7月20日,在國家電網招投標網的中標項目中,兩組國家電網招標采購2010年電能表第二批項目的中標企業名單赫然在目,其中,浩寧達、許繼電氣等多家公司都“榜上有名”。分析人士認為,從中標結果來看,此次智能電表的中標均價高于4月初公布的第一批次中標價格。同時,此次招標的評標方案從低價中標原則改為綜合定價原則,這有利于相關設備商的毛利率轉好。

浩寧達 駕乘智能電網東風

公司主營的智能電表行業未來面臨著巨大的發展空間。未來2～3年內智能電表是一個幸福指數相當高的行業。2010年國網計劃采購電表3500萬只,比2009年同比增加119%。預計2010年智能電表行業的市場規模有望達到 200億元,同比增長80%以上。公司在智能電表領域實力雄厚,2007年行業綜合排名第九,其中三相表排名第六。由于公司在高附加值的三相表領域優勢明顯,再考慮到“平均價”中標的有利影響,公司的盈利能力將進一步增強。預計2010～2011年,公司分別實現EPS1.3元、1.8元。目前股價41.15元,對應動態市盈率分別為31.6倍、23.1倍。首次給予“增持”評級。 華泰聯合

中國西電仍有望延續反彈

公司是我國最具規模的高壓 、超高壓及特高壓輸配電成套設備研究開發、生產制造和試驗檢測的重要基地,是國內唯一一家具有輸配電一次設備成套生產制造能力的企業。2010年6月12日公司公告,擬與華電集團所屬企業國電(600795,股吧)南京自動化股份有限公司采取資本合作方式,共同組建江蘇西電南自智能電力設備公司,公司以現金出資 3300萬元,持股比例55%,合作生產智能電網建設需求的輸配電設備智能控制組件,打造輸配電一、二次設備集成發展新模式。二級市場上,該股有智能電網概念,前期上市后即破發,近期開始走平,周三逆勢放量走高,建議逢低適度關注。

公司財務費用較上年減少近5000萬元,表明平安信托給予許繼集團的20億元到賬資金已顯著減輕集團和上市公司的財務壓力。此外,公司在2009年國網二次設備集中招標中,保護類產品市場份額全面提升(2008年為7%,2009年為 21%),取得了歷史最好成績;直流控制保護業務包攬了2009年國內兩個直流項目,總金額達到 1.8億元,保持絕對領先地位;公司與河南電力公司簽訂智能電網關鍵技術研究科研合作協議,為智能變電站、新能源接入、智能配用電等產品研發奠定堅實基礎。

隨著定向增發收購集團輸變電資產于今年完成,公司業績將被進一步夯實。上述報告認為 ,國網入主許繼將給公司帶來大跨越發展的良機,為此繼續看好公司增長潛力。給予公司2010、2011年EPS分別為0.90元和1.25元,2010、2011年PE各為26、19倍,當前股價24.19元,維持目標價40元和“買入”的投資評級。