建集團(tuán)稱為支持中國電建更好地發(fā)展并妥善解決同業(yè)競爭，擬以中國電建作為資本運作平臺，水電及風(fēng)電等新能源的勘察、設(shè)計、監(jiān)理、咨詢業(yè)務(wù)先行注入中國電建，再將電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入中國電建。

2014年8月，電建集團(tuán)再次向中國電建出具《關(guān)于電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入承諾的說明》，文件顯示，彼時，電建集團(tuán)所屬水電及風(fēng)電等新能源的勘察、設(shè)計、監(jiān)理、咨詢業(yè)務(wù)的注入已經(jīng)啟動。同時承諾自8年內(nèi)將電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)注入中國電建。

如今，承諾終于兌現(xiàn)。今年4月底，中國電建完成與電建集團(tuán)的資產(chǎn)置換交割，隨著電網(wǎng)輔業(yè)資產(chǎn)的注入，以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)置出，中國電建電力及相關(guān)業(yè)務(wù)比重也將明顯增加，聚焦能源業(yè)務(wù)特征明顯。

天風(fēng)證券的一份研究報告提到，資產(chǎn)置換若完成，中國電建將不再涉及地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。隨著國家抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃落地，抽水蓄能建設(shè)或?qū)⒂瓉硖崴倨凇Ｖ袊娊ㄗ鳛槲覈樗钅芙ㄔO(shè)的核心主力，“十四五”期間公司工程建設(shè)業(yè)務(wù)增長前景向好。