正可謂是：得硅料者得天下!

自08金融危機之后，多晶硅價格便一瀉千里，從最高約500美元/公斤迅速回落至幾十美元/公斤的時代。

伴隨著近兩年來硅料價格的持續上漲，多晶硅再次成為了光伏行業的“寵兒”，一個“擁硅為王”的時代又悄然回到了人們的視線。

如今王者歸來，還是那個熟悉的味道，還是那個熟悉的氛圍。不同的是，時過境遷，舞臺早已換了主角。

多晶硅

多晶硅價格大變局

曾經，中國光伏產業面臨“兩頭在外”的尷尬局面。

由于當時光伏產業鏈中游的電池與組件生產端在國內，而原料端和市場端卻在海外。在上游沒有議價權，在下游沒有定價權。這相當于是把生產制造的能耗污染留給了自己，把清潔能源奉獻給了國外。

可以說，中國光伏燃燒了自己，照亮了他人。

作為產業鏈上游最核心的多晶硅產品，由于當時國內多晶硅產量不能滿足市場需求，我國硅料加工企業不得不從海外大量進口。

2008年及以前，受歐美補貼政策刺激，光伏市場需求出現井噴。由于多晶硅技術被歐美、日本等少數發達國家壟斷，產能擴張也有限，彼時多晶硅的價格從最低不足10美元/公斤一直飆升到400美元/公斤之上，最高一度觸及500美元/公斤。

08金融危機之后，市場需求疲軟，2009年多晶硅價格出現大幅跳水。加之國內企業突破多晶硅技術瓶頸，隨著產能釋放和供需趨于平衡，多晶硅價格已經下降至50美元/公斤左右。

2010-2011年，受光伏市場需求超預期而硅料產能不足，導致多晶硅價格出現短暫供不應求的現象，其價格在2011年中回升至75美元/公斤左右。

其后2年，由于光伏市場需求萎縮和產能增加，導致多晶硅價格持續下跌。到2013年底，多晶硅價格下跌到20美元/公斤左右。

在隨后的大約5年時間里，國產多晶硅產能逐漸釋放，國內光伏市場需求快速增長，多晶硅供需在整體上維持基本的平衡，價格大體圍繞25美元/公斤上下波動。

2018-2019年，隨著531光伏新政的出臺，國內光伏市場增量需求下滑，多晶硅需求量受到一定的沖擊，其價格在2019年末被打到10美元/公斤之下，最低維持在8美元/公斤左右。

需求增長價格回升

2020年以來，在“雙碳”戰略大背景下，全球光伏市場需求出現大幅增長，而上游硅料企業新增產能釋放有限，多晶硅出現供需偏緊，導致其價格持續上漲。

至2022年7月份，硅料價格已經創下近10年來的新高。其中單晶復投料價格最高突破31萬元人民幣/噸(約45美元/公斤)。其后數月價格均維持在30萬元/噸之上的歷史高位。

在不到兩年的時間里，從2021年初的8萬元/噸上漲至如今的30萬元/噸之上，硅料價格凈增長了大約3倍。

從2011年中的大約75美元/公斤到2019年底的不足10美元/公斤，再到2022年中的大約45美元/公斤，在大約10年的時間里，多晶硅價格走出了一個“V”字形。

至此，“擁硅為王”時代再現!

硅料“四大天王”

在近年來光伏行業高景氣度下，隨著硅料價格持續上漲，光伏企業特別是上游硅料龍頭企業盈利能力大增，賺得缽滿盆滿。

近日，一部分光伏上市公司陸續披露了2022年前三季報或業績預告。其中，有著“硅料四大天王”之稱的通威、協鑫、大全和新特等四家巨頭公司業績紛紛大漲。

10月27日，大全能源發布2022年三季報顯示，該公司前三季度實現營收246.77億元，同比增長約2倍;歸屬凈利潤150.85億元，同比增長2.4倍。其前三季度凈利潤額已經是去年全年凈利潤57.24億元的2.6倍左右，創歷史最佳。此外，其今年前三季度的銷售毛利率高達73.98%，位居光伏行業第一。

通威股份于10月20日發布三季報顯示，其前三季度實現營收1020.84億元，同比增長118.60%;歸屬凈利潤217.30億元，同比增長2.66倍。不僅三季報營收突破千億，而且凈利潤也是行業之首。

新特能源近日發布的今年三季報顯示，其今年前三季度實現營收259.31億元，同比增加99%;歸屬凈利潤為96.50億元，同比增長2.2倍。該公司三季報的凈利潤是去年全年凈利潤49.55億元的2倍左右，也創出歷史新高。

此外，協鑫科技于10月16日發布了前三季度光伏材料業務(主要包括多晶硅和硅片)的主要經營數據顯示，其前三季度光伏材料業務利潤約127億元，創歷史最好成績;第三季度顆粒硅產量占比已提升至45%左右，成為其業績增長的新引擎。

可以看到，“硅料四大天王”今年的業績紛紛大漲，盈利同比均實現數倍的增幅，成績斐然。

監管出手約談

然而，由于近年來多晶硅價格不斷攀升，但光伏行業的利潤主要集中在產業鏈中上游特別是硅料領域，導致產業鏈下游不僅利潤低薄甚至有部分企業已經出現虧損的情形。因此，這對于光伏行業整體長期發展極為不利。

有鑒于此，為深入引導光伏產業上下游協同發展，今年10月9日，工信部、市場監管總局、國家能源局等三部委約談部分多晶硅骨干企業，引導相關單位加強自律自查和規范管理，嚴厲打擊囤積居奇、炒作哄抬價格等行為。

此番監管出手約談，有望緩解產業鏈發展不平衡，促使光伏產業回歸理性。

產能過剩風險猶在

在“擁硅為王”的大背景下，龍頭企業也在紛紛擴張產能。

在多晶硅方面，根據各企業今年初的發展規劃，到2022年底，通威的多晶硅產能將達到23萬噸，協鑫科技的多晶硅產能將達到36萬噸，新特能源的多晶硅產能將達20萬噸，大全能源的多晶硅產能將達到15.5萬噸。僅上述“四大天王”今年底多晶硅的總產能就達到94.5萬噸。

然而，據不完全統計，今年以來國內硅料擴產規劃總規模超過200萬噸，產業鏈下游的硅片、電池和組件環節的總擴產規模將近900GW。

據行業分析預計，到2025年底，我國多晶硅的總產能將達到300萬噸以上，可生產組件超過1000GW。然而據CPIA預計，在樂觀情況下，預計到2025年全球新增光伏裝機量僅330GW。也就是說，未來3年里，國內光伏產業總產能將超出全球總需求的2倍左右。

從一定程度上說，保持合理適度的產能過剩，是有利于光伏行業降本提效，有利于光伏行業持續健康發展的。不過，過早過快地產能大擴張，也會對光伏行業整體發展極為不利，未來甚至可能引發價格戰等惡性競爭，造成行業發展混亂的局面。

總之，凡事過猶不及。把握行業發展的“尺度”，光伏產業才能走得更健康，更穩健，景氣度也能更持久。