收入利潤加速增長，高景氣度持續兌現。

2022 年單三季度公司實現收入4.05 億元，同比增長76.58%，前三季度實現收入11.06 億元，同比增長50.13%。單三季度實現歸母凈利潤5511.30萬元，同比增長389.51%，前三季度歸母凈利潤1.36 億元，同比增長162.07%。

單三季度實現歸母扣非凈利潤5529.82 萬元，同比增長411.24%，前三季度歸母扣非凈利潤1.34 億元，同比增長167.86%。

毛利率持續提升，項目議價力及成本控制能力體現。

2022 年前三季度，公司整體毛利率31.40%，較2022H1 的31.26%及2021全年的30.13%均有提升。銷售費用率持續下行，2022 年前三季度銷售費用率4.78%，較2022H1 的5.14%進一步下行。前三季度管理費用率7.56%，研發費用率5.72%，較去年底和去年同期均有顯著下降，項目議價力及成本控制能力體現。

公司在手訂單充沛，南網體系內儲能需求加速釋放。

公司在三季度中標了5 項儲能EPC 技術服務項目， 總規模為200MW/309MWh，總金額為7.34 億元，公司PACK 產線已于9 月份正式投產。我們認為，公司在手訂單充沛，且產能保障性較強。今年4 月，廣東省人民政府辦公廳印發《廣東省能源發展“十四五”規劃》的通知，規劃指出到2025 年，建設發電側、變電側、用戶側及獨立調頻儲能項目200萬千瓦以上，力爭到2025 年電力需求側響應能力達到最高負荷的5%左右。

我們認為以廣東為代表的南網各省需求有望加速拉動，支撐公司未來業績。

投資建議：維持2022-2024 年收入預測為22.23/43.66/71.40 億元，維持2022-2024 年歸母凈利潤預測為2.19/4.36/6.12 億元，維持“買入”評級。

風險提示：南網體系內儲能進展不及預期;調試檢測業務需求波動;儲能EPC 項目利潤率不及預期;近期股價波動較大。