由于光伏行業(yè)技術的潛在轉變，未來對白銀的需求將顯著提升。但同時這一貴金屬的供應存在瓶頸，可能會讓銀市場的供需差距越來越大。

雖然目前光伏組件占白銀需求的比例較小，但它的增長速度遠沒有停下。根據(jù)行業(yè)協(xié)會世界白銀協(xié)會(The Silver Institute)的數(shù)據(jù)，今年太陽能將占金屬銀消費量的15%，遠高于2014年的約5%。

(單位：百萬盎司 來源：世界白銀協(xié)會)

數(shù)據(jù)還顯示，白銀的供需平衡從2011年開始反轉，需求勢將連續(xù)第三年高于供應量。市場行情也顯示，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀報每盎司22.79美元，雖然今年已經(jīng)累跌了5%，但遠高于2020年前的價格水平。

在常見金屬中，銀具備優(yōu)良的導電性能，明顯強于鋁、鐵等金屬。盡管銅在導電方面與銀較為接近，但其容易在空氣和高溫下被氧化，作為導電漿料綜合性能遜于銀漿。

新加坡貴金屬交易商Silver Bullion的創(chuàng)始人Gregor Gregersen表示，太陽能領域這一例子足以說明白銀的需求是多么地缺乏彈性。他還補充稱，光伏行業(yè)一直在尋求“少用銀”，但事情并沒有向他們所愿地那樣發(fā)展。

當前，主流光伏電池技術PERC(鈍化發(fā)射極和背面電池技術)正面臨轉換效率瓶頸，在這方面TOPCon(隧穿氧化層鈍化接觸)優(yōu)勢顯現(xiàn)，正在被逐步取代。另外，異質結(heterojunction)電池效率也在不斷被刷新，隆基綠能與邁為股份屢次創(chuàng)造效率新紀錄。

隨著規(guī)模化擴產(chǎn)條件已經(jīng)成熟和未來降本路徑逐步清晰，異質結產(chǎn)能有望爆發(fā)。但從銀的需求來看，PERC電池每瓦需要10毫克的銀，TOPCon需要13毫克，而異質結需要22毫克，是PERC的兩倍還要多。

與此同時，銀的供應卻變得格為緊張。世界白銀協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，即使2022年需求量增加了約18%，產(chǎn)量竟幾乎保持不變。分析稱，由于銀礦的稀缺性，增加供應并不是一件簡單的事。

Wheaton Precious Metals總裁Randy Smallwood指出，白銀的供應在大約5、6年前就達到了頂峰，自那之后產(chǎn)量一直在下降。銀礦只供應大約25%的白銀，其余部分來自于其他金屬礦的副產(chǎn)品，這意味著如果需求推升銀價上漲，僅依靠銀礦的供應是不夠的。

與其他貴金屬和工業(yè)金屬相比，白銀的利潤率較低，這意味著，即使有再積極的價格信號，可能也不足以提高產(chǎn)量。世界白銀協(xié)會預計，今年這一貴金屬的產(chǎn)量預計將增加2%。

今年3月，澳大利亞新南威爾士大學科學家的一份研究論文寫道，到2050年，光伏產(chǎn)業(yè)可能會耗盡全球85-98%的銀儲備。

咨詢公司Precious Metals Insights Ltd.的高管認為，不會出現(xiàn)白銀耗盡這個“末日情景”， 因為市場會在高價環(huán)境下恢復平衡。他預計，當白銀價格達到每盎司30美元時，尋找銀漿的替代物將變得很有吸引力。