對多數(shù)人而言，“碳金融”是一個相當(dāng)陌生的字眼。然而，這并不妨礙它悄悄走進我們的生活。

當(dāng)下，“低碳”、“環(huán)?！币殉蔀楦哳l流行詞，特別是低碳經(jīng)濟的風(fēng)生水起，“碳金融”也在全球范圍內(nèi)方興未艾，并逐步演變?yōu)閰⑴c方圖謀掌握未來碳交易定價權(quán)的一場全球性博弈。

追根溯源，碳金融的興起，與地球變暖及限制溫室氣體排放的國際環(huán)保公約——《京都議定書》關(guān)聯(lián)緊密。所謂碳金融，是指由《京都議定書》而興起的低碳經(jīng)濟投融資活動，或者稱為碳融資和碳物質(zhì)買賣。

碳交易催生碳金融

“熄燈一小時”活動雖已過去了一個多月，在杭州體育場路上一家事業(yè)單位工作的朱先生仍覺得新鮮。他能參加這場關(guān)注低碳的主題活動，緣起于收到的一條低碳公益短信，而落款顯示系光大銀行所發(fā)。如今，低碳生活在逐步深入人心，而與之相關(guān)聯(lián)的碳金融則受到了越來越多銀行的關(guān)注。

雖說科幻巨片《后天》中的震撼場景虛擬居多，但氣候變暖對環(huán)境的巨大破壞力不容小覷。其中，溫室氣體肆無忌憚地排放，堪稱地球變暖的主要禍?zhǔn)住Ｓ纱?，一份在人類環(huán)保史上具有標(biāo)志性意義的國際公約——《京都議定書》，對各國溫室氣體的排放作了限制性約束。不過，鑒于各國的減排成本相差懸殊，通常發(fā)達國家比發(fā)展中國家高出5至20倍，所以《京都議定書》允許有減排責(zé)任的發(fā)達國家通過向發(fā)展中國家購買減排指標(biāo)來完成履責(zé)，這造就了全球碳排放權(quán)交易市場。

碳交易蘊藏的商機隨之“浮出水面”。據(jù)世界銀行測算，全球二氧化碳交易需求量約每年7億至13億噸，可形成一個年交易額高達140億至650億美元的國際溫室氣體交易市場。我國作為全球第二大碳排放國，未來5年每年碳交易量將超過2億噸。相對于發(fā)達國家溫室氣體減排成本100美元/噸碳以上的高昂代價，發(fā)展中國家的減排成本要低很多，像我國只有發(fā)達國家1/5左右。

碳金融應(yīng)運而生。高盛集團董事總經(jīng)理特雷西·沃斯騰克羅夫特有過這樣一個比喻：低碳經(jīng)濟如同一張3條腿的板凳，其培育和發(fā)展離不開政策、技術(shù)和資本三位一體的支撐。其中，最重要的又莫過于金融。理由很簡單——碳交易需要大量的錢。

浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授嚴(yán)順富則從貨幣工具的角度作了解讀。一國貨幣的崛起，通常與國際大宗商品，特別是能源計價和結(jié)算綁定權(quán)具有緊密的聯(lián)系。從19世紀(jì)“煤炭—英鎊”、“石油—美元”，再到今天的“碳合約—歐元”，勾勒出一條國際主權(quán)貨幣在能源貿(mào)易中的崛起路徑。隨著越來越多的國家開始眼饞碳金融，都試圖提升本幣在碳交易市場體系中的地位。像日元趁著歐債危機歐元勢弱之際已在暗中發(fā)力，澳元、加元也不甘示弱，隨之而來的博弈之激烈可以想見。

碳金融幾成“香餑餑”

碳金融正在成為各方爭食的“香餑餑”。

近幾年，隨著碳交易規(guī)模的膨脹，碳貨幣化程度日益提高，碳排放權(quán)在投資人眼里，正演變?yōu)榫哂型顿Y價值和流動性的金融資產(chǎn)。由此，一個以碳排放權(quán)交易為基礎(chǔ)產(chǎn)品、以歐元為主要交易貨幣、以各類金融機構(gòu)為主要推手、以歐盟排放權(quán)交易制為核心交易平臺的碳金融體系露出了崢嶸。

碳金融市場的增長潛力驚人。據(jù)匯豐銀行杭州分行負責(zé)人透露，今年6月英國發(fā)布的一份報告預(yù)測，到2020年市場規(guī)?？蛇_3.5萬億美元。另據(jù)世界銀行預(yù)計，2012年全球碳市場將達到1500億美元，有望超過石油市場躍居世界第一大市場。

碳排放權(quán)衍生出的投資屬性被進一步放大?，F(xiàn)在中國每噸核證碳減排量只能賣10歐元，但到了歐洲二級市場，這些減排指標(biāo)就能賣到20至30歐元，高倍的杠桿收益，足以讓銀行對轉(zhuǎn)手碳交易“垂涎三尺”。

盡管中國擁有極其豐富和極具潛力的碳減排資源和碳減排市場，但發(fā)達國家憑借先知先覺與發(fā)達的金融創(chuàng)新機制，已在碳金融領(lǐng)域占得先機。他們不僅設(shè)置了成熟的碳交易制度、碳交易所和碳交易平臺，而且像碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金這類碳金融衍生品，玩起來也是得心應(yīng)手。

