1-5 月風電新增裝機約16GW，下半年新增裝機有望加速釋放。6 月20 日，國家能源局發布2023 年1-5 月全國電力工業統計數據。1-5 月，風電新增裝機容量16.36GW，同比+51.20%，其中5 月風電新增裝機2.16GW，同比+74.19%，風電開工旺盛。根據22 年風電招標情況，預計23 年陸風新增裝機可達60GW，同比+34%，海風新增裝機8GW，同比+55%，23 年下半年風電裝機有望持續釋放，公司有望隨之受益。

22 年公司風機銷售同比+13%，市占率持續提升。2022 年公司風機及配件業務實現營收101.46 億元，同比+14.50%，其中風機銷售收入99.54 億元，同比+13.28%。公司22 年新增裝機容量為4.52GW，同比+40.81%，對應風機銷售均價約2202 元/kW。根據CWEA 數據，22 年公司國內市場的占有率達9.07%，同比+3.33pct，在中國風電整機商排名從2021 年的第8 位躍升至第5 位，市場地位持續提升。

積極開拓雙海戰略，風機銷售有望放量。公司積極推進國際化戰略，重點布局越南、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、印度、巴西等區域，22 年中標哈薩克斯坦98MW 風電項目。海上風機市場方面，公司9MW 海上風電機組已正式下線，標志著公司正式進軍海上風電市場，海上風電高速發展，23 年公司有望實現海上風機獲得訂單突破。

自運營電站+“滾動開發”，業績不斷增厚。22 年公司發電業務營收5.91 億元，同比-7.25%，截至22 年末，公司存量風力發電站411.6MW，在建風場823.35MW。公司實施“滾動開發”戰略，22 年對外轉讓包括隆回牛形山新能源等在內的五個公司，項目容量合計 318MW，實現了較好的投資收益。

投資建議：預計公司23-25 年實現歸母凈利潤20.94/27.35/33.29 億元，同比+27.1%/+30.6%/+21.7%，EPS 分別為1.76/2.30/2.80 元，維持“增持”評級。

風險提示：風電新增裝機不及預期，關聯交易風險，原材料波動風險