近期動力煤市場仍較為僵持，但是隨著氣溫下降，利多因素的力量略有加強，導致供方樂觀情緒開始抬頭，從而促使現貨價格出現探漲。

截至12月11日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于941、830、725元/噸，周環比變化4、9、7元/噸。周均價方面，“CCTD秦皇島動力煤價格-現貨交易價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于937、822、718元/噸，周環比上漲1、5、3元/噸。

★ 影響本周期市場的主要因素有：

冷空氣提振市場情緒。一是目前已經處于傳統的冬季消費高峰時段，疊加較強冷空氣影響，市場預計電力終端庫存將開始加速去化，補庫需求也有望隨之釋放;二是本次降溫天氣對晉陜蒙核心煤炭產區的影響較大，預計將對煤礦生產和運輸帶來一定的影響，從而對港口資源的正常調入產生擾動。

港口庫存去化有所加速。雖然主要港口煤炭庫存仍然處于多年來的高位水平，但是隨著調出量的增加，已有持續減少的趨勢，高庫存對現貨煤價的壓制作用開始減弱。截至12月8日，環渤海主要港口煤炭庫存2738萬噸，較月初減少80萬噸。另外，中國煤炭沿海煤炭運價綜合指數周環比上漲8.5%，也說明市場拉運積極性也在上升。

發運倒掛對港口成本形成支撐。近期主產地交投活躍度偏低，坑口煤炭銷售承壓運行，但是價格卻并未明顯下跌，發運到港仍呈明顯倒掛的狀態。目前5500大卡蒙煤到港成本在980元/噸左右，高出港口價格40元以上。分析來看，一是在環保、安監等因素制約下，煤礦多按需生產，存在生產不滿產的情況，以盡量減少庫存的積累;二是旺季長協兌現保持高位水平，多數保供煤礦銷售較為平穩，因此調價意愿也偏低。

★ 市場關注方面：國務院關于印發《空氣質量持續改善行動計劃》。提出在京津冀及周邊、長三角、汾渭平原地區要優化能源結構，嚴格合理控制煤炭消費總量。到2025年，京津冀及周邊地區、長三角地區煤炭消費量較2020年分別下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消費量實現負增長，重點削減非電力用煤。

★ 綜合來看，動力煤市場已經進入全年消費高峰時段，冷空氣、發運成本等因素對市場看多情緒的影響較為明顯，但是在進口煤持續保持高位、實際采購需求并不確定的制約下，市場反彈的空間恐將有限。