上周市場情況綜述

產地方面，上周延續回落態勢，榆林跌幅偏大。生產來看，鄂爾多斯、榆林本周產量有所回落，山西地區小幅轉好，前期部分停產煤礦恢復生產，強安監已常態化，近期未有重大事故，主產地供應小幅波動。需求端電力需求尚處季節性淡季末端，內陸地區日耗環比小幅回落，同比大體持平。東北地區取暖用煤儲備已較為充足，同時降溫相對緩和，其他地區近期終端庫存也累至相對高位。目前化工耗煤高位有所回落，水泥將面臨冬季錯峰限產，后續非電需求轉淡。汽運方面，上周中長途運費相對平穩;鐵運方面，大秦線運力恢復;呼鐵局發運尚可。

港口方面，上周市場略有回落。港口需求青黃不接，非電采購環比減弱，電力拉運也并不積極，但貿易商也不急于出貨，仍期待后續電企補庫需求，市場仍顯僵持。北港調出依舊低迷，大秦線秋檢上周中結束，呼局發運尚可，北港調入有所恢復，北港庫存回升較快，沿海運費也略有回升。目前產地與北港價差倒掛有所收窄，山西發運利潤接近持平，蒙西小幅倒掛。北港與江內依舊倒掛，部分進口煤沖擊江內市場，疊加部分國有企業儲備煤炭，近期累庫較快。

本周市場行情研判

本周產地市場預計逐步企穩，關注采購情緒。安監常態化趨嚴，但煤炭保供增產事關民生，進入四季度后主產地產量暫未明顯回升，后續生產情況仍需觀察。需求端坑口拉運車輛后半周略有好轉，雖然非電支撐轉弱，但隨著取暖季由北向南逐步臨近，后續電力需求將逐步改善。但現階段內陸電企庫存相對偏高，內陸省份溫度多高于往年同期，對電力補庫程度也不宜高估，關注下旬電煤采購情緒。后續水電出力季節性減弱，風電出力將逐步增強。經過兩周調整后，本周部分電煤采購需求或階段性釋放，預計產地將逐步企穩。

本周港口市場預計逐步企穩，關注北港調入情況。近期北港庫存持續回升，對北港采購情緒壓制明顯，但貿易商心態平穩，等待旺季到來。大秦線檢修結束時間提前，呼局發運近期明顯改善，后續能否延續高位，關注北港調入情況。近期沿海下游電企日耗相對平穩，同比大體持平，北港錨地船舶依舊偏少，但近期終端庫存高位明顯回落，潛在補庫需求的累積或在下旬逐步釋放。金九銀十接近尾聲，化工耗煤已出現階段性高點，水泥需求也將面臨淡季的錯峰限產，非電用煤需求逐步轉弱。隨著國內價格回落，目前進口煤性價比轉弱，影響印尼煤炭供應的因素尚未解決，印尼煤炭后續到港中國數量或將縮減，對沿海價格有所支撐。短期北港市場仍較為僵持，若電力采購需求轉暖，本周或逐步止跌企穩。