從供應(yīng)端來說，年末安全形勢(shì)緊張，煤炭供應(yīng)繼續(xù)收緊。“三西”地區(qū)樣本煤礦產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下降走勢(shì)，鐵路發(fā)運(yùn)略有減少，市場(chǎng)供大于求壓力減輕。從需求來看，隨著氣溫降低，下游電廠日耗在逐步上升，沿海八省電廠以及北方港口庫存得到進(jìn)一步消化，為冬季后半程市場(chǎng)反彈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

產(chǎn)地方面，近期煤礦安全檢查趨嚴(yán)，疊加部分煤礦換工作面及生產(chǎn)任務(wù)完成，煤炭供應(yīng)收緊。部分地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率下降，坑口煤價(jià)分化，山西地區(qū)部分煤礦停產(chǎn)，以漲為主，其他產(chǎn)地平穩(wěn)偏弱運(yùn)行。現(xiàn)階段，下游實(shí)際需求有限，終端電廠剛需補(bǔ)庫，短期內(nèi)煤價(jià)整體維穩(wěn)。當(dāng)前環(huán)渤海港口高庫存對(duì)煤價(jià)起一定壓制作用，但隨著未來10-15天電廠日耗提升，庫存有望得到消化，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在下旬迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

需求方面，下游電力企業(yè)日耗提升，但庫存量相對(duì)充足，短期內(nèi)下游采購積極性難有提振，電廠處于消耗庫存階段。本周，各環(huán)節(jié)進(jìn)入去庫模式，隨著天氣轉(zhuǎn)好，裝船加快，疊加個(gè)別港口卸車設(shè)備故障，環(huán)渤海港口加快去庫。此外，發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，且看不到上漲苗頭，后續(xù)市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)將減少。受安監(jiān)趨嚴(yán)，疊加部分中小煤礦年度任務(wù)完成、北方電廠分流大秦線資源、凍車凍煤增多等因素影響，大秦線運(yùn)量下降，降至日均120萬噸。與此同時(shí)，北方港口去庫加快，裝船量穩(wěn)定且高位，各港口去庫計(jì)劃順利。截止目前，我國環(huán)渤海八港合計(jì)存煤2626萬噸，較上月最高點(diǎn)減少了113萬噸。而沿海八省電廠存煤下降不明顯，但日耗爬升至200萬噸左右。

考慮到國內(nèi)產(chǎn)地安監(jiān)的嚴(yán)格，礦上開工較為謹(jǐn)慎;而需求端受冷空氣影響，日耗震蕩上行，且冬儲(chǔ)需求加快釋放。本月上中旬，煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系由前期的供大于求逐漸轉(zhuǎn)為供求平衡。而在12月下旬，市場(chǎng)能否轉(zhuǎn)好，煤價(jià)能否有起色，取決于環(huán)渤海港口去庫情況，以及電廠日耗變化。隨著補(bǔ)庫用戶的增多，港口去庫的加快，本月下旬的煤炭市場(chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)需求轉(zhuǎn)好，以及市場(chǎng)供不應(yīng)求的現(xiàn)象。隨著供應(yīng)的收縮、需求的增加，疊加市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)減少，支撐市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)的因素將增多，年終歲末，市場(chǎng)反彈順理成章。