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高庫存形成壓制,12月市場煤價如何?

2023-12-06 10:47:27 中國煤炭報

進入11月,市場煤價格整體振蕩運行,無趨勢性行情。目前高庫存壓力與迎峰度冬需求預期之間存在博弈,港口以及終端電廠的高庫存對市場煤價格上漲形成壓制。

進入11月,市場煤價格整體振蕩運行,無趨勢性行情。以港口下水煤價格為例,5500大卡下水煤在每噸920元至980元之間運行,5000大卡下水煤在每噸800元至860元之間運行,這段時間市場情緒也曾出現多次轉變,不過價格波動幅度較小。

從10月中旬開始,市場煤價格進入一個回落期,下跌趨勢一直延續到11月初。價格回落后,貿易商看漲情緒升溫,詢貨有所增多,加上第一次寒流來襲且水電進入快速回落期,煤炭市場受到一定帶動,價格企穩反彈。隨后在高庫存的壓制下,市場情緒又開始轉弱。進入11月下旬,當港口5000大卡下水煤價格再次回落至每噸800元左右時,供應方出貨意愿降低,疊加第二波寒潮降溫來臨,市場對電廠日耗回升有一定預期,價格小幅反彈。但這波寒潮影響時間較短,后續多地氣溫有所回升,且沿海地區受影響較小,電廠日耗環比增速略有放緩。電廠在高庫存的情況下,對高價接受程度有限,疊加港口高庫存疏港壓力加大,市場煤價格反彈支撐不足,短暫上漲后開始企穩。

進入12月,筆者預計市場煤短期仍難有趨勢性行情,仍以振蕩為主。

從供應端來看,山西、陜西和內蒙古三地66個樣本煤礦和鄂爾多斯煤炭日產量相對穩定。近期,煤礦安全生產壓力加大,國內煤炭供應也受到一定擾動,特別是煉焦煤生產受到的影響較大。從動力煤來看,產地市場相較港口市場更加穩定,坑口價格略偏強運行,從產地到港口發運持續處于倒掛狀態,貿易商在前期采購一波后目前較為謹慎。

再看港口市場,大秦線除開天窗外目前基本保持滿發狀態,中國鐵路呼和浩特局集團發運量維持在低位。11月前半個月,在拉運船舶明顯偏少以及封航影響下,北方港煤炭調出量偏低,庫存從月初的2567萬噸增至月中最高點2750萬噸。基本接近年內庫存最高點,庫容緊張,疏港壓力增大,高庫存對價格形成較大壓制。11月后半月,隨著拉運船舶增加,庫存有一定下降。11月28日,環渤海八港煤炭庫存為2650萬噸,同比增加600多萬噸,仍處于絕對高位。華東地區港口從10月中旬開始持續壘庫;江內港口經過10月壘庫后,11月以來處于從高位小幅去庫狀態;華南地區港口庫存偏穩定;全國主流港口煤炭庫存水平處于歷年同期中高位水平。

 

 

從進口煤來看,10月我國進口煤數量回落至3599萬噸,不過同比增幅仍達到23%,高于往年同期。10月進口煤與內貿煤價差收窄,11月以來進口煤價格波動幅度較小,整體仍維持一定價差優勢。從終端電廠的招標來看,采購進口煤仍較積極,預計12月進口煤數量仍會維持在相對高位,對沿海電廠庫存有一定補充作用。

從需求情況來看,目前水電回落逐步加快,水電絕對量已回落至季節性低位,替代作用減弱。從11月開始,電廠日耗基本進入抬升期,目前基本達到旺季中高位的日耗水平,表現相對較好。預計12月沿海電廠日耗增速有所放緩,仍有較大的上升空間,但目前電廠庫存偏高,采購壓力不大。

綜上所述,目前高庫存壓力與迎峰度冬需求預期之間存在博弈,港口以及終端電廠的高庫存對市場煤價格上漲形成壓制。而當前需求仍處于上升期,12月基本是冬季電廠日耗最高的時候,且今年春節假期偏晚,節前高日耗的時間相對較長,終端仍需進行采購來維持庫存。預計12月,市場煤價格仍以振蕩運行為主,如果電廠日耗上升較快,也存在小幅上漲的可能。




責任編輯: 張磊

標簽:市場煤價