本周四到周五，港口煤價(jià)再次止跌反彈，這一情景，看著有點(diǎn)眼熟，本月已多次出現(xiàn)漲漲跌跌的循環(huán)往復(fù)變化，大家都已經(jīng)習(xí)以為常了，戲稱煤價(jià)“七天樂(lè)”或“三天樂(lè)”。此次煤價(jià)再次止跌反彈，是什么情況?后續(xù)市場(chǎng)是曇花一現(xiàn)，還是盤旋而上呢?

步入12月，隨著降溫補(bǔ)庫(kù)提升、冬儲(chǔ)支撐，市場(chǎng)有支撐。坑口銷售尚可，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。港口市場(chǎng)有挺價(jià)預(yù)期，但受制于去庫(kù)緩慢，推漲動(dòng)能受限，以前的短期供需錯(cuò)配，引發(fā)的大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)行為概率不大。在近期煤市需求釋放偏弱的現(xiàn)實(shí)多空交織下，預(yù)計(jì)煤市維持震蕩行情。12月上旬，即使煤價(jià)跌，不會(huì)跌破900元/噸，即使?jié)q，不會(huì)突破960元/噸，仍屬于弱穩(wěn)行情。

冬季消費(fèi)高峰期臨近，但高庫(kù)存的壓制也依舊明顯，多空交織下，貿(mào)易商心態(tài)較為糾結(jié);當(dāng)前多數(shù)貿(mào)易商存在挺價(jià)情緒，但招標(biāo)增加的情況下，也有少量貨源高于指數(shù)成交。周四開(kāi)始，市場(chǎng)詢貨增多，實(shí)際成交數(shù)量增加，貿(mào)易商情緒小幅升溫，出貨意愿較強(qiáng)。周五，恰逢周末，下游采購(gòu)積極性有所下降，詢貨數(shù)量有限，港口交投氛圍一般。展望下周行情，市場(chǎng)實(shí)際支撐不足，港口煤價(jià)仍有走弱下跌風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)跌幅不大，仍屬于震蕩行情。

近期，冷空氣活動(dòng)頻繁，多地大范圍降溫，發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)，供熱量快速增長(zhǎng)。發(fā)電企業(yè)電煤消耗量和入廠煤量均環(huán)比增長(zhǎng)，庫(kù)存環(huán)比有所下降。上周，煤價(jià)先是下跌了三天，隨后又上漲了兩天。以前的煤市“七天樂(lè)”、“三天樂(lè)”降為“兩天樂(lè)”。目前，沿海電廠日耗雖處于回升期，但暫無(wú)超預(yù)期表現(xiàn);一旦冷空氣過(guò)境離去，南方氣溫回升，電廠去庫(kù)緩慢，煤價(jià)還得承壓下行。

下周前半程，臨近煤炭會(huì)，階段性補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，用戶觀望情緒再起，對(duì)市場(chǎng)采購(gòu)或再度放緩。但市場(chǎng)并不完全悲觀，首先，因價(jià)格倒掛明顯，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)意愿不足，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)到港量難言樂(lè)觀。其次，北方寒冷，取暖負(fù)荷拉起，需求回升較快，分流部分鐵路資源，促使港口調(diào)入量出現(xiàn)下滑，沿海市場(chǎng)供大于求壓力減輕。再次，12月中旬，冷空氣再次降臨，電廠日耗仍有上升空間，民用電負(fù)荷拉起，市場(chǎng)將重新得到提振。第四，年終歲末，主產(chǎn)區(qū)安全檢查趨嚴(yán)，中小煤礦生產(chǎn)發(fā)運(yùn)受影響。預(yù)計(jì)市場(chǎng)的拐點(diǎn)很可能在環(huán)渤海港口再去庫(kù)100-200萬(wàn)噸之后，時(shí)間節(jié)點(diǎn)大概20天后出現(xiàn)。