上旬，隨著發(fā)運(yùn)成本持續(xù)上升，貿(mào)易商報(bào)價(jià)漲幅有所擴(kuò)大，下游對(duì)價(jià)格的接受度也在穩(wěn)步上移。但本周，下游市場(chǎng)對(duì)高價(jià)的接受度下降，導(dǎo)致詢貨和問價(jià)的情況減少，港口交易氛圍顯得平淡，煤價(jià)指數(shù)保持穩(wěn)定。環(huán)渤海港口庫(kù)存緩慢上升，可供出售的現(xiàn)貨增加。下游客戶需求不佳，詢貨問價(jià)有限，市場(chǎng)整體交投氛圍一般，也有部分剛需戶進(jìn)行詢貨，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行。下旬，我國(guó)華東地區(qū)將出現(xiàn)明顯升溫，會(huì)促使“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)需求開啟，而非電行業(yè)需求也有望受益宏觀政策利好穩(wěn)步提升。進(jìn)口端因外礦挺價(jià)情緒較強(qiáng)以及東南亞市場(chǎng)夏季需求強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響將減弱。初步預(yù)判，國(guó)內(nèi)煤價(jià)止跌企穩(wěn)后，煤炭市場(chǎng)利多利好因素將再度出現(xiàn)，有望在下周重回上漲通道。

本周，煤價(jià)趨穩(wěn)，指數(shù)走平的原因有以下幾點(diǎn)：首先，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)增加。產(chǎn)地煤礦開工情況好轉(zhuǎn)，大秦線日運(yùn)量恢復(fù)至110-115萬(wàn)噸。加之近期需求好轉(zhuǎn)，坑口庫(kù)存以降為主，礦方生產(chǎn)積極性提高;但考慮到各地煤礦安監(jiān)高壓態(tài)勢(shì)難改，五月產(chǎn)地煤炭供應(yīng)水平增量不大。其次，水電對(duì)煤電的替代作用預(yù)期增強(qiáng)。南方來水持續(xù)好轉(zhuǎn)，水電出力增加，水電對(duì)火電替代作用增強(qiáng)。再次，電廠庫(kù)存略高，但日耗偏低，無(wú)大量采購(gòu)積極性。近期，貿(mào)易商積極備煤，環(huán)渤海港口港口略有增加;但由于市場(chǎng)弱化，下游用戶采購(gòu)積極性下降，采購(gòu)觀望與壓價(jià)為主，少量也有協(xié)商賣貨成交的。下游采購(gòu)多以剛需為主，少量也有協(xié)商賣貨成交的，部分參與者看好后市，庫(kù)存不高的不愿降價(jià)出售，以等待為主。本周，下游客戶觀望為主，貿(mào)易商報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，指數(shù)走平。

南方氣候適宜，個(gè)別地區(qū)氣溫回升，電廠日耗略有增加。目前，終端電廠負(fù)荷在50-60%，沿海八省電廠日耗為180萬(wàn)噸左右;在現(xiàn)有庫(kù)存及長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)支撐下，基本滿足電廠發(fā)電用量，對(duì)市場(chǎng)煤實(shí)際需求不佳。上周五開始，部分用戶不再接受高煤價(jià)，多持觀望態(tài)度，詢貨問價(jià)偏少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。本周，新能源發(fā)電情況有改善，用煤淡季接近尾聲，下游需求釋放有限，市場(chǎng)支撐力度不夠，煤價(jià)偏弱運(yùn)行，環(huán)渤海港口庫(kù)存回升。本周，上下游都在觀望，市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)，注意以下幾個(gè)問題。首先，國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲過快，再次超過了進(jìn)口煤價(jià)格，促使用戶采購(gòu)進(jìn)口煤增加，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭詢貨減少。其次，貿(mào)易商普遍預(yù)判到夏初行情看好，部分市場(chǎng)貿(mào)易戶也有旺季前備貨建倉(cāng)計(jì)劃，增加發(fā)運(yùn)數(shù)量。再次，盡管部分電廠機(jī)組檢修已經(jīng)結(jié)束，但電廠負(fù)荷偏低，日耗低于預(yù)期。

下周，我國(guó)華東地區(qū)將出現(xiàn)明顯升溫，會(huì)促使“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)需求開啟。煤價(jià)暫時(shí)跌不動(dòng)，會(huì)引發(fā)部分用戶抄底心里，下游增加采購(gòu)。此外，還要注意以下問題：據(jù)氣象預(yù)報(bào)，五月份，全國(guó)大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高;下旬，大部分地區(qū)氣溫較常年同期偏高2-3℃，多地氣溫將達(dá)到30℃以上，“迎峰度夏”有望提前到來。近期，動(dòng)力煤終端用戶庫(kù)存較去年同期增幅收窄，為應(yīng)對(duì)即將到來的用煤高峰，下游電廠或?qū)㈥懤m(xù)開展補(bǔ)庫(kù)。此外，國(guó)內(nèi)基建、房地產(chǎn)及重點(diǎn)工程的施工陸續(xù)恢復(fù)，非電行業(yè)采購(gòu)需求將好轉(zhuǎn)。七月份，將召開重要會(huì)議，會(huì)議將研究進(jìn)一步全面深化改革，宏觀經(jīng)濟(jì)利好政策或?qū)⒊雠_(tái)。此外，還將安排中央投資支持符合條件的設(shè)備更新和循環(huán)利用項(xiàng)目，預(yù)計(jì)大規(guī)模設(shè)備更新將有力拉動(dòng)有效投資，非電行業(yè)用煤需求將隨之增加。近期，東南亞國(guó)家采購(gòu)需求提升，外礦報(bào)價(jià)繼續(xù)探漲，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)也同步上漲，進(jìn)口煤價(jià)居高不下，進(jìn)口煤價(jià)仍偏強(qiáng)運(yùn)行。目前，外礦報(bào)價(jià)依然堅(jiān)挺，進(jìn)口煤成本仍偏高;一旦國(guó)內(nèi)煤價(jià)下跌，疊加國(guó)際煤炭需求轉(zhuǎn)好，國(guó)際煤價(jià)上漲，終端和貿(mào)易商就會(huì)對(duì)外煤保持觀望態(tài)度，買方詢貨積極性難有提升，并將增加對(duì)國(guó)內(nèi)煤的采購(gòu)數(shù)量。盡管主要進(jìn)口國(guó)需求尚未完全釋放，但印度氣溫急劇回升帶動(dòng)用電量的增加，印度電廠煤炭庫(kù)存下降較快。此外，泰國(guó)、菲律賓和越南等東南亞國(guó)家需求同樣強(qiáng)勁，對(duì)海運(yùn)煤市場(chǎng)帶來一定支撐。

綜上所述，五月下旬，隨著旺季臨近，煤價(jià)上漲動(dòng)能將增強(qiáng)，具體上漲幅度需關(guān)注需求端采購(gòu)情況、產(chǎn)地煤炭增量及電廠日耗變化。