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  • 永泰能源(600157):煤電主業(yè)穩(wěn)固 1H24業(yè)績保持增長 重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn) 增持回購顯信心

永泰能源(600157):煤電主業(yè)穩(wěn)固 1H24業(yè)績保持增長 重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn) 增持回購顯信心

2024-07-04 08:40:23 東方證券股份有限公司   作者: 研究員:周迪/劉洋/萬里揚(yáng)  

事件:近日公司發(fā)布公告:1)2024 年半年度業(yè)績預(yù)告;2)公司制訂了《永泰能源集團(tuán)股份有限公司2024 年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案》(《行動(dòng)方案》);3)公司擬回購公司股份用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)。

煤電為基,經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)提升。煤炭方面,公司在手資源儲(chǔ)量豐富,在產(chǎn)的主要是優(yōu)質(zhì)焦煤及配焦煤,屬于稀缺煤種,年產(chǎn)能超過1200 萬噸,并保持較高毛利水平。電力方面,公司火電裝機(jī)主要集中在河南和江蘇,均為當(dāng)?shù)刂髁Ρ9╇姀S,電力需求穩(wěn)定,在搶發(fā)電量、提升長協(xié)煤兌現(xiàn)率、提升調(diào)峰能力等措施下,公司電力業(yè)務(wù)盈利能力仍有提升空間。1H24 公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為116,000 萬元~126,000 萬元,同比增長14.54%~24.41%,業(yè)績?cè)鲩L符合我們預(yù)期。

海則灘項(xiàng)目加快推進(jìn)建設(shè),有望推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L。公司所屬陜西億華海則灘煤礦項(xiàng)目一期工程已進(jìn)入尾聲,二期工程施工已開啟,預(yù)計(jì)2026 年三季度具備出煤條件,2027 年達(dá)產(chǎn)。投產(chǎn)并充分釋放產(chǎn)能后,根據(jù)《行動(dòng)方案》測算,公司預(yù)計(jì)新增營業(yè)收入約90 億元、新增凈利潤約44 億元、新增經(jīng)營性凈現(xiàn)金流約51 億元。

儲(chǔ)能為翼,全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司擁有優(yōu)質(zhì)五氧化二釩資源量達(dá)158.89萬噸,具有突出的上游資源優(yōu)勢,3,000 噸/年高純五氧化二釩選冶生產(chǎn)線預(yù)計(jì)年內(nèi)投產(chǎn),預(yù)計(jì)將占據(jù)目前國內(nèi)石煤提釩20%左右市場份額。下游方面,公司300MW/年長時(shí)全釩液流電池及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)線預(yù)計(jì)四季度投產(chǎn),將占據(jù)全釩液流電池10%左右的市場份額。

管理層增持、回購股份,彰顯信心。公司管理層第六次增持已完成,本輪合計(jì)增持公司股票13,754,000 股,占公司總股份的0.0619%。另據(jù)公告,公司擬回購1.5 億元~3 億元股份用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì),多措并舉彰顯信心。

我們預(yù)計(jì)公司24-26 年歸母凈利潤27.71/30.27/32.85 億元,每股收益0.12/0.14/0.15元。參考可比公司,我們給予公司24 年11 倍PE 估值,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)1.32 元,維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

焦煤市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);發(fā)電燃料成本上升風(fēng)險(xiǎn);儲(chǔ)能業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。




責(zé)任編輯: 張磊

標(biāo)簽:永泰能源