本周四到周五，港口煤價再次止跌反彈，這一情景，看著有點眼熟，本月已多次出現漲漲跌跌的循環往復變化，大家都已經習以為常了，戲稱煤價“七天樂”或“三天樂”。此次煤價再次止跌反彈，是什么情況?后續市場是曇花一現，還是盤旋而上呢?

步入12月，隨著降溫補庫提升、冬儲支撐，市場有支撐。坑口銷售尚可，價格漲跌互現。港口市場有挺價預期，但受制于去庫緩慢，推漲動能受限，以前的短期供需錯配，引發的大規模補庫行為概率不大。在近期煤市需求釋放偏弱的現實多空交織下，預計煤市維持震蕩行情。12月上旬，即使煤價跌，不會跌破900元/噸，即使漲，不會突破960元/噸，仍屬于弱穩行情。

冬季消費高峰期臨近，但高庫存的壓制也依舊明顯，多空交織下，貿易商心態較為糾結;當前多數貿易商存在挺價情緒，但招標增加的情況下，也有少量貨源高于指數成交。周四開始，市場詢貨增多，實際成交數量增加，貿易商情緒小幅升溫，出貨意愿較強。周五，恰逢周末，下游采購積極性有所下降，詢貨數量有限，港口交投氛圍一般。展望下周行情，市場實際支撐不足，港口煤價仍有走弱下跌風險，預計跌幅不大，仍屬于震蕩行情。

近期，冷空氣活動頻繁，多地大范圍降溫，發電量環比增長，供熱量快速增長。發電企業電煤消耗量和入廠煤量均環比增長，庫存環比有所下降。上周，煤價先是下跌了三天，隨后又上漲了兩天。以前的煤市“七天樂”、“三天樂”降為“兩天樂”。目前，沿海電廠日耗雖處于回升期，但暫無超預期表現;一旦冷空氣過境離去，南方氣溫回升，電廠去庫緩慢，煤價還得承壓下行。

下周前半程，臨近煤炭會，階段性補庫結束，用戶觀望情緒再起，對市場采購或再度放緩。但市場并不完全悲觀，首先，因價格倒掛明顯，貿易商發運意愿不足，市場煤發運到港量難言樂觀。其次，北方寒冷，取暖負荷拉起，需求回升較快，分流部分鐵路資源，促使港口調入量出現下滑，沿海市場供大于求壓力減輕。再次，12月中旬，冷空氣再次降臨，電廠日耗仍有上升空間，民用電負荷拉起，市場將重新得到提振。第四，年終歲末，主產區安全檢查趨嚴，中小煤礦生產發運受影響。預計市場的拐點很可能在環渤海港口再去庫100-200萬噸之后，時間節點大概20天后出現。