金價一直在反彈至歷史高點，現貨黃金上周一觸及2，449.89美元的新高。上周早些時候，白銀也觸及多年高點，工業金屬銅也是如此。

雖然這三種金屬目前都已脫離高位，但仍在歷史高位附近徘徊，分析師預計未來12個月價格將走強。

什么將推動貴金屬和工業金屬的漲勢呢?

現貨黃金目前交投在2，350美元附近。澳新銀行在最近的一份報告中稱，在美元重新走弱和美國國債收益率回落的背景下，金價維持了上行勢頭。但這還不是全部。

澳新銀行策略師寫道：“盡管地緣政治風險繼續支撐避險需求，但中國2024年第一季度黃金需求的大幅增長在很大程度上推動了金價的上漲。”

中國目前是黃金的主要消費國，在2023年超過印度，成為世界上最大的黃金珠寶買家。

世界黃金協會的數據顯示，中國消費者也一直走在黃金購買熱潮的前列，去年購買603噸黃金首飾，比2022年增長10%。世界黃金協會預計，今年中國珠寶需求將保持高位，甚至高于2023年。

瑞銀(UBS)策略師上周在一份報告中上調了他們對金價的預測，預計9月底前升至2，500美元，年底前升至2，600美元。該行樂觀的前景是由于中國需求走強，加上美國4月公布的一系列疲弱數據，導致對美聯儲降息預期的一些重新定價。

利率上升往往會給黃金帶來壓力，因為這使得同樣是避險資產的美國國債成為投資者更具吸引力的選擇。

“我們認為金價可以繼續創出新高，”瑞銀貴金屬策略師Joni Teves周一對CNBC的節目表示。

黃金的“窮親戚”

那么，黃金的窮親戚白銀呢?雖然白銀往往是黃金的“配角”，但在價格方面，兩者有著正相關關系，盡管白銀的價格有所滯后。

“可以說，白銀的表現更有趣——它終于趕上了黃金。”

上周三，在投資者興趣高漲和供應面臨挑戰的情況下，白銀價格突破31美元，升至逾10年高點。目前銀價交投在31.6美元。

Teves說：“我們認為，白銀實際上是最能從金價上漲中受益的貴金屬。這兩者之間有很強的相關性。”

她補充稱，當美聯儲放松貨幣政策時，白銀的表現將真正優于黃金，特別是在供需基本面依然緊張的情況下。

澳新銀行高級大宗商品策略師Daniel Hynes說：“礦業產量增長放緩和強勁的工業需求表明，供應落后于需求，這將使市場處于結構性赤字狀態。”

銀廣泛用于工業用途，通常用于制造汽車、太陽能電池板、珠寶和電子產品。

Metal Focus的Kavalis表示，鉑金、鈀金和銠等其他貴金屬今年都處于短缺狀態，因此應該會出現支撐價格。

銅先漲后跌

銅價也是如此，最近也迎來了輝煌時刻，上周二觸及每噸10857美元的歷史高位，隨后回落。目前的交易價格為每噸10256美元。

澳新銀行表示，隨著供應緊張加劇，今年這種紅色金屬的價格“得到了供應緊張的有力支撐”。由于產量低于預期，國際銅研究組織(ICSG)大幅下調了今年銅的供應過剩預期。

去年11月，First Quantum Minerals叫停了全球最大銅礦之一Cobre Panama的生產，此前最高法院做出了裁決，并引發針對環境問題的全國性抗議。主要生產商英美資源集團表示，為了削減成本，將在2024年和2025年削減銅產量。

“工業金屬和貴金屬的強勁上漲，支撐著金融和實物資金流入，以及看漲情緒，”花旗策略師在本月早些時候的一份報告中說，并補充說，這是一個“看漲金屬的世界”。

這家投行目前的基本預測是，未來三至六個月銅價將盤整，但認為銅價仍有進一步上漲的空間，這取決于美聯儲的寬松程度和全球制造業的復蘇。

花旗策略師表示：“我們仍然堅信，銅價將在未來12至18個月漲至每噸1.2萬美元，在牛市預測中，銅價將漲至每噸1.5萬美元。”