摘要

鋼材價格自年初開始價格持續下跌，主要還是由于需求太弱，而鋼企并沒有實施有力度的限產，至多數鋼企嚴重虧損，鋼企的限產力度才有所加大。

圖：主要地區三級螺紋鋼價格走勢

需要注意的是鋼價的下跌必然會導致市場情緒悲觀，同時由于前期釋放的強預期遲遲未兌現，悲觀的情緒也會有過度彌漫的現象，這會在一定程度上弱化真實的需求。

圖：247家鋼企鐵水產量變化

從上圖能看到，近期鐵水產量急劇下降，鋼材產量的下降，使得供應略顯不足，雖然其整體的庫存依舊處于高位，但庫存量在持續下降，鋼材市場的供需基本面開始好轉，過度悲觀的情緒開始緩解，鋼價也開始上漲。

本次價格的上漲主要的原因還在于供應的減少，即鋼企主動限產，需求層面的改觀并沒有太大變化，但是供應的彈性空間太大，且鋼企之間又是競爭關系，自發的限產到底有多大的約束力還不太好說，而當限產力度放松后，隨著產量的增加，在需求未見好轉的情況下，鋼價勢必又會回到下跌的態勢。

表：近期鋼企復產統計

上表羅列了近期復產的主要鋼企，在鋼企利潤修復后增產是必然，帶動了上游煉焦煤和焦炭的需求量，近期有個別焦企要求提漲和煉焦煤競拍成交價格上漲說明了鋼企復產后需求增多。

如上面的闡述，目前這種向好的情況持續的時間可能不會太長，因為需求問題還是沒有解決，這也是未來鋼材價格走勢的關鍵。考慮到情緒發酵的時間，市場好轉這種狀況可能僅僅延續至月中，之后會繼續回到弱勢的行情。