7月底以來(lái)，螺紋新舊國(guó)標(biāo)交替，舊國(guó)標(biāo)庫(kù)存消化引發(fā)市場(chǎng)憂慮，商家降價(jià)拋售給市場(chǎng)掀起了風(fēng)浪。再加上宏觀利好刺激不足以及終端淡季需求拖累，影響鋼材市場(chǎng)一路走弱，鋼材價(jià)格不斷突破低位，鋼廠盈利快速惡化。

虧損疊加為適應(yīng)新舊國(guó)標(biāo)順利轉(zhuǎn)換部分鋼廠主動(dòng)安排減產(chǎn)，鋼廠方面檢修減產(chǎn)范圍不斷擴(kuò)大，引發(fā)鐵水產(chǎn)量快速下滑，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋由此誕生，焦炭市場(chǎng)也因此承壓拉開了1個(gè)月的價(jià)格調(diào)降。截至目前，焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)累計(jì)下調(diào)了六輪，降幅累計(jì)達(dá)到300-330元/噸。

不過(guò)進(jìn)入8月下旬后，鋼材市場(chǎng)利空情緒逐步消化，旺季預(yù)期漸起，鋼材價(jià)格有了一絲好轉(zhuǎn)跡象，呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。在上周經(jīng)歷了幾天短暫反彈后，本周鋼材價(jià)格走勢(shì)再次向好。

究其原因：

一來(lái)，是老國(guó)標(biāo)去庫(kù)加速，目前多家鋼廠已經(jīng)開始生產(chǎn)新國(guó)標(biāo)，新舊國(guó)標(biāo)切換的影響逐步在消退;

二來(lái)，工信部發(fā)文暫停鋼鐵產(chǎn)能置換、新一輪家電“以舊換新”補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則出爐以及財(cái)政部宣布8月29日續(xù)發(fā)4000億特別國(guó)債等利好消息頻頻傳出，加之國(guó)際上美聯(lián)儲(chǔ)釋放了明確的降息信號(hào)，9月降息已成定局，國(guó)內(nèi)外宏觀利好疊加，帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)。

再者，隨著鋼廠大面積檢修減產(chǎn)，鋼材供需矛盾也有所緩和，廠商挺價(jià)意愿也比較強(qiáng)，加上市場(chǎng)上對(duì)于9月需求旺季存有期待，市場(chǎng)情緒有所回暖，推動(dòng)近幾日黑色商品期貨反彈勢(shì)頭增強(qiáng)，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格積極跟漲。

因而，在黑色系期貨盤面震蕩走強(qiáng)以及鋼材價(jià)格的連續(xù)上漲帶動(dòng)下，近期焦炭市場(chǎng)信心有所修復(fù)，基本面得到一定的緩和。不過(guò)，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)還在于情緒端，更多是市場(chǎng)在超跌后情緒面的反彈，現(xiàn)實(shí)需求仍然較弱，不穩(wěn)定因素仍在，焦炭市場(chǎng)承壓并未徹底消滅。

終端需求暫不明朗背景下，下游鋼廠的焦炭需求并未有明顯恢復(fù)，對(duì)焦炭的控量現(xiàn)象仍存。另外，雖然隨著鋼材漲價(jià)以及原料讓利，鋼廠利潤(rùn)得到修復(fù)，部分已經(jīng)安排復(fù)產(chǎn)，但多數(shù)鋼廠檢修限產(chǎn)并未結(jié)束，鐵水產(chǎn)量仍處低位。近期鋼廠除了庫(kù)存偏低的，多數(shù)仍以按需采購(gòu)為主。多數(shù)焦企出貨受阻，庫(kù)存持續(xù)積累，焦炭供應(yīng)較為寬松，鋼廠方面也仍有進(jìn)一步提降預(yù)期。

目前鋼廠對(duì)焦炭的第七輪提降已經(jīng)開啟，8月28日河北、天津地區(qū)部分鋼廠濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，2024年8月29日零點(diǎn)執(zhí)行。不過(guò)國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)第七輪開始博弈，就在前一日內(nèi)蒙古個(gè)別地區(qū)焦企對(duì)國(guó)標(biāo)二級(jí)、三級(jí)焦炭分別提漲100元/噸。

8月28日，國(guó)內(nèi)焦炭主力合約J2501開盤報(bào)價(jià)1990元/噸，最后收于1988.5元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)漲13.5元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)1993，較前一交易日結(jié)算價(jià)增長(zhǎng)18.0元/噸，日內(nèi)最高價(jià)2015.5元/噸，最低價(jià)1976元/噸。

總的來(lái)看，隨著鋼材回升以及期貨上漲帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，加之原料煤價(jià)格有所反彈成本支撐增強(qiáng)，焦炭市場(chǎng)有好轉(zhuǎn)的希望，但考慮下游鋼材尚未形成反轉(zhuǎn)之勢(shì)，而且產(chǎn)地焦炭庫(kù)存未有出清，短期焦炭供需矛盾難以消除，現(xiàn)階段焦炭基本面延續(xù)偏弱，第七輪降價(jià)仍有落實(shí)可能。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注成材和原料煤價(jià)格上漲的持續(xù)性、鋼廠復(fù)產(chǎn)情況以及焦炭庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化。