這并不妨礙國內(nèi)銀行高漲的“逐碳”熱情，雖然多數(shù)國內(nèi)銀行目前大多只能限于綠色信貸等較初級的層面。興業(yè)銀行是國內(nèi)銀行中最早切入碳金融領(lǐng)域的股份制商業(yè)銀行之一。早在2006年該行就與國際金融公司合作推出了節(jié)能減排項目貸款，并于2008年10月公開承諾采納“赤道原則”，成為國內(nèi)首家“赤道銀行”。幾年下來，效果還不錯，截至2010年4月末，僅興業(yè)銀行在我省便已累計發(fā)放節(jié)能減排貸款9.16億元，有20多家企業(yè)成為綠色信貸的固定客戶，所支持的減排項目每年可節(jié)約標(biāo)煤31.27萬噸，減排二氧化碳82.61萬噸，每年削減COD(化學(xué)需氧量)6.25萬噸，技改企業(yè)平均節(jié)能率達10%左右。

與興業(yè)銀行一樣，國家開發(fā)銀行、中國銀行、北京銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行等也紛紛以不同的方式介入碳金融，共同構(gòu)成了國內(nèi)碳金融領(lǐng)域的“先發(fā)陣容”。

今年3月，中國銀行金華分行為浙江鷹鵬化工有限公司辦理了國內(nèi)首筆CDM(清潔發(fā)展機制)項目碳交易融資及配套掉期業(yè)務(wù)，總金額達298萬美元。不僅使該公司能順利完成與意大利、愛爾蘭兩家公司減排5600萬噸溫室氣體項目合作，還有助于企業(yè)規(guī)避美元匯率風(fēng)險。中行浙江省分行行長陳石表示，CDM項目通常投資回報期較長，初期投資額較大，因此碳交易的賣家通常會面臨較大的資金壓力，很需要銀行“幫一把”。

在興業(yè)銀行杭州分行行長官恒秋看來，從目前已交易的CDM項目看，溫室氣體、有害氣體減排及風(fēng)電、水電項目建設(shè)占了大頭。這些項目的推進，不但有利于促進新能源等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而且十分有利于企業(yè)利用國際碳金融市場尋求資金支持。從長遠的全球碳金融競爭格局看，中國應(yīng)有雄心在未來低碳產(chǎn)業(yè)鏈上打破美元、歐元等貨幣制衡，使人民幣成為碳交易計價的主要結(jié)算貨幣。因為現(xiàn)在人民幣已具備這樣的實力。

低碳理財也“樂活”

對普通人而言，關(guān)注低碳，不僅在于生活方式的“樂活”，以理財方式分享低碳經(jīng)濟的收益，也是一種“樂活”。這方面，銀行的嗅覺天生敏銳，最近一系列與低碳概念掛鉤的銀行理財產(chǎn)品相繼面世就是明證。

細數(shù)目前市場上主打低碳牌的理財品，其“個性”主要通過以下幾種方式來傳遞：與證券交易所上市的環(huán)保概念股票掛鉤，與氣候交易所的二氧化碳排放權(quán)期貨合約掛鉤，與世界級權(quán)威機構(gòu)的水資源、可再生能源、氣候變化等環(huán)保指數(shù)掛鉤……

相較而言，外資銀行運作低碳理財品更為輕車熟路：一是在股票市場上選擇環(huán)保和新能源行業(yè)內(nèi)的相關(guān)上市公司作為成分股，放在一個籃子中構(gòu)成一個指數(shù)，在指數(shù)基礎(chǔ)上再推出銀行理財產(chǎn)品；二是在新能源的期貨市場上，將不同期貨品種構(gòu)成指數(shù)，提供給投資者。比如，匯豐銀行杭州分行最近推出的一款結(jié)構(gòu)性低碳投資產(chǎn)品，就掛鉤于全球50家公司股票組成的“匯豐氣候變化指數(shù)”；花旗銀行杭州分行發(fā)行的一款掛鉤“全球水資源指數(shù)”的理財產(chǎn)品，則是從全球75個國家篩選出10只水務(wù)公司股票，按相等權(quán)重組成。需要提醒的是，外資銀行的環(huán)保類理財產(chǎn)品設(shè)計大多為看漲類結(jié)構(gòu)，即掛鉤標(biāo)的漲幅越大，產(chǎn)品的收益水平越高。

相比之下，剛開始學(xué)步的中資銀行，則對掛鉤“碳交易”興致更濃厚。光大銀行杭州分行日前推出的一款具有低碳性質(zhì)公益理財產(chǎn)品就是一個典型例子。該產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為4%，扣除購買碳額度的金額后，投資者實際預(yù)期年化收益率為3.93%。這意味著每購買5萬元理財產(chǎn)品，便可購買1噸二氧化碳減排額度。此外，中國銀行、深圳發(fā)展銀行也先后推出了二氧化碳掛鉤美元產(chǎn)品，且收益不錯。

低碳信用卡是倍受銀行青睞的又一類理財工具。興業(yè)銀行推出的低碳興業(yè)卡是目前國內(nèi)首張低碳信用卡，除了具備信用卡本身的功能外，一個最大的亮點就是為個人購買碳減排量提供銀行交易平臺。也就是說，持卡人可以信用卡來購買碳減排量。據(jù)興業(yè)銀行信用卡中心介紹，該行以信用卡積分換購的方式，購買碳減排量，凸顯環(huán)保主題。

光大銀行也推出了一張“綠色零碳信用卡”。在規(guī)定時間段內(nèi)，凡刷卡金額達到1.5萬元，持卡人就可獲贈1噸碳減排量，由光大銀行代為支付購買碳減排量的費用。

有意思的是，光大、興業(yè)銀行不約而同地為客戶設(shè)計了“碳信用檔案”，持卡人購買的碳額度累計到1噸，就可在北京環(huán)境交易所擁有自己的碳信用檔案，并可通過檔案隨時查詢所購買碳額度的項目信息。