2023 年年初開始，中國光伏產業企業家心情經歷了從欣喜、觀望、彷徨、擔憂等感受。這一年一方面全球光伏需求繼續全面高速增長，創出新增裝機約 450GW 歷史性新高。另一方面，今年以來光伏產業鏈持續調整，硅料從年初近 30 萬元／噸，下跌至 6 萬元／噸不到，組件價格從年初 1.6 元／W 跌至 0.9 元／W，跌幅之大，光伏行業的股票跌得更為夸張。以龍頭企業隆基為例，年度最高點 49.08 元跌至最低點 20.01 元，最高跌幅達 61.7％，力度之猛實屬罕見。人們不禁要問，中國光伏怎么啦，何時會見底？這個問題從各種媒體發聲回答的主題詞就是：產能全面過剩、行業強周期、產業出清等等。意味著市場長、力度大，大批企業將倒閉出局。

這些觀點是真實的嗎？筆者作為 10 余年從業經歷，歲末回顧，自然有與眾不同的觀點，供參考。

概括地說，我們認為片面強調光伏產業的周期性是不客觀的。從需求側看，即便今年有行業通縮效應，歐洲高基數已經美聯儲加息等不利因素影響，光伏裝機量依然創出歷史新高，隨著不利因素逐步消退以及產業鏈價格下行推高電站投資 irr，有理由認為光伏裝機需求未來仍將繼續保持高增長。而供給側方面，先進產能進入和舊產能退出并存，產能結構好的公司正在不斷蠶食份額，價格見底后必然呈現高于行業增速的業績表現。具體分析如下：

1、光伏產品是否全面過剩的問題。看到前期光伏一家上市公司董秘在公開場合說過，他認為光伏全部產業鏈過剩率達到 160％，筆者十分驚訝。筆者的觀點一直認為整體而言結構性過剩與結構性短缺是并存的，某些環節存在過剩是存在且正常的。但是有些環節本來很多產能只是名義產能，已經不是有效產能，即使組件價格漲到 1.5 元／W 也沒有需求了，這些落后產能至于占了目前產能占產能的 1／3，其中很大比例無法改造報廢而滅失。硅片、電池、組件都存在大量落后產能，只要經過一段時間調整，這些很快退出市場。

2、這輪光伏調整是光伏產業鏈技術快速疊代管理提升，導致系統性成本的下行的結果。我國光伏產業多數為一體化公司，近年來一些光伏企業通過技術創新和技術線路升級，機器人全面應用，加上管理效率的提升，產業鏈各環節成本優勢效果是驚人，與五年前的產業不可同日而語的。這些優勢企業競爭力突顯，為了打敗對手勢必降價銷售，形成群體性擠壓。筆者訪談過一些技術優勢的企業，他們毫不擔心產品價格的調整，反而順勢而為，主動壓價格，讓沒有成本和技術優勢的企業倍感壓力而出局。

3、國家新能源政策因素，需求階段性邊際收斂，導致資本市場拋棄新能源板塊，產生負反饋效果明顯。自 2022 年上半年出臺建設新型電力系統政策，電網、儲能、傳統發電端與新能源發電系統匹配帶來時間差、地區差、需求差的問題尚未解決，新能源的取納原因和大型風光基地建設滯緩，個別地區分布式發電限制，從而影響了光伏風電邊際增量是客觀現實，加上資本市場和自媒體不斷地負反饋，導致實體與股市雙向不斷負反饋，加之 A 股流動性問題，負反饋情緒不斷催化。

4、地球南北因素季節性需求時間差異，疊加強勢美元使全球新能源投資需求壓力，導致光伏產品需求轉弱擔憂。全球光伏需求最大市場處于地理北半球中高緯度地區，歐洲市場今天由于相對高庫存和季節性問題，今年四季度到明年一季度需求減弱，加上強美元指數，利率高位，很大程度影響了美西方國家能源投資安排，這種因素會影響招標率、開工率。這種多因素原因，導致整個風電光伏成為需求的小年。

