今日智庫

7月21日，中國海關總署進口煤分煤種數據出爐，上半年煉焦煤進口量4561.4萬噸，同比增加1954.9萬噸，同比增幅75%。蒙古煤、俄羅斯煤為進口增量主力軍，兩國煉焦煤進口占比達79.1%;上半年凈增量2015.6萬噸。此外，印尼煉焦煤上半年增量67.7萬噸，其他國家煉焦煤進口量均不同程度有所下降，其中澳洲煉焦煤自2023年恢復通關以來由于價格階段性持續倒掛，性比價不優，上半年進口量僅102.6萬噸，低于此前市場預期。

今日智庫對比了2020年以來的煉焦煤月度進口量數據，發現剔除擾動因素外，每年的5月份進口量基本都低于下半年的最低進口量水平。如下圖所示，綠色線2020年11月及12月水平明顯下降主要與2020年10月份起限制澳煤通關有明顯關系;黃色線2021年11月及12月水平明顯上升與2021年10月起滯港澳煤通關放行有關。

基于此猜想——每年5月份煉焦煤進口量普遍低于下半年月均進口量，今日智庫查詢對比了2015年供給側以來到2023年6月份的煉焦煤月度進口量數據，主要對比方式如下：

1、對比各年上下半年的煉焦煤進口量，計算上半年煉焦煤進口占比，結果發現：普遍的情況都是下半年進口量會高于上半年進口量。具體異常情況，各年在表內已做備注。

2、計算各年下半年進口量均值與當年5月進口量的差值，也表明多數情況，5月進口量都低于下半年進口量均值。

3、計算下半年各月煉焦煤進口量與5月份進口量的差值，結果發現：6-12月各月進口量普遍都是高于5月單月進口量的。下表中藍色單元格為高于5月進口量，綠色單元格為低于5月進口量，異常值已做特殊備注說明。

通過以上對標，基本可以判斷，5月份煉焦煤進口量普遍低于半年7-12月進口量，因而，2023年煉焦煤進口量即便最為保守的測算，7-12月以5月進口量水平672.5萬噸為下半年進口量均值，下半年進口量也為4035萬噸，加上上半年已公布的4561.4萬噸，2023年上下半年合計為8596.4萬噸，此時上半年的進口量占比為46.9%。若全年進口量9000萬噸，此時上半年進口量占比為50.7%。

從現有煉焦煤國際貿易格局來看，澳、美、加煉焦煤基本都為下降趨勢，蒙、俄為絕對主力，且目前新的貿易格局想要打破，也有相當難度。