事件

12 月8 日，公司公告以37.17 億元競得內蒙古自治區霍林河礦區一號井田煤炭資源詳查探礦權。我們認為該探礦權的獲得將進一步增加公司煤炭資源儲量，提升公司中長期資源接續和保障能力，鞏固公司核心競爭力。

評論

噸資源價格3.57 元/噸。10 月19 日，內蒙古自治區公共資源交易中心發布《內蒙古自治區霍林河礦區一號井田煤炭資源詳查探礦權掛牌出讓公告》，該探礦權起始價為671 萬元，隨后公司參與了競買，并于12 月8 日以371,671 萬元競得。從噸資源角度看，公司競得的噸資源價格(競得價除以總資源量)為3.57 元/噸。

規劃建設規模600 萬噸/年。根據公告，霍林河礦區一號井田位于內蒙古自治區東部的通遼市霍林郭勒市，該探礦權的勘查區塊面積為33.54 平方公里，國家發改委《關于內蒙古霍林河總體規劃(修編)的批復》對于該井田的規劃建設規模為600 萬噸/年。

總資源量104,096 萬噸，煤種為長焰煤和褐煤。根據內蒙古自治區公共資源交易中心公開披露的資源核實情況，截至2018 年10 月31 日該區域總資源儲量為104,096 萬噸，其中控制的經濟基礎儲量(122b)22,174 萬噸，推斷的內蘊經濟資源量(333)75,893 萬噸，預測的資源量(334)-6,029 萬噸;從煤質煤類角度看，該區域內煤為低灰~中灰煤，中~中高熱發熱量煤，為長焰煤和褐煤，可作為火力發電和各種工業鍋爐及民用煤。按煤種劃分資源量，長焰煤總資源量為79,515 萬噸，褐煤24,581 萬噸。

可比對象參照性相對有限，最近一期的內蒙古煤炭探礦權成交顯示，2023年3 月24 日中石化競得內蒙古西部的納林河巴彥柴達木井田煤炭資源探礦權，競得價301.5 億元，噸資源價格14.15 元/噸，較起拍價溢價202%。

探礦權勘察面積為115.4319 平方公里，煤炭總資源量21.31 億噸，規劃生產能力1,000 萬噸/年。區域內煤為特低～低灰、低硫～中硫、高～特高發熱量煤，以不黏煤為主、弱黏煤次之，可用作動力、化工和民用煤。總體而言，雖然該區域探礦權的噸資源競得價格相對較高，但規模和煤種相對優于霍林河礦區一號井田。

風險

項目推進不及預期;煤炭需求增長不及預期。