今年迎峰度夏期間，氣溫較往年同期普遍偏高，極端天氣多發。山西、陜西、河南、河北和山東等地午后地表溫度可能超60℃，局地甚至可超70℃。

然而，在這個高溫的電力需求旺季，全國煤炭市場并未如期出現“火熱”行情。以山東地區Q5000大卡動力煤市場價格為例，截至6月24日，主流市場價格為780-805元/噸，較年初累計降價65元/噸，降幅達7.58%;上半年均價穩定在803.22元/噸，較去年同期下降129.66元/噸，降幅達13.9%。另據國家統計局最新數據，6月下旬，全國煤炭價格以跌為主，普通混煤、山西大混以及山西優混等多個煤炭品種均出現價格下滑。

旺季遇冷，煤價“跌跌不休”，與近期下游需求不足、庫存較高、供應端仍存在增量空間等因素息息相關。

從需求端看，進入6月以來，全國氣候整體呈現“北旱南澇”的局面。西北東部、華北中部南部、黃淮等地持續出現高溫少雨天氣;長江中下游出現連續降雨天氣，部分地區遲遲未能進入高溫模式，居民用電量增量不足。

此外，汛期導致水電保持超發狀態，對火電造成一定擠壓，影響煤價旺季反彈力度。CCTD數據顯示，6月中旬火電發電量同比降低2.5%，水電發電量同比增加32.7%。進入六月以來，沿海八省電廠日均耗煤同比下降11%。

在中間環節，高庫存意味著在整體需求不足的背景下，電廠以消耗自身庫存為主，市場觀望情緒較重。今年以來，在長協煤保障下，電廠煤炭庫存持續保持在高位水平，對市場煤采購有限。根據國家發改委6月18日公布的統計數據顯示，截至目前統調電廠存煤處于1.98億噸高位水平。

與此同時，港口動力煤庫存也在快速上升。根據Mysteel的調研結果，截至6月28日，全國5個港口調研樣本動力煤庫存為7115.4萬噸，周環比下降6.5萬噸，處于歷史同期的高位水平。

從供給端看，國內原煤產量整體仍維持在較高水平。截至6月28日，“三西”地區煤礦產量達1203萬噸，周環比增加3.2萬噸，其中山西地區產量279萬噸，周環比持平，陜西地區產量374萬噸，周環比下降0.4萬噸，內蒙古產量549萬噸，周環比增加3.9萬噸。

同時，煤炭進口保持高位，對國內煤炭供應形成有效補充。據海關總署數據，今年1-5月我國累計進口煤炭20496.9萬噸，同比增加12.6%;其中進口動力煤15178.32萬噸，同比增加10.86%。上游供給寬松，下游整體采購需求不足，致使動力煤價不斷下跌。

據中國天氣網消息，7月3日起，長江中下游等地降雨減弱，高溫天氣將明顯增多。隨著7月中旬正式入伏，全國大部分地區氣溫有望接近甚至超過常年同期水平。高溫預期之下，電廠采購需求有望得到好轉，動力煤價或將迎來上漲周期。

資料來源：界面新聞、新浪財經、新華財經、國家統計局