10月下半月，煤價呈現陰跌走勢。港口市場上下游處于弱勢拉大鋸狀態，市場較為冷清，煤價節節敗退。環渤海港口卸車增加，但空泊較多，裝船量偏低，進出港作業失衡，整體庫存繼續向上累積。與此同時，下游電廠庫存較為充足，非電行業剛需采購，對港口煤價接受度偏低。但在上游發運成本及預期支撐下，部分貿易商降價出貨意愿不強，僅少數報價下探明顯，整體煤價繼續處于持續回落走勢。那么，11月份，市場能否觸底，煤價能否反彈呢?

首先，短期，煤價或將延續回落走勢。

港口方面，大秦線檢修結束后，日發運量由100萬噸猛增至125萬噸，煤炭資源集港較前期有所改善，下錨船不多，調出持續低位;受以上因素影響，港口庫存呈上行態勢。截至目前，北方八港存煤已增至2514萬噸。進入11月份，隨著氣溫下降，東北、華北地區供熱大面積啟動，居民用電需求增加。按庫存消耗進度推斷，11月上旬，下游主要消耗高庫存，采購數量有限，市場反彈機會不大。原因：一是天氣暖和，用電量和耗煤量不高;這一階段，我國尤其華東、華南地區氣溫偏高，居民用電需求增幅受限。另一方面，出于增收節支考慮，在電廠高庫存的情況下，需要一段時間消耗高庫存，然后才會有采購出現。

其次，非電行業需求回落。

近期，化工行業耗煤持續下降。數據顯示，10月下旬，化工行業周度耗煤量出現回落，而“金九銀十”過后，鋼鐵、水泥等行業企業將迎來消費淡季，預計工業用電和耗煤需求增速放緩。供暖和冬儲方面，東北、華北等地早在九月份至十月上旬就已全面啟動拉運采購計劃;而進入十一月份，化工、水泥等行業用煤需求轉淡的同時，初冬時節，民用電負荷的增量很難補上工業用電負荷下降的缺口，或將出現一個明顯的空檔，也就是說十一月上旬的沿海電廠日耗很難恢復至200萬噸以上的高位。此外，大秦檢修結束后，鐵路運力恢復至高位;運量的猛增，對應的是需求的不足，會促使環渤海港口庫存不斷壘庫，煤價依然存在回調空間。

再次，11月中下旬市場有望穩住。

大秦線檢修期間，環渤海港口庫存不降反增，鐵路運輸的多元化，以及需求的低迷可見一斑。預計經過11月上中旬的積極消耗，疊加煤價持續倒掛，后續市場煤發運減少，促使市場供需轉向平衡。等到沿海電廠日耗恢復至200萬噸以上的位置，疊加環渤海港口再次大幅去庫之后，市場煤價才可能觸底反彈。