紅星資本局7月17日消息，鋰電池板塊下挫，德方納米早盤大跌超15%，收跌7.72%;龍蟠科技收跌9.47%，豐元股份收跌3.9%，江特電機跌4.77%。

消息面上，德方納米上半年虧損超10億元，龍蟠科技上半年預虧6.28億-7.6億元，豐元股份、江特電機預告上半年均由盈轉虧。

紅星資本局注意到，上述四家企業的主營業務都包括磷酸鐵鋰正極材料。近兩年，作為重要原材料的碳酸鋰價格坐上過山車，由于缺乏合適的金融避險工具，鋰電企業只能自己承擔原材料成本的劇烈變動，業績也忽上忽下。這一情況有望在廣期所碳酸鋰期貨及期權上市后得到改善。

去年“賺麻了”

今年普遍由嬴轉虧

磷酸鐵鋰龍頭德方納米16日晚間發布公告稱，預計2023年上半年凈虧損10.4億元至11.7億元，上年同期盈利12.8億元，同比由盈轉虧，比上年同期下降181.25%–191.40%。

對于業績預虧原因，德方納米表示，2023年上半年，公司產品銷售收入及銷量均實現同比增長，但在今年1-4月份，受主要原材料鋰鹽的價格大幅下跌及下游需求放緩影響，公司產品銷售價格隨著鋰鹽價格下跌而下降;公司此前積累的較高價位的原材料庫存消化，疊加下游需求減少的背景下，公司開工率下滑，設備稼動率不足，導致生產成本較高。

龍蟠科技預計，2023年半年度凈虧損6.28億元至7.6億元，上年同期盈利4.33億元，同比由盈轉虧。

對于業績預虧原因，龍蟠科技表示，2023年半年度，公司受原材料碳酸鋰價格大幅下跌及鋰電池產業鏈處于去庫存狀態等因素影響，成本費用占比增加，導致公司2023年半年度業績預計虧損。

豐元股份預計2023年上半年凈虧損0.93億元至1.23億元，上年同期盈利0.94億元，同比由盈轉虧。

對于業績預虧原因，豐元股份表示，報告期內，公司正極材料銷量雖然同比上升但不及預期。公司正極材料新增產能多處于試生產和爬坡期，規模效應未得到充分體現，加上上游原材料價格波動較大，導致公司產品毛利率大幅下降。費用方面，公司新建投入導致各項費用支出較上年同期大幅增加。

江特電機預計2023年上半年凈虧損0.4億元至0.6億元，上年同期盈利13.48億元，同比由盈轉虧，比上年同期下降102.97% - 104.45%。

對于業績預虧原因，江特電機表示，報告期內，碳酸鋰價格持續下跌，公司消化前期較高價格外購的鋰資源，導致鋰鹽業務虧損。報告期內，受區域內客觀因素影響，自有礦供應階段性下降，導致自有鋰鹽產量階段性下降。

碳酸鋰價格大起大落

高價時囤貨是虧損重要原因

隨著使用鋰電池的新能源汽車銷量增長，鋰的用量大幅攀升，開始被譽為白色石油。

用于動力電池的碳酸鋰，近兩年的價格劇烈波動：2021年底不到30萬元/噸，2022年2月就漲到50萬元/噸;2022年二季度回落至45萬元/噸，三季度又迅速反彈，11月創下60萬元/噸的紀錄，隨后又急速下跌;今年4月下旬，碳酸鋰價格跌破18萬元/噸;當前，碳酸鋰價格又再度上漲，穩定在30萬元/噸左右。

據高工產業研究院(GGII)統計數據，5月全球動力電池裝機量約55.7GWh，同比增長73%，1-5月全球動力電池裝機量累計達238.5GWh，同比增長57%。

德方納米稱，2023年5月開始，隨著下游需求逐步恢復，公司的產能利用率開始回升，并在6月份實現滿產滿銷，產品銷售價格亦有所上漲，盈利能力逐漸恢復;公司的新產品磷酸錳鐵鋰和補鋰劑驗證進展順利，預計將于下半年開始放量，經營業績將會逐漸向好。

業內人士向紅星資本局表示，目前鋰電池行業需求持續增長，同時供應端也在逐步增加產能，供需相對平衡，鋰價或持續穩定在30萬元/噸左右。“這種情況下，最上游的鋰礦企業還能‘吃肉’，原本‘喝湯’的中上游鋰鹽和電池材料企業，特別是玩家眾多、充分競爭、毛利率偏低的正極和負極材料企業，需要消化高價位庫存，普遍會出現階段性虧損。”

紅星資本局了解到，鋰電企業普遍與客戶簽訂長單協議，以保證一段時間內相對穩定的協議價格。協議簽訂時會鎖定供應量及價格公式，或是采用年度/半年度/季度固定量價的模式。

例如在碳酸鋰價格反彈的2022年9月，碳酸鋰市場主流長協價處于49萬元/噸至50萬元/噸，有部分散單成交價格高于50萬元/噸。

據SMM調研，碳酸鋰與氫氧化鋰的行業長單占比在80%左右，其中電池廠采購鋰鹽的長單比例達90%，三元材料企業的長單鎖定比例達到83%，磷酸鐵鋰企業占比在61%左右。

2022年碳酸鋰價格快速上漲時，全產業鏈自上而下囤貨，進一步推高價格。今年上半年碳酸鋰價格快速下跌，廠商庫存大幅貶值，違約事件頻出。

德方納米、江特電機都在業績預告中提到，消化前期較高價格外購的原材料庫存，是導致虧損的重要原因。原材料行情變化還導致龍蟠科技2023年半年度擬計提減值準備，預計導致凈利潤減少1.03億元到1.28億元，其中存貨跌價準備金額約2億元到2.45億元。

廣期所推碳酸鋰期貨及期權

避免價格“過山車”

鋰鹽企業業績隨著原材料劇烈波動大起大落的一個重要原因是缺少避險工具。

大宗商品一般具有周期性規律，大宗商品企業通常選擇運用期貨期權等衍生工具套期保值，以規避風險，達到平抑商品價格波動、平滑企業利潤，以及改善企業財務表現、業績預期和估值水平等目的。

此前我國沒有鋰相關的期貨合約，企業只能依靠自身應對價格波動。2023年一季報顯示，A股鋰礦鋰鹽板塊17家上市公司中，11家凈利潤同比下降，其中5家企業降幅超過50%。上半年的業績預告也延續了這一趨勢。

7月14日，廣州期貨交易所發布公告稱，中國證監會已同意廣州期貨交易所碳酸鋰期貨及期權注冊。其中，碳酸鋰期貨合約自2023年7月21日起上市交易;碳酸鋰期權合約自2023年7月24日起上市交易。

廣期所表示，在行業層面上，上市碳酸鋰期貨有助于服務鋰電產業鏈發展，穩定上下游企業的原料供應保障和產銷成本管理，助力產業鏈企業提升市場風險管理的水平。目前，我國作為碳酸鋰產銷大國，行業缺乏權威透明的定價依據，上市碳酸鋰期貨可以提升碳酸鋰價格的權威性和透明度。

川財證券指出，碳酸鋰期貨的上市，能為相關企業提供鋰鹽產品價格保障，有助于企業提前鎖定未來產品利潤，國內企業可以更好地參與開發國際資源，投資價值得到提升，國內鋰資源定價權將不斷強化。