中信建投證券：反攻!又到戰(zhàn)略樂(lè)觀時(shí)

中信建投證券表示，近期隨著政策預(yù)期改善、庫(kù)存周期筑底預(yù)期、商品價(jià)格企穩(wěn)、人民幣匯率企穩(wěn)和全球市場(chǎng)回暖等積極信號(hào)陸續(xù)出現(xiàn)，A股包括港股市場(chǎng)已經(jīng)具備戰(zhàn)略反擊條件。未來(lái)一年企業(yè)盈利有望迎來(lái)較長(zhǎng)上行周期，疊加國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息可期，海外利率下行，雙擊之下市場(chǎng)有望挑戰(zhàn)2022年以來(lái)新高，值得戰(zhàn)略樂(lè)觀。

回顧16年來(lái)五次經(jīng)濟(jì)預(yù)期降至冰點(diǎn)而后逐步修正的市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)急跌期因經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀順周期鏈平均跌幅靠前，而預(yù)期反轉(zhuǎn)、市場(chǎng)反轉(zhuǎn)一個(gè)月期間內(nèi)，政策受益方向及前期超跌方向整體超額收益則相應(yīng)領(lǐng)先，主要包括順周期屬性高ROE的食品飲料、地產(chǎn)鏈，以及汽車、家電等大宗耐用品;周期板塊雖也受益經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正帶來(lái)的盈利預(yù)期好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)居中。從資金維度出發(fā)，近期北向資金配置盤對(duì)建筑裝飾、建筑材料、家電行業(yè)持續(xù)增持，TMT板塊也出現(xiàn)流入加速的跡象。

國(guó)泰君安：調(diào)整主跌段或已結(jié)束，后續(xù)有望震蕩反攻

國(guó)泰君安指出，無(wú)論從空間還是時(shí)間，本輪中級(jí)調(diào)整都已經(jīng)非常充分，主要的下跌階段或已過(guò)去，市場(chǎng)有望逐步開啟“防守反擊”。

配置方面，考慮到權(quán)重與成長(zhǎng)指數(shù)基本調(diào)整到位，短期內(nèi)若有下探建議適當(dāng)增配。行業(yè)方面，金融地產(chǎn)板塊值得關(guān)注;醫(yī)藥、芯片和科創(chuàng)50目前位置較低不必過(guò)分擔(dān)心，可等升勢(shì)走出來(lái)后再進(jìn)行追加;TMT“三劍客”建議原倉(cāng)繼續(xù)持有。

民生證券：“吃飯”要積極

民生證券分析稱，底部開始進(jìn)攻，先倉(cāng)位后結(jié)構(gòu)。

第一，資源股的兩大壓制因素(美元強(qiáng)勢(shì)、需求擔(dān)憂)邊際上都在緩解，油、銅、黃金正重回舞臺(tái)，煤炭板塊在今年主要時(shí)間不是首推品種，但是當(dāng)下其反轉(zhuǎn)概率大幅增加。

第二，更新彈性交易的短期組合，勝率思路：基本面向上但被錯(cuò)殺，受長(zhǎng)錢與短錢資金同時(shí)青睞的行業(yè)：新能源車、風(fēng)電、制冷、智能家居、白電、旅游、公路及保險(xiǎn);賠率思路：景氣度下行但未來(lái)可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)、市場(chǎng)悲觀情緒壓制下估值已極度便宜、且受交易盤青睞的行業(yè)，包括半導(dǎo)體設(shè)備、快遞、煤炭、水泥、房地產(chǎn)、航運(yùn)。

第三，紅利+中特估：四大行、煉廠、電力、建筑和港口。提示投資者，“吃飯行情”已開始，結(jié)構(gòu)上的分歧次之，倉(cāng)位是最重要的。

浙商證券：做多窗口，決勝AI上游

浙商證券認(rèn)為，展望6月至7月，市場(chǎng)有望迎來(lái)做多窗口。一方面，經(jīng)歷了前期休整，截至6月9日萬(wàn)得全A股債收益比已至2.11，處十年歷史90%分位。另一方面，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)近期出現(xiàn)波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期也有所升溫。

站在當(dāng)前，隨著人工智能崛起，將帶來(lái)以TMT為代表的結(jié)構(gòu)牛市。展望2023年，以算力、數(shù)據(jù)、大模型為代表的上游環(huán)節(jié)盈利有望逐步釋放。當(dāng)前正處在AI上游環(huán)節(jié)的主升段初期，核心特征在于，TMT和科創(chuàng)50指數(shù)慢漲，但基本面線索驅(qū)動(dòng)龍頭股超額收益不斷擴(kuò)大。結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、盈利階段、基金配置，TMT的切換仍處在早期階段。

