7月30日，碳酸鋰期貨再創新低，主力合約LC2411下跌4.19%，至81150元/噸，持倉量增加2.16萬手。

期貨日報記者觀察到，自今年5月以來，碳酸鋰價格就進入了震蕩下跌模式，近3個月時間，跌幅高達31.6%。現貨方面，上周以來碳酸鋰現貨報價下調速度明顯加快，基差收窄。據SMM，7月30日，電池級碳酸鋰現貨均價82400元/噸，下跌1850元/噸。

對于近期盤面加速尋底的原因，長安期貨分析師王楚豪認為，碳酸鋰市場的供需格局依然是影響價格走勢的關鍵因素。一方面，以舊換新補貼翻倍的政策可能效果不及預期，且增長需要一定時間傳導，短期內基本面依舊是供強需弱。另一方面，全球礦山和鹽湖的供應放量進一步加劇了市場競爭。廣發期貨分析師林嘉旎也表示，在弱基本面持續影響下，空頭資金不斷試底，多頭止損進一步對盤面價格施壓。

當前碳酸鋰價格是不是已經觸底?富寶鋰電高級研究員李睿認為，短期碳酸鋰價格仍有進一步下行動力，因為碳酸鋰價格仍未倒逼礦端產能出清。“3月份M-1的定價模式致使礦端和鹽端價格明顯滯后，提鋰利潤顯著增至20000元/噸，在超額利潤下，澳礦發運量大幅提升。再加上國內鹽廠積極介入套保，在110000元/噸以上鎖定銷售價格后，開工率提至滿產狀態，并利用代工模式將鋰礦庫存向鋰鹽轉化。”李睿表示，從基本面看，當下提鋰利潤已然倒掛，但鹽廠并未出現大規模的減停產，碳酸鋰基本面弱勢集中體現在供應壓力上。

供給方面，近期進口原料到港有補充，8月之后預計供給邊際增量逐步放緩，上周的周度產量數據小幅減少。根據SMM的數據，7月碳酸鋰月度產量預計為66705噸，較上月增加462噸，同比增長47.2%。截至7月25日，SMM碳酸鋰周度產量14573噸，周度環比減少136噸。

林嘉旎預計需求端短期偏弱，電池6月排產繼續走弱，7月三元或有改善。大廠仍以長協客供為主，主流電芯廠對材料需求偏弱，在去庫壓力較大和下游訂單一般的情況下需求難有明顯起色。根據SMM的數據，7月碳酸鋰月度需求量預計為64925噸，環比減少3.48%。7月三元材料產量預計為57400噸，較上月增加8055噸，同比增長0.76%;磷酸鐵鋰月度產量預計為172960噸，環比減少4%，同比增長25%。

值得注意的是，8月中下旬進入旺季備貨的窗口期，目前庫存明顯走強。據SMM數據，截至7月25日，樣本周度庫存總計124156噸 ，冶煉廠庫存55840噸，下游庫存29863噸，其他環節庫存38453噸。倉單方面，近期倉單量維持在27000手以上且持續增加，截至7月30日的倉單總量達32177手。

李睿認為，供應出現實質性收縮需要看到礦端減產，但當前碳酸鋰價格仍未倒逼礦端產能出清。據他介紹，市場通常以宜春云母及非洲礦山的平均成本作為第一成本支撐線，在83000元/噸左右，但尚未觸及澳礦普遍的成本線。澳洲各家礦企降本效果顯著，預計Mt Marion在2024財年中FOB成本為每噸512澳元(按SC6計算為每噸750澳元)，低于此前指導值(每噸900澳元)。Pilbara Minerals二季度產量同比增長39%，至22.62萬噸，單位運營成本(CIF)同比下降26%，至483美元。

“鹽廠僅會下調開工率，礦石庫存累積后，又會在價格反彈后轉變為碳酸鋰社會庫存。澳礦商大部分是上市公司，低價售賣鋰礦影響其投融資計劃和市值，所以不會輕易停產。”李睿表示，只有當售價低于成本時，才有產能全面收縮的可能。30%產能出清對應75000元/噸碳酸鋰完全成本，即將成為現實。

從原料端來看，原料價格整體也呈現回落趨勢，鋰輝石和云母均價上周有明顯下調。數據顯示，截至7月30日，6%鋰輝石精礦CIF均價921美元/噸，較上周下跌34美元/噸;鋰云母1.5%~2%品位均價下跌5.04%，至1225元/噸，2%~2.5%品位均價下跌3.95%，至1883元/噸。“目前鋰輝石采購流通度優于云母，主要是因為云母端因成本問題導致開工率整體偏低，預計短期內原料價格隨成品一起回落。”據業內人士介紹，今年3月以來的鋰鹽生產成本和原料價格下跌導致成本中樞不斷下移，這也證明了成本支撐論失效。

展望后市，王楚豪認為，當前碳酸鋰市場呈現下行態勢，市場情緒偏悲觀但價格已經跌至較低水平，從基本面情況來看，碳酸鋰可能還會繼續下行，低于80000元/噸也不是沒有可能，或持續至8月中旬才會有所反彈。

“從目前碳酸鋰基本面來看仍是偏空結構，盤面本周開始已經進入加速尋底階段。8月后伴隨供給增量邊際放緩，下游和終端淡季影響逐步弱化，材料和電芯或有一定補庫需求，基本面的疲弱態勢或會有所改善。”林嘉旎認為，目前看雖然邊際改善程度一般，但價格加速跌至低點后可能會有所反彈，市場情緒整體改善后也可能對下游采買節奏形成正反饋。“短期盤面仍偏弱，下一步先關注80000元/噸附近的支撐力度，后續盤面走勢需持續觀察需求彈性和補庫節奏。”林嘉旎說。