近期，受到港價(jià)格倒掛和旺季進(jìn)入尾聲等因素影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，環(huán)渤海港口調(diào)入量低位運(yùn)行，庫存持續(xù)下降。環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤資源偏緊，加之當(dāng)前市場(chǎng)煤價(jià)已跌破成本價(jià)，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，助推上周煤價(jià)上漲了4-5元/噸。

目前，下游主力電廠庫存尚顯寬裕，而部分中小電廠存煤減少明顯。電廠日耗逐漸回落，終端采購普遍不急，繼續(xù)對(duì)環(huán)渤海港口煤炭消極拉運(yùn);外加非電行業(yè)補(bǔ)庫尚未大規(guī)模啟動(dòng)，沿海市場(chǎng)整體氛圍較為冷清，船運(yùn)價(jià)保持穩(wěn)定，港口市場(chǎng)煤價(jià)格漲漲停停，且漲勢(shì)緩慢。預(yù)計(jì)本周，煤價(jià)仍會(huì)保持穩(wěn)中趨強(qiáng)走勢(shì)，暫無大跌可能。由于目前，港口平倉價(jià)已經(jīng)跌破大部分貨源成本線，加之短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需形勢(shì)仍存改善預(yù)期，促使主力貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)升溫，若九月份，煤炭需求改善預(yù)期兌現(xiàn)的話，不排除出現(xiàn)煤價(jià)繼續(xù)緩慢上漲可能。

首先，煤炭供需趨向平衡。截止目前，我國環(huán)渤海八港合計(jì)存煤比去年同期高170萬噸，但較七月初卻是大幅下降了293萬噸。尤其有“煤價(jià)風(fēng)向標(biāo)之稱”的秦皇島港存煤長(zhǎng)時(shí)間處于500萬噸以下的低位水平。受需求低迷影響，煤礦生產(chǎn)積極性偏低;為防止庫存壘庫頂倉，煤礦多采取以銷定產(chǎn)，短期煤炭產(chǎn)量將處于收縮狀態(tài)。其次，九月上旬，沿海地區(qū)多為悶熱天氣，氣溫保持在25-34攝氏度，電力負(fù)荷不弱，電煤日耗繼續(xù)高位運(yùn)行。入夏以來，電力終端庫存持續(xù)下降，目前的沿海電廠庫存已經(jīng)較去年同期低272萬噸，較今年七月初減少了338萬噸，部分中小電廠存在補(bǔ)庫需求，也有一些主力電廠需要采購現(xiàn)貨，來改善庫存結(jié)構(gòu)，提高存煤熱值，對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)貨有需求。再次，雖然市場(chǎng)普遍對(duì)今年“金九銀十”行情信心不足，但在國家政策支持下，非電需求會(huì)有一定程度的改善。

目前，進(jìn)口煤中標(biāo)價(jià)格不斷創(chuàng)年內(nèi)新低，煤價(jià)仍有下行壓力;但考慮到環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤資源偏少，且貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本較高，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤價(jià)暫不會(huì)出現(xiàn)下跌行情。后期需要持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施落實(shí)情況，非電行業(yè)“金九銀十”仍值得期待。本周，部分地區(qū)保持高溫天氣，我國華東、華南地區(qū)電廠高日耗仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)沿海八省電廠日耗仍會(huì)保持在230萬噸左右;而化工、建材等非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工大概在九月中下旬展開。綜合分析，九月份的煤炭市場(chǎng)并不悲觀，煤價(jià)仍有上漲動(dòng)力。