國(guó)金證券：新一輪向上行情的起點(diǎn)

國(guó)金證券分析，當(dāng)前A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)指標(biāo)表現(xiàn)出積極信號(hào)，一方面縮量下跌結(jié)束，量?jī)r(jià)企穩(wěn);另一方面，今年以來(lái)表現(xiàn)較弱的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在盤中跌破去年四月低點(diǎn)后開始企穩(wěn)。

經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的情況下，TMT為代表的科技成長(zhǎng)將是超額收益核心主線。TMT具備了成為未來(lái)2-3年投資新主線的所有特征。也就是“基本面見底回升、機(jī)構(gòu)配置低位”的必要條件，“長(zhǎng)期邏輯在短期業(yè)績(jī)上持續(xù)驗(yàn)證”的充分條件。參考?xì)v史上2-3年主線短期明顯調(diào)整的特征，本輪TMT主線的短期明顯調(diào)整或同樣跟隨市場(chǎng)調(diào)整而調(diào)整，也就是宏觀因素對(duì)整體市場(chǎng)的沖擊或是TMT主線最大的風(fēng)險(xiǎn)。

中航證券：拐點(diǎn)將至，波動(dòng)上行

中航證券指出，短期內(nèi)受情緒影響或波動(dòng)震蕩，但下半年市場(chǎng)上行趨勢(shì)較為確定。受庫(kù)存周期影響國(guó)內(nèi)工業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏較緩，疊加內(nèi)外需弱復(fù)蘇，5月出口及工業(yè)端通脹數(shù)據(jù)較弱，海外美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議預(yù)期反復(fù)，人民幣匯率承壓等因素綜合導(dǎo)致短期內(nèi)市場(chǎng)仍較易受情緒影響延續(xù)波動(dòng)。存量博弈僵局等待破局，A股估值調(diào)整空間或較為有限。

存量博弈下市場(chǎng)表現(xiàn)較為震蕩，在震蕩過(guò)程中市場(chǎng)估值調(diào)整空間或已有限。6月8日易會(huì)滿指出實(shí)中國(guó)特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)，中特估相關(guān)企業(yè)治理能力、競(jìng)爭(zhēng)能力、創(chuàng)新能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力、回報(bào)能力均有望提升，板塊確定性或相對(duì)較強(qiáng)，中特估方向預(yù)計(jì)繼續(xù)表現(xiàn)占優(yōu)。

中郵證券：行情底部區(qū)域，市場(chǎng)反攻可期

中郵證券認(rèn)為，在政策預(yù)期升溫的背景下，市場(chǎng)對(duì)基本面的悲觀預(yù)期和情緒都有望得到修復(fù)，同時(shí)指數(shù)在經(jīng)歷了一定時(shí)間的調(diào)整和震蕩后，后續(xù)雖仍有反復(fù)的可能，但短期市場(chǎng)已處于底部區(qū)域，還需耐心等待市場(chǎng)的回暖和反攻。

在配置方面，建議繼續(xù)關(guān)注以AI為首的科技板塊。另外，建議關(guān)注“中特估”中的高股息個(gè)股。高股息個(gè)股具備防御類債屬性，同時(shí)在中特估的加持下，央國(guó)企有望迎來(lái)業(yè)績(jī)改善，為高股息個(gè)股提供安全墊。

粵開證券：政策預(yù)期升溫，市場(chǎng)有望筑底回升

粵開證券表示，此前指出當(dāng)前A股已具備較高性價(jià)比，近期經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)走弱，結(jié)合股債相對(duì)收益率、A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、估值水平、基金發(fā)行量等多個(gè)指標(biāo)的觀察，“弱復(fù)蘇”的預(yù)期已被市場(chǎng)充分定價(jià)，下行空間有限，A股已達(dá)到底部區(qū)域。

當(dāng)前形勢(shì)下市場(chǎng)對(duì)策出臺(tái)的預(yù)期升溫，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望進(jìn)一步發(fā)力生效，屆時(shí)市場(chǎng)情緒邊際修復(fù)將推動(dòng)市場(chǎng)筑底回升，因此建議目前不宜過(guò)度悲觀，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)行情保持定力及樂(lè)觀心態(tài)。節(jié)奏上緊密關(guān)注基本面和資金面等維度的積極因素出現(xiàn)，把握市場(chǎng)底部投資機(jī)會(huì)。此外，建議關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議。