電力公司將在8月份公布中報，第一份中報將在8月10日公布，來自華能國際?？傮w而言，對電力行業來說，中報不會給市場帶來許多驚喜。由于動力ú現貨價在二季度下滑，我們認為電力企業盈利在二季度將出現環比上升。

同比而言，由于服務區域的ú價上漲較為溫和，五家電力公司中僅有華潤電力及華能電力兩家公司同比增長。我們對華潤電力的盈利預測為ÿ股0.59港元，同比增長 16%；預測華能電力同比增長為6%。但是，我們認為利好因素已反映在股價上面了：華潤電力及華能電力年初至今分別跑贏市場18%及14%。

對于其余三家電力公司而言，由于當地ú價居高不下，業績將同比下滑。在京津唐地區，山東省及安徽省，ú價已創出歷史新高。此外，一季度的旱災也將對擁有水電機組的電力公司造成傷害，如大唐發電和中國電力。我們預測，華電、大唐及中電的業績將同比下降67%、45%、25%。

ú炭成本壓力將是中報的最大看點。二季度現貨ú價重新開始上漲，電力公司將受益于宏觀經濟減速，成本段的壓力將在此后數月略有減輕。由于電力企業目前ë利率仍然很低，在某些ú價較高的省份仍然有上網電價上調的可能。由于對ú價及電價變動更為敏感，我們推薦增持華電國際、中國電力。