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電力行業:中報不會給市場帶來驚喜

2010-08-01 08:15:51 北京商報 

電力公司將在8月份公布中報,第一份中報將在8月10日公布,來自華能國際??傮w而言,對電力行業來說,中報不會給市場帶來許多驚喜。由于動力ú現貨價在二季度下滑,我們認為電力企業盈利在二季度將出現環比上升。

同比而言,由于服務區域的ú價上漲較為溫和,五家電力公司中僅有華潤電力及華能電力兩家公司同比增長。我們對華潤電力的盈利預測為ÿ股0.59港元,同比增長 16%;預測華能電力同比增長為6%。但是,我們認為利好因素已反映在股價上面了:華潤電力及華能電力年初至今分別跑贏市場18%及14%。

對于其余三家電力公司而言,由于當地ú價居高不下,業績將同比下滑。在京津唐地區,山東省及安徽省,ú價已創出歷史新高。此外,一季度的旱災也將對擁有水電機組的電力公司造成傷害,如大唐發電和中國電力。我們預測,華電、大唐及中電的業績將同比下降67%、45%、25%。

ú炭成本壓力將是中報的最大看點。二季度現貨ú價重新開始上漲,電力公司將受益于宏觀經濟減速,成本段的壓力將在此后數月略有減輕。由于電力企業目前ë利率仍然很低,在某些ú價較高的省份仍然有上網電價上調的可能。由于對ú價及電價變動更為敏感,我們推薦增持華電國際、中國電力。




責任編輯: 江曉蓓

標簽:電力行業 中報 不會