中國全國碳排放權交易體系（CNETS）運行已兩年，市場機制日趨成熟。近日，路孚特碳組更新了內部碳定價模型，在該模型中，我們就全國碳市場開展了四種不同情景預測：基線情景（BL）、基線+拍賣（BLA，在2024年引入配額拍賣）、基線+總量控制情景（BLC，在2028年左右引入總量控制）和基線+拍賣+總量控制情景（BLAC，兩種政策都被采用）。 2023年版報告中，我們將預測時間框架從10年延長至40年，即2023-2060年，涵蓋了中國“雙碳”目標的關鍵里程碑：2030年實現碳達峰，2060年實現碳中和。
目前全國碳市場僅覆蓋電力行業，涉及2000多家控排實體，共約45億噸排放量。我們預計，到2025年，全國碳排放權交易計劃將擴圍至其他六大行業領域，覆蓋量占到中國碳排放總量的70%以上。
路孚特碳組開發了模型來預測全國碳市場的碳排放、配額供應和配額價格。該模型包括中國電力部門的單獨模塊（包括發電廠數據庫、歷史發電量和裝機容量、燃油效率、燃料價格等），基于已公布的可再生能源目標及電氣化率所作出的電力結構預測，以及其他六個行業部門的詳細生產和排放強度建模。
配額供應是基于此前過往配額分配方案和基準線料將逐步收緊所作出的假設。針對全國碳市場覆蓋行業，我們的模型借鑒了中國宏觀經濟研究院能源研究所編寫的《中國能源轉型展望2022》（CETO2022，路孚特碳組也參與了報告的編制）。這一展望報告，按行業劃分了碳強度趨勢預測（圖1）。我們的模型還包括2021-2060年每個行業的詳細邊際減排成本曲線。
圖1. 2021-2060 年按行業劃分的碳排放量（百萬噸）
配額的年度供求平衡根據交易行為和對未來碳市場政策變化預期進行調整，從而產生“有效供求”和“有效平衡”，并決定配額價格的走勢。根據路孚特碳組此前的預測，2019年至2020年履約期間，全國碳市場納入約86.8億噸碳排放量，發放配額量約為90.1億噸，有約3.3億噸配額過剩。不過，隨著中國全國碳排放權交易體系的發展，預計配額將逐步收緊。
上圖是我們對2021年至2060年全國碳市場的排放預測和配額供應結果。由于歐盟方面引入碳邊境調節機制，我們更改了鋼鐵行業納入時間的預期，改為2023年，詳細時間表如下。
我們認為，短期內中國碳市場擴容不會對碳價帶來過大影響，因為即使納入新行業，政府仍傾向于分配足夠的配額，而且配額是免費的。因此，供需關系不會受到很大影響。
歐盟排放交易體系配額拍賣的歷史可以追溯到2005年碳市場建立。最初，歐盟碳市場中很大一部分配額也是免費分配。不過，2013年，歐盟決定引入拍賣機制作為分配配額的主要方法。這一轉變旨在提高市場效率，強化價格發現，并為成員國創造收入。現在，歐盟排放交易體系超過60%的配額通過拍賣機制給市場參與者。
根據我們模型預測，中國碳排放交易體系將在明年（2024年）引入拍賣，初期為3%左右，到2060年逐漸增加至40%左右。拍賣機制將是推動市場化減排的關鍵一步。為了避免價格的突然變化，我們使用移動平均法計算拍賣對碳價的影響：
對于歐盟碳市場來說，“總量控制”亦可追溯至2005年。總量控制機制設定了總排放量的最大限額，并基于線性遞減參數（LRF）約束控排企業。多年來，歐盟一直在降低排放上限，以減少溫室氣體排放。在BLC情景中，我們假設中國碳排放交易體系從2028年開始引入總量控制計劃，LRF為2%。
在該模型中，我們還想計算拍賣和總量控制計劃共同影響下的碳價。這一情景下，碳價要高于其他情景預測。然而，由于更高的碳價格會顯著影響碳排放，所以我們使用了幾次迭代步驟來獲得更準確的結果。為了確定不同情景下的排放量將如何變化，我們引入了碳價格的彈性。
價格彈性的概念可以幫助解釋碳價格的上漲如何導致排放量的減少。價格彈性是指需求對價格變化的反應。就碳排放而言，較高的碳價格將增加排放二氧化碳和其他溫室氣體的成本。如果對碳密集型活動和產品的需求具有彈性，碳價上漲將導致需求大幅減少。這是因為消費者和行業將尋求低成本的替代品或采用更可持續的消費或生產方式，以避免碳排放所帶來的更高成本。簡而言之，這一碳價彈性反應，會導致排放量相應減少。
下圖展示了基線情景和BLAC情景中半彈性下的排放差異，其中灰色是預測的年度減排量。灰色所代表的預測年度減排量總和超過338億噸，這意味著采取更“激進”的政策將導致碳減排超過338億噸。
根據上述排放和配額供應預測，我們更新后的碳價模型所預測的配額價格，如下表所示（我們假設配額可以存儲并且長期有效）。
責任編輯： 江曉蓓
標簽：中國碳市場,碳價預測報告
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