“ ? 業(yè) 巨 頭 轉(zhuǎn) 向 異 質(zhì) 結(jié)(HJT)路線的跡象越來越明顯。”8?25?，在由東吳證券、光儲億家聯(lián)合舉辦的“HJT疊層技術峰會”上(下稱HJT?會)，華晟新能源董事?徐曉華表示。

HJT進展慢TOPCon半拍 訂單以海外市場為主

光伏是?部技術迭代的“內(nèi)卷”史，降本增效是發(fā)展核?。?電池?是決定組件效率和成本的核?器件，對于光伏發(fā)電成本的下降具有關鍵性作?。現(xiàn)下?業(yè)正處在技術迭代的關鍵路?，?前主流Perc電池量產(chǎn)效率在23.2%—23.4%區(qū)間，其理論上限效率為24.5%。若按照每年0.6%—0.7%提效速度計算，Perc未來效率提升空間?常有限。

?在所有新電池路線中，轉(zhuǎn)換效率較?的N型電池代表HJT和TOPCon最受業(yè)內(nèi)追捧。其中，TOPCon眼下以其經(jīng)濟性更優(yōu)，業(yè)內(nèi)接受度更?，訂單也更多。?HJT電池憑借?藝流程簡單、溫度系數(shù)低、?光衰、弱光效應、載流?壽命更?等優(yōu)點，?更被資本市場看好。從轉(zhuǎn)換效率看，HJT和TOPCon的理論轉(zhuǎn)化效率基本趨于?致，前者是28.5%，后者是28.7%。但HJT電池因其核?功能層為?層層的薄膜沉積?來，未來與鈣鈦礦電池融合形成疊層電池的可?性更?，也因此有望獲得超出30%的轉(zhuǎn)換效率，更具遠期估值想象空間。N型電池技術取代P型已成業(yè)內(nèi)共識，財新數(shù)據(jù)觀察到，2023年部分國內(nèi)?項?招標項?N型占?要求已達30%以上。

僅從現(xiàn)在兩?N型電池技術發(fā)展進度看，由于經(jīng)濟性還不及TOPCon和Perc，HJT路線暫落下?。光伏的本質(zhì)仍是投資品，脫離成本去談技術是空中樓閣。現(xiàn)下TOPCon的成本雖然仍?Perc?出約0.01元/瓦。但TOPCon在其技術壁壘加持下，因其轉(zhuǎn)換效率?Perc更?，同時具備更低的衰減率等優(yōu)勢，故?具備?定溢價空間。中信建投研報指出，在當前溢價下TOPCon路線電站IRR(投資回報率)優(yōu)于PERC組件，設備投資回收期1年出頭，?于?部分制造業(yè)，從?引發(fā)產(chǎn)業(yè)?規(guī)模擴產(chǎn)。

產(chǎn)能尺度上?者差距明顯。第三?咨詢機構(gòu)共研產(chǎn)業(yè)咨詢預計，2022年我國HJT電池投產(chǎn)產(chǎn)能合計為10.8GW，預計2023年HJT產(chǎn)能將達到68.7GW。其中HJT?頭華晟新能源已建成并投產(chǎn)8.1GW HJT電池與組件產(chǎn)能，規(guī)模全球范圍內(nèi)領先。該公司還有14GW的產(chǎn)能在建或產(chǎn)能爬坡中;相較??，據(jù)北極星太陽能光伏?不完全統(tǒng)計，國內(nèi)TOP10組件企業(yè)到2023年底產(chǎn)能將達315GW。TOPCon組件?頭晶科能源上半年N型組件出貨約10.4GW。預計2023年底將實現(xiàn)40GW左右出貨。上半年晶科能源已投產(chǎn)TOPCon電池產(chǎn)能55GW，預計年底產(chǎn)能將達超80GW左右。

今年上半年招標顯示，在共計26.68GW的N型招標項?之中，?多數(shù)項?為指定招標TOPCon組件，?些項?雖然是N型組件招標，但中標企業(yè)也多為TOPCon企業(yè)，HJT相???，進度慢了半拍。

除了經(jīng)濟性不明顯，HJT電池缺乏?頭?商的開路，也影響了HJT電池占領市場的腳步。“事實上，HJT?TOPCon技術出現(xiàn)早很多，?且TOPCon剛向市場推?的時候，成本也?Perc?不少，為什么HJT電池沒有率先拿下份額，也是因為當時缺少像晶科能源(688223.SH )、晶澳科技(002459.SZ )、天合光能(688599.SH )這樣的光伏?頭去打開市場。相反，HJT在這個過程?直是被動的等待者。”明陽光伏技術研究院院?羅騫表示。截??前，前??光伏組件企業(yè)均布局了TOPCon路線。但HJT電池多數(shù)都是新玩家。

HJT技術推進不及預期，也給頭部HJT組件企業(yè)華晟新能源帶來?定財務壓?，?前該公司仍在虧損中，在被問及盈利時間時，華晟新能源董事?助理周肅表示，將在下半年實現(xiàn)凈利潤為正。另?HJT核?玩家東??升(300118.SZ )全球市場總監(jiān)莊英宏則表示，?季度看，HJT電池和組件業(yè)務對公司整體業(yè)績貢獻不?，待四季度會明顯增加。

值得注意的是，?前國內(nèi)HJT電池和組件的訂單仍以海外為主。以華晟新能源為例，該公司現(xiàn)在國內(nèi)和海外訂單?例為4:6。這是因為，第?，歐美市場早就接受過HJT電池的市場教育，且終端價格敏感度低于國內(nèi);其?，在歐盟碳邊境機制過渡期實施細則即將實施(10?1?)，遠期(2026年)碳關稅正式?效的背景下，中國出?到歐洲的產(chǎn)品有了“碳成本”。碳邊境調(diào)節(jié)機制是指某些商品在?產(chǎn)時會釋放?氧化碳等溫室?體，這些商品進?歐盟關境時，需要向歐盟額外?付?筆款項，其數(shù)額與商品制造時釋放的溫室?體數(shù)量相關。這意味著，出?產(chǎn)品?產(chǎn)時的排碳量越低，出?成本也就越低。?HJT電池?前全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放量貨?Perc低20%，未來在碳排放這?環(huán)節(jié)付出付出的成本也會更少。