11月份國內煤炭保供效果或將不及預期

產地方面來看，近期，陜西地區部分存在重大事故隱患的煤礦整改完成后陸續恢復生產，鄂爾多斯地區煤礦開工率穩定在74%左右，主產地煤炭供應有所恢復。隨著進入新一月份，10月底因完成生產計劃而停產的煤礦將陸續復產，加之進入供暖季，政策端保供政策延續。10月19日，華北能源監管局會同國家能源局煤炭司赴國家能源集團開展煤炭增產保供專項監管調研;10月30日，國家能源局舉行新聞發布會指出，下一步將提早謀劃部署，保障煤炭產量維持高位，特別是云南等地增加高熱值電煤供應。預計后期產地煤炭增產保供效果將逐漸顯現，煤炭產量將有所增加，但考慮到今年煤礦安監力度持續較大，預計保供效果將不及預期。

北港煤炭庫存持續增加

港口方面來看，近期，大秦線日發運量在128萬噸左右，北港煤炭調入量小幅回升，調出量則有所減少，受以上因素影響，港口庫存呈上行態勢，截至目前，北方九港庫存已接近2700萬噸。

11月份取暖用煤需求增加，非電需求季節性轉弱。

居民用電方面來看，11月開始，雖然全國大部分地區平均氣溫仍較常年同期偏高，但冷空氣活動將更加頻繁，勢力較前期有所增強，我國大部地區氣溫將明顯下降，北方地區供熱將啟動后，民用電負荷上升，居民用電需求將增加。

工業用電方面來看，“金九銀十”進入尾聲，化工耗煤持續下降，但同比保持正增長，CCTD中國煤炭市場網監測數據顯示，截至10月末，化工行業周度耗煤量已較前期高點下降3%，同比增幅超過15%。11月份，下游鋼鐵、水泥等行業企業將進行錯峰生產，工業用電需求增速將放緩。

綜合研判

短期來看，考慮到當前電煤消費旺季尚未到來、非電采購需求轉弱、北港庫存持續增加等因素，市場看跌預期增強，“買漲不買跌”情緒下，終端大多保持觀望，市場煤價下行趨勢難改。

11月中旬前后，氣溫下降將推動取暖用煤需求增加，倘若電廠日耗降幅較大，那么電廠在經過長協及進口煤補充后，對市場煤的采購需求也將有所增加，加之產地煤炭保供效果或將不及預期，預計市場煤價將觸底回升。后期需要重點關注氣溫下降幅度及電廠采購節奏。