上周，基本面各環(huán)節(jié)因素變化并不明顯，但煤價(jià)下跌范圍及跌幅較大上周卻有所擴(kuò)大。主要原因依舊是高庫(kù)存、低日耗狀態(tài)下給市場(chǎng)帶來(lái)的貨物、資金周轉(zhuǎn)壓力，迫使貿(mào)易商不得不在旺季來(lái)臨之際降價(jià)促銷(xiāo)。本周，電廠日耗增加，疊加中下游庫(kù)存出現(xiàn)“見(jiàn)頂回落”，昨日，貿(mào)易商報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。

首先，隨著電廠日耗、庫(kù)存等數(shù)據(jù)變得好看些，市場(chǎng)心理壓力逐步改善，貿(mào)易商松了一口氣。其次，近期貿(mào)易商止損去庫(kù)規(guī)模擴(kuò)大，雖然助推了煤價(jià)下跌，但也為下一輪上漲奠定了基礎(chǔ)。再次，隨著長(zhǎng)三角地區(qū)陸續(xù)出梅，氣溫進(jìn)一步走高，電廠剛需采購(gòu)恢復(fù)，將推動(dòng)煤價(jià)止跌企穩(wěn)。但是，由于市場(chǎng)交易主要為貿(mào)易商之間買(mǎi)賣(mài)，下游實(shí)際采購(gòu)不多，無(wú)法支撐煤價(jià)大漲;因此，初步預(yù)判，即使煤價(jià)有漲，漲幅也非常有限。

目前，國(guó)內(nèi)整體氣溫水平已經(jīng)逐步接近峰值狀態(tài)，全社會(huì)用電量也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，沿海八省電廠存煤由之前的壘庫(kù)轉(zhuǎn)為緩慢去庫(kù)。盡管華東、華南地區(qū)氣溫回升至26-37攝氏度，但水電接近滿負(fù)荷的出力和新能源的替代加強(qiáng)，造成階段性火電負(fù)荷的明顯擠出。疊加進(jìn)口煤大量涌入，以及長(zhǎng)協(xié)的可靠供應(yīng)，促使下游電廠并不缺煤，去庫(kù)后隨時(shí)補(bǔ)入。非電方面，依然是化工偏強(qiáng)，冶金、建材偏弱的狀態(tài)，采購(gòu)均維持剛需。

本周，市場(chǎng)仍有看空情緒，部分熱煤和水泡煤出貨意愿增多，而終端“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)依然存在，觀望為主，采購(gòu)消極。受發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，港口現(xiàn)貨成本較高，尤其晉北煤的貿(mào)易商受限于成本，仍不愿低價(jià)出貨;他們認(rèn)為電廠采購(gòu)需求后移，市場(chǎng)分歧仍在，煤炭市場(chǎng)繼續(xù)僵持，煤價(jià)難有大的波動(dòng)。

本周前半程，煤價(jià)跌幅收窄，本周后半程，煤價(jià)止跌企穩(wěn)。首先，本月將召開(kāi)重要會(huì)議，產(chǎn)地對(duì)礦山安全生產(chǎn)工作的重視程度只增不減，煤礦生產(chǎn)將受影響，煤炭供應(yīng)或難有大增;加上發(fā)運(yùn)倒掛嚴(yán)重，以及對(duì)后期市場(chǎng)不看好情緒，給港口供應(yīng)帶來(lái)影響。其次，今年七月份，全國(guó)大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高;高溫預(yù)期下，電廠日耗或持續(xù)攀升，庫(kù)存將逐步去化，電廠對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求有望好轉(zhuǎn)。再次，六月份，火電負(fù)荷受壓制，但七月中旬開(kāi)始，水電基數(shù)回歸正常，且迎峰度夏需求釋放，火電將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng);屆時(shí)港口庫(kù)存有望實(shí)現(xiàn)快速去化，煤價(jià)如期迎來(lái)反彈。