2022年可以說是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的一個(gè)標(biāo)志性拐點(diǎn)，在海內(nèi)外大環(huán)境及各方政策等因素的催化下，全球儲(chǔ)能市場實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長。2023年，儲(chǔ)能市場依舊火熱，各路資本人馬與產(chǎn)業(yè)發(fā)展“雙向奔赴”。時(shí)至2023年年末，源源不斷的入局者也帶來了產(chǎn)業(yè)的高度內(nèi)卷。

當(dāng)前，全球儲(chǔ)能市場仍處于快速增長階段，中美歐三大儲(chǔ)能市場占據(jù)主導(dǎo)地位，合計(jì)貢獻(xiàn)約80%的新型儲(chǔ)能裝機(jī)增量，一場漫長的、全方位的較量，仍將繼續(xù)。

01.中國

大儲(chǔ)招標(biāo)量持續(xù)高景氣 行業(yè)低價(jià)競爭情況有望改善

中國大儲(chǔ)招標(biāo)量呈穩(wěn)定增長趨勢，行業(yè)低價(jià)競爭情況有望改善。根據(jù)儲(chǔ)能與電力市場數(shù)據(jù)，中國儲(chǔ)能中標(biāo)規(guī)模持續(xù)高景氣，2023年1-10月中標(biāo)為28.3GW/54.4GWh，同比+125%/68.5%。儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)價(jià)格承壓，低價(jià)競爭情況明顯，以2小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)為例，2023年10月系統(tǒng)均價(jià)為0.94元/Wh，相較于年初下跌36.1%。

根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2023H1全國電力安委會(huì)19家企業(yè)成員單位大儲(chǔ)系統(tǒng)，日均利用小時(shí)僅2.16h，日均滿充滿放次數(shù)0.58次。國內(nèi)大儲(chǔ)建而不用、建而不調(diào)的問題仍較為顯著。國內(nèi)光伏市場是一個(gè)增速確定性最高的市場，但面臨電網(wǎng)消納能力的瓶頸。

展望未來，我們認(rèn)為隨著電力市場化改革的加速以及原材料價(jià)格的下降，新能源配儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)性有望向好，行業(yè)低價(jià)競爭情況也將迎刃而解，看好大儲(chǔ)市場中長期發(fā)展空間。

圖：儲(chǔ)能中標(biāo)規(guī)模持續(xù)高景氣

資料來源：儲(chǔ)能與電力市場、太平洋研究院

圖：2小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)平均報(bào)價(jià)承壓

資料來源：儲(chǔ)能與電力市場、太平洋研究院

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，碳酸鋰價(jià)格下跌較多，而鋰電材料和電芯的成本下降較少。EPC價(jià)格下降幅度小于儲(chǔ)能系統(tǒng)集成價(jià)格，可能是由于土建和設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的盈利能力較低。中國的儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)主要以總包形式為主，設(shè)備集成方面的競爭非常激烈。

02.美國

大儲(chǔ)和戶儲(chǔ)延期情況明顯 期待2024年需求釋放

根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，美國1-9月投運(yùn)儲(chǔ)能(>1MW)規(guī)模為4.3GW，同比增長43%。對(duì)比EIA每月公布的儲(chǔ)能規(guī)劃裝機(jī)和實(shí)際裝機(jī)情況，我們認(rèn)為美國大儲(chǔ)裝機(jī)延期情況仍然明顯，比如2023年8月規(guī)劃的9月裝機(jī)為1703MW，而2023年9月實(shí)際裝機(jī)僅為593MW。展望未來，我們認(rèn)為隨著利率下行、供應(yīng)鏈危機(jī)緩解以及IRA等政策的推進(jìn)，美國大儲(chǔ)裝機(jī)需求有望得到釋放。

圖：美國大儲(chǔ)裝機(jī)延期情況明顯(>1MW)

資料來源：EIA、太平洋研究院

根據(jù)WoodMac數(shù)據(jù)，2023Q1-Q2，美國戶儲(chǔ)裝機(jī)293.2MW/769.4MWh，同比-1.9%/+8.5%;美國工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)101.6MW/310.3MWh，同比+14.3%/+53.7%。

根據(jù)WoodMac分析，戶儲(chǔ)裝機(jī)更有賴于戶用光伏裝機(jī)的增長，由于NEM2.0向NEM3.0的切換中出現(xiàn)項(xiàng)目延期，期待2024年戶儲(chǔ)市場高增;工商業(yè)儲(chǔ)能增長或因供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)和缺乏政策激勵(lì)產(chǎn)生沖擊。

圖：戶儲(chǔ)需求旺盛，工商儲(chǔ)(MWh)

圖片資料來源：WoodMac、太平洋研究院

03.歐洲

戶儲(chǔ)裝機(jī)仍維持高景氣 靜待去庫完成

歐洲市場來看，德國是歐洲最大的戶儲(chǔ)裝機(jī)國，意大利的儲(chǔ)能裝機(jī)增長也非常快。德國戶儲(chǔ)2023年1-10月裝機(jī)為3.77GWh，同比增速138%;其中2023年10月裝機(jī)264MWh，同比增速41.9%，環(huán)比增速-32.1%。

歐洲新能源占比高，儲(chǔ)能需求隨之快速增長。德國、英國、法國等國家儲(chǔ)能發(fā)展?jié)摿Υ蟆８鶕?jù)solar power EU及EnergyTrend數(shù)據(jù)測算，2023-2025年歐洲戶儲(chǔ)裝機(jī)復(fù)合增速仍有望達(dá)到50%以上。雖然行業(yè)去庫仍在進(jìn)行，但是基于德國裝機(jī)同比的較高景氣，我們看好歐洲戶儲(chǔ)市場中長期成長性。

圖：德國戶儲(chǔ)2023年同比高增

圖：2023-2025年歐洲戶儲(chǔ)裝機(jī)復(fù)合增速有望達(dá)到50%左右

資料來源：ISEA、solar power EU、太平洋研究院