5、本輪光伏調整并不代表當前光伏是強周期產業。最近很多文章越來越出格了，居然把光伏看成強周期產業，筆者對此不以為然。萬物皆周期這是鐵律。但是當今的光伏產業既不是 2012 年前后為期 5 年的雙反背景下的調整，也不是 2018 年取消補貼需求休克式的調整。今天的光伏是需求仍是大幅增長背景的調整，與以往有質不同。強周期行業條件是，一是需求增量不足或是存量市場博弈，二是技術疊代慢，進入門檻低背景下的產物。未來光伏是高需求、高門檻、高疊代、高成長的光伏產業，如放置資本市場應該定義為有周期性的成長行業。筆者堅定認為，光伏周期性減弱，調整時間不會大，行業分化加劇。

我們即將迎來 2024 年，對未來光伏宏觀場景作出展望。

場景之一，中國光伏將迎來一場供給側和需求側同時變革時代。曾經何時，光伏行業是強暴式出清，血腥案例尚歷歷在目。但是目前行業內卷卻比以往更為嚴重，這種狀態嚴重影響國內資源泄漏，目前通過并購、聯合、減少主體，提高集中度，是行業高質量發展的前提條件，后面政策指導、資本管理、行業門檻一系列剛柔結合改革措施，供給端會逐步優化。與時同時，國家能國戰略是制造強國、數字強國的保障，對新能源需求管理又將一道新的風景線。

對光伏設備制造業來講，新增光伏發電裝電量才是他們的市場，目前光伏發電需求受制于傳統能源（儲能）、電網建設、電力市場化的改革進程制約，同時受央國企為主體的制約，盡管短期這種系統配套、所有制局限。但是未來分布式和集中式比例和分布式之間需求結構及傳統能源比例也將發生重大變化，關鍵是如何構建自己的戰略。我們只有跳出光伏看光伏才可更清晰。

場景之二，技術疊代進入星光燦爛時代。近年來光伏產業技術進步結湊速度前所未有，無論從上游硅料中游硅片還是到下游的電池組片技術，無論從主材產業鏈環節還是到輔材輔料技術環節，無論從晶硅技術還是非硅技術，無不充滿技術創新熱潮。就晶硅技術而言，正從 P 型技術全面進入 N 型時代，Topcon、Hjt、Bc 電池片都將成為未來 N 型吋代選擇的重點。至于哪個線路成為主流，決定產品轉換率、成本、顏值、雙面率、安全性等指標。在較快的時間內，以 P 型產品為特征以低轉換率、小功率、小尺寸的產品迅速淘汰出局。在技術疊代過程中，輔料輔材的技術創新將對光伏技術進步重點，從而推動下游逆變器、支架及下游電力電子技術融合發展。

可以明確的是，未來晶硅技術和鈣鈦礦技術融合、光伏制氫技術、離網型光伏技術、光儲一體技術、光伏技術輸配等技術發展融合釋放一道道亮麗風景線。不僅如此，我們把新能源技術引領世界的同時，加強技術保護、維護知識產權將是中國公司重頭之一，美西方一些公司利用其固有體系，利用過時所謂專利制約國內公司發展成為常態，最近被國家專利局宣布無效案例也逐步增多，但是我們要成為能源強國的先進技術將形成強大的戰斗力，采用必要法律措施也是不可忽視的。

場景之三，發展以光伏產業為代表新能源產業鏈是當前穩增長絕對抓手。當前中國經濟產業層次分為傳統產業、優勢產業、未來產業。以房地產為主傳統產業正經歷著出清的過程，光伏、鋰電、電動車新三樣作為優勢產業代表，正成為拉動中國經濟引擎，而這些優勢產業又將未來產業發展保障人工智能、智能駕駛、人形機器人、算力數據產業的發展。大家試想，近年來以光伏為代表的中國新能源產業占 GDP 比重正在加強上升，互聯網退潮后新能源產業鏈是吸納解決了就業問題，也開辟了各類央地稅源，更應該關注的是，光伏新能源是解決當前外貿出口主柱產業。

