銅價上漲浪潮往往與大宗商品的整體牛市同時出現。

銅價一度突破9700美元/噸

4月18日，有色金屬板塊走強，北方銅業午后漲停，西部礦業、江西銅業、電工合金、白銀有色、銅陵有色、云南銅業等跟漲。另外，LME銅3月合約盤中一度突破9700美元/噸，COMEX銅5月合約一度沖高至4.44美元/磅，創近兩年新高。

3月中旬至今，國內外大宗商品走勢出現分化，其中有色金屬價格一枝獨秀，銅價“一飛沖天”，與黃金一樣代表金融屬性的回歸。黃金近期的交易價格屢創歷史新高，鋅金屬的交易價格也達到一年來最高水平，銅價上漲浪潮往往與大宗商品的整體牛市同時出現。

基本面利多銅價有望持續走牛

據媒體報道，淡水河谷公司(Vale)和巴西帕拉州表示，巴西一家地方法院再次暫停了該公司旗(金麒麟分析師)下Sossego銅礦的運營許可(金麒麟分析師)。

對此，智利世界銅業大會多家機構表示需要更高的價格才能激勵銅礦投資，且能源轉型和AI需求將帶動銅需求的強勁增長，高盛表示今年銅將出現供應缺口。

中信證券認為，在礦端持續偏緊、冶煉端減產落地預期下，疊加海內外主動補庫周期時點臨近，銅供需格局或將轉為短缺。

對于后市，廣州期貨認為銅價還有可能再創新高。供應端，銅礦供給偏緊，需要廢銅供應放量來支撐銅冶煉廠保持較高的產出;需求端，新能源轉型帶來的新需求基數不斷抬升，就算增速放緩，但絕對增量依舊可觀。

另外，短期來看，新能源汽車、光伏、風電和家電出口對銅消費拉動依舊存在。國內經濟增長和海外美元實際利率回落的宏觀環境同樣利好銅價。

中國兩家銅企將成為

2024全球第一大產銅增量來源

我國銅礦資源儲量較少，對外依存度較高，每年需大量從智利、秘魯、澳大利亞等國進口銅礦。2023年我國進口精煉銅351萬噸，出口27.92萬噸。近年來，我國精煉銅產量維持較高水準，2023年產量達到1298.80萬噸，同比增加17.40%。

以美國地質勘探局(USGS)2023年2200萬噸的全球礦產銅產量，及高盛預測的2024年2300萬噸的產銅量計算，洛陽鉬業和紫金礦業這兩家中國企業的新增產銅量將占2024年增量的25%。洛陽鉬業以15.05萬噸的最高新增產銅量領跑全球主要礦企，紫金礦業以10萬噸的增量排名全球新增產銅量第二。

洛陽鉬業官方微信表示，公司旗下兩大世界級銅鈷礦TFM和KFM均已全線投產，其中，TFM擁有45萬噸的年產銅能力，KFM擁有9萬噸以上的年產銅能力。KFM今年1月的產銅量為超1.4萬噸，2月的產銅量超1.5萬噸，創下歷史紀錄。公司還明確表示會加強地勘工作，啟動增儲計劃，為TFM三期和KFM二期開發做準備。

紫金礦業2023年礦產銅、金產量創歷史新高，全年實現礦產銅產量101萬噸，同比增長11%，成為中國唯一礦產銅破百萬大關的企業，也是近年全球增長最快的大型銅礦公司。

北方銅業是華北地區最大的采選冶銅聯合企業，擁有自有礦山一座(銅礦峪礦)，保有銅資源礦石量9.78億噸。

西部礦業已成為西部最大的有色金屬礦業公司之一。玉龍銅礦一、二選廠改擴建工程完工玉龍銅礦選礦量從1989萬噸/年增加到2280萬噸/年，2024年銅精礦生產目標16萬噸，同比增長3萬噸，貢獻利潤增量。

江西銅業是國內最大的銅冶煉企業及領先的銅礦生產商，年產銅精礦含銅超過20萬噸，年加工銅產品超過180萬噸，旗下貴溪冶煉廠為全球單體冶煉規模最大的銅冶煉廠。

金屬銅量價齊升

7股成長性未來可期

2月6日大盤探底反彈以來，金屬銅個股漲勢強勁，板塊平均上漲超50%。在此期間，北方銅業大漲147%，江西銅業、云南銅業、西部礦業等6股漲超50%。

資金動向來看，北上資金年內凈買入云南銅業、江西銅業、金誠信、銅陵有色分別為7.2億元、5.7億元、4.4億元、3.1億元。成交活躍度大幅度提升，北方銅業日均成交額4.8億元，環比去年增幅近6倍;銅陵有色、江西銅業也均超2倍。

目前2023年業績報告已出的金屬銅個股有8只，其中楚江新材、鵬欣資源、金誠信、電工合金、江西銅業、紫金礦業6股業績實現增長。

楚江新材2023年業績大增，預計2023年實現凈利潤5億元至5.5億元，凈利潤同比增長274.06%至311.47%。公司再生原料綜合利用技術水平行業領先，“廢銅生產高精密銅合金產品資源化處理技術”被中國資源綜合利用協會授予“科學技術一等獎”。公司銅合金產品再生銅利用比例在60%~70%左右。

面對全球銅礦趨緊，而下游需求旺盛的背景下，自身銅礦資源儲備豐富，且2024年銅礦項目加速推進的相關企業有望充分受益。多家機構看好銅價上漲以及銅企產能擴張帶來的業績兌現。根據2家及以上機構一致預測，7股今明兩年業績有望超20%的幅度增長。