公司1 月9 日發布公告，控股子公司TLEA 擬與澳大利亞上市公司ESS 簽訂《計劃實施協議》，以每股0.50 澳元，合計約1.36 億澳元(折合人民幣約6.32 億元)的價格購買ESS 的所有股份。本次交易完成后，TLEA 將持有ESS 發行在外的100%股權。

擬全資收購澳洲ESS，資源布局再下一城。為擴充資源儲備，公司擬以6.32 億元收購澳洲ESS 100%股權。21 年7 月-22 年6 月期間ESS 的營收為0，凈利潤為虧損653.8 萬元。ESS 鋰礦資源總量為1120 萬噸，平均氧化鋰含量為1.16%，合計為12.90 萬噸氧化鋰當量。基本情形下，預計可利用資源量使用率為55%，即619 萬噸;樂觀情形下，使用率將達到71%，即790 萬噸。ESS 的Pioneer Dome鋰礦項目位于西澳大利亞東部金礦區亞伊爾岡克拉通的核心鋰礦帶，礦山壽命為6.19 年。此外，ESS 還擁有Juglah Dome 和GoldenRidge 金礦項目100%的所有權，具有金礦、鎳礦的勘探潛力。

泰利森產能持續擴張，公司資源儲備豐厚。根據IGO 公告，23 財年格林布什產量指引為135-145 萬噸，同增19%-28%，扣除特許經營費的單位成本為225-275 澳元/噸，成本略漲。尾礦庫項目投產后，目前泰利森鋰精礦產能162 萬噸/年，隨著TRP 和CGP3 的逐步落地，25 年產能規劃至210 萬噸/年，四期擴產項目預計25 年開工，27 年投產。另外公司將盡快重啟四川雅江措拉鋰礦開采，強化資源保障能力。

冶煉產能遠期規劃超過11 萬噸/年。奎納納一期2.4 萬噸氫氧化鋰項目產品樣品已經過第三方產品認證機構SGS 中國檢驗，待客戶認證通過后，工廠將逐步實現產能提升以達到設計產能，產量自22 年12 月起得到穩定提升，奎納納二期項目已開始建設。四川雅江措拉鋰礦配套遂寧安居2 萬噸碳酸鋰項目正逐步恢復建設節奏，預計23 下半年投產調試。公司遠期鋰鹽規劃產能達到11.48萬噸/年。此外參股公司SQM 在23 年鋰鹽產能規劃到21 萬噸，24年規劃到29 萬噸，公司投資收益有望增厚。

暫不考慮此次收購帶來的業績增厚，預計公司22-24 年歸母凈利潤分別為225.27 億元、248.16 億元、259.39 億元，EPS 分別為13.73 元、15.12 元、15.81 元，PE 分別為6.3 倍、5.8 倍、5.5倍，維持“買入”評級。

風險提示

鋰鹽價格后期走勢不確定性加大;鋰鹽需求增速不及預期等。