三月份到四月上中旬，受地產(chǎn)和基建投資增速低于預(yù)期，非電力行業(yè)用煤需求極度疲軟影響，環(huán)渤海八港錨地船舶數(shù)量一度下降至40艘左右的低位水平。盡管電廠日耗高位運(yùn)行，電力行業(yè)煤炭需求也超出預(yù)期，但電廠有進(jìn)口和長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)充，采購(gòu)市場(chǎng)煤數(shù)量有限;而此時(shí)，非電行業(yè)效益下滑，對(duì)煤炭需求較差。四月中旬，環(huán)渤海港口5500大卡市場(chǎng)煤交易價(jià)格跌至813元/噸。

四月下旬開始，受環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤庫(kù)存偏低，部分需求啟動(dòng)等因素影響，煤價(jià)見底反彈。疊加今年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、能源消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，社會(huì)用電量同比保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而終端電廠存在“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，下游需求仍有釋放潛力，加之一系列擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施見效，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將延續(xù)回升勢(shì)頭，煤炭市場(chǎng)交易活躍度有所提升。進(jìn)入五月份，除部分非電行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以外，電力企業(yè)需要為“迎峰度夏”囤貨，電力采購(gòu)有所改善;此外，產(chǎn)地安監(jiān)影響持續(xù)超預(yù)期，疊加老舊煤礦退出，全年原煤產(chǎn)量增速趨緩;貿(mào)易商無(wú)力發(fā)運(yùn)，鐵路調(diào)進(jìn)中規(guī)中矩。供給收縮在電力行業(yè)需求旺季到來(lái)之前，放大市場(chǎng)供需矛盾。八百多元的煤價(jià)同比處于相對(duì)低位，盡管鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)，對(duì)緩解發(fā)運(yùn)倒掛帶來(lái)一定幫助;但在需求轉(zhuǎn)好的情況下，這部分利潤(rùn)受益者自然是賣家。

目前支撐煤炭上漲的因素比較多，例如：產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴(yán)，增產(chǎn)有限導(dǎo)致煤炭供給下降，進(jìn)口煤價(jià)格昂貴，促使部分用戶將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而迎峰度夏到來(lái)之前積極打庫(kù)存，無(wú)疑會(huì)提升國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然，最重要的是國(guó)家重大政策落地，推出大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案以及對(duì)房地產(chǎn)有效的調(diào)控。還要注意七月份的重要會(huì)議，提振經(jīng)濟(jì)的措施還在陸續(xù)出臺(tái)。初步分析，今年的市場(chǎng)需求不會(huì)太差，實(shí)際上，煤價(jià)最低點(diǎn)已經(jīng)在四月中旬過(guò)去。五月份，煤價(jià)很可能出現(xiàn)“先漲后跌再漲”的N型走勢(shì);五月底的點(diǎn)位應(yīng)該比今天的點(diǎn)位高，港口煤價(jià)有望漲至900元/噸附近。六月份，煤價(jià)是漲還是落，需要根據(jù)電廠日耗、非電采購(gòu)，以及進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響等方面綜合判斷。初步分析，六月份的煤價(jià)重心比五月份高，市場(chǎng)需求仍會(huì)保持強(qiáng)勁，但煤價(jià)破千還是有難度的。