事項(xiàng)：

公司6 月7 日發(fā)布關(guān)于在馬來西亞購(gòu)買土地暨鋰電池項(xiàng)目投資進(jìn)展公告。6 月6 日全資子公司馬來西亞天鵬與Bonus Essential Sdn Bhd 達(dá)成出售要約，以約2.10 億元人民幣購(gòu)買48 英畝的工業(yè)地產(chǎn)(最終交易的價(jià)格將按實(shí)際分割的面積差異進(jìn)行調(diào)整)，用于鋰電池項(xiàng)目建設(shè)。本次要約的簽署，確定了馬來西亞鋰電池項(xiàng)目的建設(shè)用地，標(biāo)志著公司馬來西亞鋰電池項(xiàng)目建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，有利于后續(xù)建設(shè)事項(xiàng)的開展。

評(píng)論：

全球化布局有利于提升行業(yè)市場(chǎng)地位。此次海外產(chǎn)能規(guī)劃是公司完善全球化產(chǎn)業(yè)布局的重要組成，也是公司國(guó)際化戰(zhàn)略及差異化競(jìng)爭(zhēng)策略堅(jiān)實(shí)的落地舉措。在馬來西亞建設(shè)海外鋰電池生產(chǎn)基地，有利于支持配套全球電動(dòng)工具等場(chǎng)景的高端客戶，以及開發(fā)東南亞、南亞地區(qū)的兩輪車企業(yè)，有利于應(yīng)對(duì)貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)公司全球服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司鞏固并提升行業(yè)市場(chǎng)地位。公司堅(jiān)定推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，并積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能建設(shè)，目前在建項(xiàng)目全部投產(chǎn)后公司鋰電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)將接近30Gwh。

雙高端戰(zhàn)略鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司持續(xù)推進(jìn)研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化開發(fā)流程，強(qiáng)化材料機(jī)理研究和平臺(tái)技術(shù)迭代。堅(jiān)持豐富高端產(chǎn)品系列，持續(xù)提升滿足高端客戶高品質(zhì)、高性能的產(chǎn)品價(jià)值需求的能力。“高端客戶+高端產(chǎn)品”的雙高端戰(zhàn)略既是公司堅(jiān)守多年的商業(yè)理念，也是保障公司穿越行業(yè)周期的成功實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

投資建議：目前下游需求疲軟，考慮公司多元化布局加快，產(chǎn)能投放力度加大，我們預(yù)計(jì)2023-2025 年公司歸母凈利潤(rùn)分別為5.1/8.1/11.0 億元，對(duì)應(yīng)PE 分別為23/14/11x，參照可比公司估值，我們給予公司2024 年20xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)股價(jià)是14.1 元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期;成本上漲超預(yù)期，需求量不及預(yù)期。