投資要點：

事件：公司發布擬參與中國油氣控股有限公司的重組交易公告與2022 年三季度業績預告。

10 月22 日，公司已與中國油氣控股簽署了《中國油氣控股重組意向協議書》，擬通過資產債務重組和認購新股的方式，獲得中國油氣控股有限公司50%-75%股權簽署意向協議。

三季報預告顯示，今年1-9 月公司預計實現歸母凈利潤9.30-9.50 億元，同比增長52.70%-55.98%;扣非歸母凈利潤9.39-9.59 億元，同比增長42.52%-45.55%。

歐洲溢價提升轉售及航運回報，公司積極拓展LNG 船運等能源服務型業務。三季度荷蘭TTF 天然氣現貨價格均價環比上漲87%，對美亞形成“歐洲溢價”格局。歐洲氣價大漲帶動全球氣價中樞上移，LNG 海運價格也顯著提升。公司憑借海氣長協資源、自有及租賃LNG船舶，打造海陸雙資源、全產業鏈布局，積極拓展LNG 船運等能源服務型業務，前三季度利潤較上年同期實現大幅增長。此外，公司所持有的美元資產在2022 前三季度內實現匯兌收益，對凈利潤產生一定影響。

深化國內氣源及液化布局，持續擴張內陸經營范圍。2021 年之前公司主要業務為沿海地區的海外LNG、LPG 貿易。今年以來公司積極擴展陸氣資源，上半年宣布收購位于四川地區的遠豐森泰與華油中藍，合計LNG 產能增量達90 萬噸/年，2025 年液廠產能有望翻番。

同時公司可以依托標的公司成熟銷售渠道，在西南地區持續拓展終端用戶。本月公司公告擬收購中國油氣控股有限公司控股權，進一步擴張內陸經營范圍。

劍指優質煤層氣資源，提升內陸氣源競爭力。中國油氣控股的核心資產為鄂爾多斯盆地三交區塊煤層氣項目，對其享受70%權益。相關區塊已完成勘探并全面進入開采階段，獲得2017-2042 年5 億m3/年的生產規模許可。截至2021 年末，已建成煤層氣開發規模約2億m3/年。三交項目開發潛力巨大，可開采儲量217 億m3，兼具厚度大、豐度高等優勢。

公司在完成對中國油氣控股的重組交易后將進一步擴張陸氣資源版圖，后續有望憑借資源競爭力推動華北及華東市場的布局。

實施員工持股計劃，長期激勵促公司穩定發展。公司推出首次員工持股計劃，擬向23 名公司高管及骨干人員受讓公司回購股份，受讓價格為10.77 元/股。第一期員工持股計劃股票已完成過戶，規模為700 萬股，約占公司目前總股本1.13%。相關股票業績考核解鎖期共分為三期，公司層面考核目標為2022-2024 年度歸母凈利潤不低于9.5、12、15 億元。公司業績考核目標明確，年均增速不低于25%，彰顯公司發展信心。

盈利預測與估值：參考公司三季度業績預告，我們維持對公司2022-2024 年歸母凈利潤的預測為11.82、14.86、16.64 億元，當前股價對應PE 分別為14、11 和10 倍。公司LNG產業鏈布局完善，隨上游優質資源獲取能力持續擴張，公司積極發揮資源獲取、儲運、銷售一體化優勢，持續提升經營穩定性與盈利能力。維持“買入”評級。

風險提示：海外天然氣價格大幅波動，碼頭和船舶建設速度不及預期