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隆基綠能(601012):HBC電池再創記錄 龍頭引領技術進步

2023-12-25 09:03:55 國泰君安證券股份有限公司   作者: 研究員:龐鈞文/周淼順/石巖  

維持“增持”評級。公司HBC 電池利用全激光圖形化可量產制程工藝,創造27.09%的單結晶硅太陽能電池效率新紀錄。公司引領轉換效率突破,新電池組件產能快速起量,有望享受技術創新紅利。維持2023-2025 年EPS 預測至1.86、2.13、2.38 元。維持目標價37.2 元,維持“增持”評級。

轉換效率再創新高,低成本量產技術應用。公司公眾號發布,經德國哈梅林太陽能研究所(ISFH)權威認證報告,隆基綠能自主研發的背接觸晶硅異質結太陽電池(Heterojunction Back Contact, HBC), 利用全激光圖形化可量產制程工藝,獲得27.09%的電池轉換效率,創造單結晶硅太陽能電池效率的新世界紀錄。量產技術細節方面,公司針對HBC 太陽電池圖形化技術高成本的瓶頸,放棄高成本的光刻工藝,采用全激光圖形化技術。

此外,降低了對傳統銦基透明導電膜(ITO)的使用和工藝成本,開發了超薄少銦的TCO 膜層。多措并舉推進HBC 電池高效低成本產業化。

大力發展BC 技術,新電池快速擴產值得期待。公司在半年度業績交流會表示,公司目前已經明確聚焦BC 技術路線,且擴產節奏顯著提速。產能方面,西咸一期15GW 和泰州4GW 的HPBC 已實現投產,西咸二期14GW23Q2 開始投產;銅川12GW HPBC pro 預計2024Q3 開始逐步投產。公司規劃至2023 年底將形成30GW HPBC 產能,公司新電池技術快速放量,并持續推進HBC 等新技術研發,有望掌握先發優勢,享受技術創新紅利。

催化劑。供應鏈價格穩定、電池新技術亮相、大單簽訂。

風險提示。超預期的行業擴產帶來的競爭加劇、海外貿易保護風險。




責任編輯: 張磊

標簽:隆基綠能