今年，PET銅箔成為資本市場熱點。

本公眾號在2月的文章《執鋰電牛耳，銅箔迎來高光時刻》中，對銅箔行業的關鍵特點進行了分析，而PET銅箔正是銅箔技術改進方向之一。

但是，資本圈頗為熱鬧，產業圈卻相對冷靜。

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優勢直戳痛點

確實，PET銅箔有諸多優勢，直戳鋰電痛點：

一是安全性。安全性是鋰電池的重要評估維度。PET銅箔中間為PET或PP有機絕緣層，可以降低鋰電池起火或爆炸的風險。

二是成本。銅箔占鋰電池成本的比例約8%，是影響鋰電池成本的關鍵材料之一。PET的使用降低了成本高昂的銅箔使用量，成本可以下降約40%，對應整個鋰電池降本約3%。

三是能量密度。銅箔占鋰電池總重量比例約為13%，也是影響鋰電池能量密度的關鍵材料之一。由于PET的密度比銅更低，PET的使用可以降低鋰電池的質量，在厚度不變的情況下，可以減輕質量約60%，進而可以提升鋰電池的能量密度。

此外，PET銅箔還被認為具有循環次數、兼容性等方面的優勢。

無論安全性，還是成本，亦或能量密度，都是鋰電池技術革新的重要方向，這些優勢一一戳中鋰電行業痛點，難怪大家對PET銅箔充滿期待。

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劣勢仍然鮮明

有優勢就有劣勢，鋰電創新歷來不易。

近日，知名銅箔企業花園新能源對PET銅箔的優缺點進行了專業分析，其中缺點包括：

阻值高/產熱高、電池內部導熱受阻、影響電池充/放電速度(倍率性能)、鋰電池體積能量密度不一定低、銅箔表面缺陷多、磁控濺射工藝存在技術難點、金屬銅/高分子PET界面結合難、PET加工和穩定性差等。

此外，PET銅箔還存在成本悖論。花園新能源認為，復合銅箔的一個重要優勢是成本較低，但由于影響電池充/放電速度(倍率性能)，未來下游終端用戶對充放電速度會更加關注，如果電池廠需要提高充放電速度，就會要求復合銅箔增加鍍銅的厚度，進而增加成本，這恰恰與降低成本的初心是矛盾的。

可見，PET銅箔之路并非易事。

實際上，除了花園新能源，其他知名銅箔企業也對PET銅箔的局限性表達了類似觀點。

嘉元科技在投資者交流中指出：PET復合銅箔作為行業研發方向之一，目前核心生產工藝仍在探索定型階段，生產效率和合格率偏低，成本在短期內較難下降。即使設備端、生產端、應用端等各項工藝、技術瓶頸取得突破，其本身的材料屬性也決定了其特定的應用場景。綜上， PET銅箔對電解銅箔需求的影響有限。

諾德股份在投資者交流中表示：這個產品為復合箔材，是因為目前中間夾層具體采用哪一種高分子材料，尚未最終技術定型。PET目前只是其中一種可行性的材料。目前復合銅箔這一塊，公司在和客戶小量送樣進行技術交流。該材料目前在行業中均尚未進入商業應用的階段。

可見，盡管PET銅箔聲勢較大，但從公開信息來看，各大玩家目前仍然處于下游送樣驗證階段，或者小批量訂單狀態。與此同時，因為沒有規模效應，生產工藝不成熟，良品率不高，制造成本還有待降低。

目前，銅箔新勢力可能對PET銅箔更加積極，從商業競爭上這是一個彎道超車的機會，而傳統銅箔企業則更多將其定位為技術儲備和創新嘗試的方向之一。

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且行且看

PET銅箔優點誘人，但缺點也明顯，目前仍處于嘗試階段，產業化進度存在不確定性，其局限性特質甚至可能制約未來發展。

目前，作為買單方的下游鋰電企業，也只是將PET銅箔作為技術創新方向之一進行嘗試和驗證，畢竟鋰電企業基于安全、成本和能量密度等方面的創新和嘗試從未止步，而最終定型的技術方向只是少數。

鋰電因為安全性因素，創新歷來格外嚴謹，這也是鋰電創新迭代緩慢的原因之一。對比而言，光伏行業的創新，主要考慮性能和成本，安全性約束不明顯。

長遠來看，PET銅箔可能會在小規模儲能、柔性穿戴電池等細分市場中存在一定應用，作為傳統銅箔的補充，但大規模產業化應用仍然存在不確定性。

實際上，盡管資本市場普遍看好PET銅箔，但對其產業化進程也預期緩慢，樂觀預期下2024年滲透率也才10%，這還不考慮產業化不達預期甚至失敗的風險。

鋰電創新不易，且行且看吧。