筆者前不久看到朱云來先生演講觀點，中國實現雙碳目標，未來總共是 200 萬億的投資，每年 10 萬億左右的規模。我們現在談到經濟發展的調整問題，比如說房地產，過去房地產的總體系統投資每年也達到了 10 萬億左右的量級規模，現在恰好可以由新能源的投資予以替代。這個觀點無疑得到了中國最高決策層的重視，僅就國內來講光伏為代表新能源產業將帶動其實產業鏈投資和消費驅動，它帶動著儲能、電網設備、出行方式投資消費快速增長，根據乘數效應，有人估算過銷售 1W 光伏組件，將拉動千元級相關業務資產投資，可以設想，隨著鐵公基投資的逐步弱化，新能源主導下能源基礎設施投資將接棒新基建，承擔新使命，引領新增長。

場景之四，發展以光伏發電新型電力系統是構建現代能源電力體系的主體。能源減碳、電力降碳，智慧電網，構建安全、低碳、靈活、智慧為特征的新型電力系統。按照新型電力系統雙高要求，指的是高比例可再生能源接入與高比例電力電子設備應用。同時要求建立 " 源網荷儲 " 的生態平衡體系。當前存在問題就是新能源發電日益高增長高需求的大模型風光大基地與超高壓電網建設、傳統能源（大儲能）平衡關系尚存在瓶頸，一旦在 " 發、輸、供、用、儲 " 環節建立平衡及電力市場化的開啟，光伏發電將成為我國最重要的基荷電源，到 2030 年前光伏為主力電源，高質量光伏裝機總規模尚爆發性增長，與此同時真正對應新能源汽車、巨大算力等場景帶來廉價電力新需求得到保障。

場景之五，COP28《聯合國氣候變化公約》帶來全球光伏為代表新增裝機需求大爆發時代迅速到來。2023 年 11 月 30 至 12 月 12 在阿聯酋召開全球氣候大會，200 個里程碑式達成了一致協議。全球領導人承諾支持世界共同的可再生能源目標，各國全面向綠色低碳轉型，尤其可喜的是，中美兩國共同支持下使該公約的達到，各國全面實施能源電力轉型，即到 2030 年可再生能源裝機量達到 11TW 以上，即在目前的約 3.4TW 的基礎上增加約兩倍。約定明確各國對化石能源使用進一步的限制。

筆者關注到，在近日結束全國能源工作會議上要求，為落實雙碳任務，2024 年新增風光裝機 2 億千瓦，預計光伏裝機需求 180GW 以上。不僅如此，全球主要經濟體也準備加速發展以光伏為代表再生能源。中東、巴西、印度、歐洲、美國正在制定發展規劃，以歐洲為例，為了發展光伏消納，在歐盟范圍建立統一大電網，大力發展分布式和集中式電站。專業人士推算，2023 年全球光伏新增裝機在 450GW，全球 TW 級時間點很可能提前 2027 年，那么到 2032 年前大概率達到 1.5TW 即 1500GW。一個行業年均增長 30％，這對中國企業占全球 75-85％產能的光伏企業是什么概念？

不可否認，當前中國光伏企業內卷嚴重，這是多方面原因造成，既有行業自律的原因，也有政府監管的原因，更有產品技術創新問題，真正的技術創新才是避免內卷的保障，不過幸好的相關監管部門已經意識到，建立良好行業規則和秩序，鼓勵技術產品創新，努力構建護城河，營造良性競爭格局，這些對中國制造業并不難。如何把內卷改變外卷，也是相關從業者和監管者共同的責職。我們完全有理由相信，光伏產業優勝劣汰、健康發展正在路上，2024 年又是光伏走向新時代起點，我們應該笑傲中國光伏。