產業周期性調整之下，光伏公司陷入虧損的現象已經不足為奇。但“寒冬”之中，部分光伏公司的業績卻逆勢而上，實現營收增長。

根統計，已有39家光伏公司已發布上半年業績預告，半數以上陷入虧損。但在目前已正式披露半年報的10家光伏公司中，7家實現盈利。

10家光伏企業正式發布2024年半年報

從分布情況來看，實現盈利的公司多以輔材類為主，涉及光伏玻璃、銀漿、逆變器、接線盒等環節。即便在競爭最為激烈的組件環節，亦有兩家公司擺脫虧損。

39家光伏企業此前已發布2024年上半年業績預告

申萬宏源最新發布的研報認為，光伏主產業鏈價格的持續下行使主材企業的盈利能力面臨較大壓力。但光伏輔材產業鏈由于前兩年基本完成格局重塑，龍頭企業依然保持較好盈利水平。

輔材類企業成盈利主力

本輪光伏產業周期下行階段中，絕大部分光伏企業業績惡化始于2023年第四季度，其對應著光伏產業鏈主材價格同期快速下滑。而至2024年上半年，雖然主材價格繼續探底，但降速減緩。截至目前，光伏主材價格仍處于磨底階段。

受此影響，2024年上半年被視作當前光伏企業經營表現的低谷時刻。此前發布業績預告的39家光伏公司上半年合計虧損55.24億元至108.93億元。這其中，17家盈利、22家虧損。而截至發稿時，已有10家光伏公司正式披露半年報，共7家公司經審計后的凈利潤為正值。

制造端競爭激烈盈虧分野

“經過前兩年的產能擴張，當前光伏產業鏈各個環節的產能基本上都超過2024年預計裝機需求，供過于求成為產業面臨的最大問題。”申萬宏源所指出的產能擴張，主要集中在光伏主材環節，包括硅料、硅片、電池片、組件。

供需錯配壓力之下，即便不少企業今年產品出貨量同比增長，但也難抵消降價帶來的負面影響。在已經發布業績預告或披露半年報的光伏企業中，陷入虧損的企業絕大多數均為光伏主材制造企業。此外，一體化龍頭企業由于在主材環節均有布局，故當價格快速下滑時其業績更容易受到拖累。

不過，亦有“另類者”。例如，在組件環節，阿特斯和協鑫集成預計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為正值。

InfoLink Consulting日前發布的排行顯示，今年上半年阿特斯和協鑫集成組件出貨分別位列全球第7、8位，出貨量均超過10GW。這其中，阿特斯預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為12億元至14億元，協鑫集成則預計為0.40億元至0.52億元，較去年同期均有所下滑。

阿特斯稱，“公司光伏業務主要在價格和出貨量之間做綜合平衡，放棄部分虧損訂單，主動減少部分光伏產品出貨量，以利潤為優先。”協鑫集成則表示，面對行業下行壓力，公司“調整接單策略，上半年實現國內中標規模及組件開工率居行業前列，組件出貨量及營業收入同比大幅增長。”

然而，目前組件環節依然面臨著較大的低價壓力。

8月16日，廣東省電力開發有限公司2024年第三批光伏組件采購中標候選人公示。根據公示，湖南紅太陽新能源科技有限公司報出0.698元/W最低價，成為標段一(150MW，182mm尺寸N型組件)的第一候選人;天合光能報出0.756元/W，成為標段2(185MW，210mm尺寸N型組件)的第一候選人。

而根據InfoLink Consulting的調研，受到集中采購項目的價格影響，正在磨底的組件上周價格出現小幅松動，執行價格約0.71-0.77元/W，中后段廠家仍受制訂單狀況部分讓利價格較低，部分新的執行訂單則持續出現新低價。

“接受報價上探者落地較少，市場上仍充斥低價搶單、低效產品、庫存商品等致使價格下探，持續打亂市場節奏，組件價格修復回升較有難度。”該機構認為。