南方地區晴熱天氣持續，夏季制冷負荷保持高位，終端電煤消費量繼續加快抬升。庫存方面，炎炎夏日，下游電廠日耗進入季節性快升道，帶動終端庫存逐步去化。港口方面，需求釋放有限，到港拉煤船不多，不足以支撐煤價持續上漲。本周，下游庫存偏高且采購謹慎，導致煤價上漲動力不足，煤價滯漲回落。但受日耗提高及成本支撐，煤價下跌幅度有限，累計下跌了3元/噸。周三開始，煤價止跌企穩;受下游高庫存制約，即使煤價有漲，漲幅也非常有限。

持續高溫天氣雖提振了市場信心，“迎峰度夏”預期下，部分貿易商仍在積極挺價;但下游高庫存及壓價采購策略打壓了煤價。本周，環渤海港口市場先跌后穩，貿易商報價上揚后顯現疲態，市場采購節奏放緩，操作謹慎。當前，高日耗的情況下，煤炭市場情緒不弱，但受高庫存制約，環渤海港口下錨船稀少，煤價上漲無力。本周迎來重要會議召開，安全檢查趨嚴，供給端將延續收縮趨勢，主產地產量均環比收縮，運煤鐵路發運量有所下降。供應和外運數量減少的同時，需求也不強，環渤海港口庫存去化節奏加快，環渤海八港存煤降至2424萬噸。

需求端來看，電廠日耗持續提升，沿海八省電廠日耗猛增至220-230萬噸的位置。7月15日起，迎來持續40天的“三伏天”;高溫加持下，電廠日耗保持高位運行，電煤需求和拉運出現好轉。“迎峰度夏”需求對市場存在拉動作用，但高庫存不可忽視，優劣勢相抵，煤價波動不大，中旬，港口煤價圍繞著850元/噸上下窄幅波動。本周正式入伏，全國南方大部分地區氣溫急劇攀高，且雨水減少，接近甚至超過常年同期水平。高溫預期之下，電廠采購需求仍有望好轉，但各環節較高庫存去化需要一個漫長的過程，且進口煤優勢仍在，長協煤拉運良好，電廠庫存充足，短期終端對國內市場煤大規模采購偏少。而供貨的貿易商可是不少，尤其部分手里有熱煤的貿易商著急出貨，避免煤炭自燃帶來的經濟損失，促使部分貿易商報價繼續緩慢下移;本周三，受詢貨增多、港口庫存回落影響，煤價止跌企穩。展望七月下旬，在需求和供應較為均衡的情況下，市場優劣勢均在的情況下，港口煤價整體呈現穩中小幅波動的態勢，煤價重心較中旬略有提高，大概率運行于860元/噸附近。進口方面，上半年，我國累計進口煤炭2.5億噸，同比增長12.5%;按此推算，今年我國進口煤有望達到5億噸。在國內有效需求不足的情況下，沿海地區煤炭需求的增量很可能會被進口煤覆蓋，促使用戶對市場煤采購并未增加，沿海市場供大于求壓力仍在，國內上下游高庫存或成常態化，煤價穩定在合理區間運行。伴隨著南方持續高溫天氣的到來，以及高日耗的持續，上下游去庫的加快，煤價跌回840元/噸以下的可能性幾乎不存在。

下旬，市場利好消息：首先，煤炭供給受到限制。安全月過后，七月份的安檢力度依然嚴格，在一定程度上影響增產和外運。其次，國內即將進入最熱的三伏天，時間長、溫度高，且近期水電對火電替代作用因泄洪需要而有所減弱，終端電廠日耗整體保持高位，將加快消耗高庫存。再次，貿易商現有存貨暫未回本，賣方大幅低價出貨意愿不強，短期仍有硬挺煤價的動力。此外，成本起到托底作用，貿易商煤價成本略低于市場煤價，一旦價格下跌，貿易商抵抗情緒升溫。第四，華南和東南沿海地區電廠日耗將保持高位或繼續沖高，7月15日入伏，高溫預期加持下挺價意愿強烈，對港口市場形成一定支撐。庫存方面，炎炎夏日，下游煤炭日耗進入季節性快升道，帶動終端庫存逐步去化。第五，環渤海港口優質資源不多。集港發運長期處于倒掛，貿易商減少發運，部分貿易商手中的貨拋售后轉為觀望，現有倉位并不高，后期需求一旦被拉起，加上迎峰度夏期間電廠對煤質要求較高，優質資源可能會偏緊。

利空因素有以下幾點：首先，煤炭供需關系偏松。煤炭主產地產量環比逐漸增加，6月份原煤產量同比增長3.6%，增速轉正。冶金、建材等行業開工率再次走弱，化工行業需求尚可;近期，西南地區降雨明顯偏多，水電補充及時，短期內整體需求只能是弱增長。其次，終端去庫難度較大。目前，盡管沿海電廠庫存同比持平，但中下游煤炭庫存居高不下，廣州港存煤同比去年增加20萬噸，江內庫存也不低;且近期進口煤價呈回落走勢，對國內電廠吸引力增強，因而下游企業主動追高采購國內現貨的意愿不強，從而將壓制煤價上漲動能。再次，港口蒙煤堆存風險加大，港口庫存持續高位且去化緩慢。隨著北方氣溫升高，存煤自燃風險加大，加上較長時間囤貨的資金壓力，部分貿易商想加快出貨。

隨著煤價跌到一定程度，下游詢貨抄底出現，疊加電煤消耗加快，部分需求釋放，會助推市場煤采購增加，煤價止跌反彈。但受高庫存及高進口量影響，煤價漲幅有限，預計港口煤價上漲2-3元/噸。