協(xié)鑫能科12月28日晚公告，公司擬使用自有資金通過集中競價(jià)方式回購公司股份，擬用于股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃，或用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。本次回購資金總額不低于5億元且不超過10億元，回購價(jià)格不超過20.85元/股，擬回購股份數(shù)量不少于2398.08萬股且不超過4796.16萬股，占總股本的比例為1.48%至2.95%。

這是協(xié)鑫能科自2019年重組上市以來首次實(shí)施股份回購。對于此次回購目的，協(xié)鑫能科表示，這是基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司價(jià)值的高度認(rèn)可。管理層對公司內(nèi)在價(jià)值的肯定，有利于增強(qiáng)公眾投資者信心、維護(hù)公司股價(jià)并提升公司的資本市場形象，為公司未來進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

“本次回購股份用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，將完善公司長效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司管理人員、核心骨干及員工的積極性，提高團(tuán)隊(duì)凝聚力和競爭力，有效推動(dòng)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。”公司負(fù)責(zé)人稱。

截至12月28日收盤，協(xié)鑫能科股價(jià)報(bào)12.57元/股。據(jù)此計(jì)算，本次回購價(jià)格的上限較其現(xiàn)價(jià)溢價(jià)65.87%。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，公司回購金額高說明公司對于未來發(fā)展預(yù)期的高度認(rèn)可，長遠(yuǎn)來看將穩(wěn)定公司生產(chǎn)發(fā)展，吸引市場關(guān)注度。

協(xié)鑫能科首次大舉回購，向資本市場傳遞出對行業(yè)未來走勢與公司后續(xù)發(fā)展的強(qiáng)烈信心。公司首席執(zhí)行官王振輝近日表示，聚焦樞紐、干線、產(chǎn)業(yè)集群等場景，協(xié)鑫能科在長三角、珠三角、華中、西南區(qū)域重點(diǎn)省市規(guī)劃了近300座補(bǔ)能港站，接入了16種車型和10種站型。根據(jù)中遠(yuǎn)期規(guī)劃，協(xié)鑫能科未來要建成6000座換電站、服務(wù)超60萬輛電動(dòng)汽車，達(dá)到100GWh管理容量，300億KW售電量，形成千億級產(chǎn)業(yè)鏈投資和百億級年利潤規(guī)模。

圖：2022年12月16日，協(xié)鑫能科首席執(zhí)行官王振輝在GIV2022上表示，公司將聚焦移動(dòng)能源，助力零碳交通

日前，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》指出，我國要釋放出行消費(fèi)潛力。推動(dòng)汽車消費(fèi)由購買管理向使用管理轉(zhuǎn)變。推進(jìn)汽車電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化，加強(qiáng)停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設(shè)施建設(shè)。

廣闊市場前景下，多家研究機(jī)構(gòu)給予協(xié)鑫能科買入或增持評級，重點(diǎn)看好公司換電站布局進(jìn)程，并指出換電業(yè)務(wù)有望成為推動(dòng)公司業(yè)績穩(wěn)步提升的第二增長勢能。

12月21日，浙商證券發(fā)布公司首次覆蓋報(bào)告，指出協(xié)鑫能科是清潔能源運(yùn)營領(lǐng)導(dǎo)者，多業(yè)務(wù)協(xié)同推進(jìn)換電運(yùn)營，有望打造第二成長曲線。同時(shí)，公司清潔能源運(yùn)營基石逐步擴(kuò)張，綜合能源服務(wù)融合推進(jìn)優(yōu)勢明顯。

研報(bào)指出，公司建設(shè)并運(yùn)營的換電站盈利能力有保障，且未來有望逐步提升盈利空間。公司運(yùn)營的換電站覆蓋出租車、網(wǎng)約車、卡車等商用車，運(yùn)營站點(diǎn)已完成換電車輛配套，利用率有保障，根據(jù)公司前期測算，乘、商用車換電站運(yùn)營 irr 約為 10.11%—11.90%，車電分離情況下 irr 約為 10.33%—11.75%，公司著力換電站自主研發(fā)，預(yù)計(jì)可將乘用車、商用車換電站投資金額分別降低 40%、50%以上，收益率仍有提升空間。截至2022年第三季度，協(xié)鑫能科已建成乘用車、商用車換電站32座、12座，預(yù)計(jì)22年、23年、24公司各類換電站將達(dá)到 58座、600座、1500 座。

圖：2022年三季度，協(xié)鑫能科諸暨換電站生產(chǎn)基地全面投產(chǎn)，自研產(chǎn)品開啟批量交付

同時(shí)，公司發(fā)電結(jié)構(gòu)逐步清潔化且通過業(yè)務(wù)協(xié)同有望實(shí)現(xiàn)盈利改善。截至2022年上半年，公司運(yùn)營電廠總裝機(jī)容量3807.24MW，以天然氣、風(fēng)能為主的清潔能源裝機(jī)容量占比超90%。在電價(jià)傳導(dǎo)不良的情況下，公司熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目可以通過熱電量調(diào)節(jié)推動(dòng)蒸汽輸出增加，同時(shí)公司風(fēng)電業(yè)務(wù)不受能源價(jià)格影響，將提供強(qiáng)有力的盈利保障。此外，公司售電和需求側(cè)管理業(yè)務(wù)從培育期進(jìn)入了快速增長期和成熟期，配售電、能效、儲能同步發(fā)展，業(yè)務(wù)融合相互推動(dòng)，熱電聯(lián)產(chǎn)奠定碳資產(chǎn)項(xiàng)目管理基礎(chǔ)，換電站運(yùn)營有望推動(dòng)電動(dòng)車碳減排貢獻(xiàn)業(yè)績增量。

針對本次回購，浙商證券電力設(shè)備新能源行業(yè)首席分析師張雷表示，回購價(jià)格上限對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)有65.87%的上漲空間，看好23年公司移動(dòng)能源業(yè)務(wù)放量。公司聚焦乘用車、輕商車和重卡車三大商業(yè)運(yùn)營類車輛，該類車輛運(yùn)營效率取決于補(bǔ)能時(shí)效，換電需求意愿強(qiáng)。2022年1-11月，國內(nèi)重卡電氣化滲透率僅3.08%，展望2030年純電動(dòng)重卡25%滲透率目標(biāo)仍有較大成長空間;2022年1-11月，換電重卡銷量為9082輛，在新能源重卡中占比由去年同期的30.70%提升至47.07%。道路交通全面電氣化趨勢下，2023年換電重卡銷量提升確定性強(qiáng)。