今年“三伏天”期間，在大范圍高溫天氣帶動下，居民用電負荷持續攀升，多地電廠日耗突破歷史同期最高水平，但在長協煤源保障下，電廠對市場煤采購需求較有限。建材、化工等非電行業景氣度一般，原燃料補庫節奏相對緩慢。迎峰度夏旺季預期并未兌現，動力煤市場旺季不旺特征明顯，價格偏弱震蕩下行為主。北方港口5500大卡動力煤含稅平倉價，7月15日入伏至8月23日出伏40天內整體呈現僵持小幅走低趨勢，價格由853元/噸降至839元/噸，累計下跌14元/噸。
9月份以來，南方部分地區高溫天氣延續，民用制冷需求仍較強，但水電及新能源出力較前期有所減弱，沿海電廠負荷偏高，日耗水平高居不下，疊加產地至港口發運倒掛，調入持續不及調出，部分品種貨源緊缺等因素，港口貿易商挺價情緒升溫。但終端用戶采購積極性不高，剛需用戶按需壓價補庫，買賣雙方心態博弈，港口市場震蕩小幅上行。截至9月11日，北方港口5500大卡動力煤含稅平倉價反彈至855元/噸。
后期，隨著高溫天氣影響消退，電煤需求將逐步進入季節性淡季，動力煤市場能否走出淡季不淡行情，需結合供需基本面情況進行綜合研判。
年初至今，國內煤炭供應逐步趨于寬松。原煤產量自二季度以來呈現恢復性增長，6月份同比增速由負轉正，7月份全國規模以上企業原煤產量3.9億噸，同比增長2.8%，日均產量1259.2萬噸，同比增加41.2萬噸，繼續保持同比正增長；月度煤炭進口量在上年同期高基數的基礎上屢創新高，7月份進口煤及褐煤4621萬噸，同比增加695萬噸，增長17.7%，環比增加161萬噸，增長3.6%。考慮出口因素，7月份全國煤炭供應同比增加1898萬噸，延續了5月份以來的正向增長趨勢。
目前多數煤礦生產節奏正常，除局地雨水天氣頻繁、露天礦階段性產銷受限外，晉陜蒙新等主產地停減產及搬家倒面礦井數量與前期相比未見明顯增多，在不發生極端變化的情況下，后期全國原煤產量或仍將維持同比小幅增加趨勢。而進口煤相較同品質內貿煤仍存在較大性價優勢，基于企業經營效益，沿海地區下游用戶對進口煤的采購需求將繼續保持，后期煤炭進口量高位回落的可能性不大。
今年以來，清潔能源發電對火電替代效應顯著增強，水電及風能、太陽能等新能源發電同比高速增長，在一定程度上抑制了電煤市場需求。國家統計局數據顯示，1-7月份，全國規模以上發電量53239億千瓦時，同比增長3109億千瓦時。其中，火力發電量35814億千瓦時，同比僅增長340億千瓦時；水力、風力、太陽能等清潔能源發電量合計17425億千瓦時，同比增長2769億千瓦時。按每千瓦時火電需消耗標準煤300.9克估算，1-7月份規模以上清潔能源發電同比增量部分，約相當于減少消耗1.17億噸5000大卡煤炭。
氣象數據顯示，南方高溫天氣在9月中下旬將陸續進入尾聲，后期隨著沿海電廠日耗高位回落，電煤市場利空或將逐步顯現。但值得注意的是，8月份以來，三峽水庫出入庫流量持續下降，水電出力轉入收縮階段，且9月份西南大部地區雨水天氣偏少，多地降水量預計較常年同期偏少2-5成，水電對火電市場的擠壓將繼續減弱，電煤需求或隨之有階段性小幅提升。
冶金、建材行業用煤需求年初至今整體表現偏弱。自房地產市場進入下行周期以來，低投資、低開工呈現出常態化，水泥、生鐵等重點耗煤產品產量同比持續下降，冶金、建材行業煤炭消費減量明顯。以水泥產品為例，1-7月份全國規模以上企業水泥產量約10億噸，同比減少1.25億噸。不考慮水泥加工制備過程中的電力消耗，按每生產1噸水泥需投入0.7-0.9噸熟料、噸熟料標準煤耗105kg估算，1-7月份水泥行業累計標準煤消費量減少約921-1184萬噸，折算成5000大卡煤炭消費量減少約1290萬噸-1658萬噸。
從近期市場表現來看，業內對傳統“金九銀十”存在一定預期，進入9月份后，建材、煤化工行業開工率均有小幅提升。卓創資訊有關監測數據顯示，截至9月6日當周，國內62個城市水泥
磨機開工率提升至50.42%，121家煤制甲醇樣本企業開工率提升至78.17%。但地產市場低迷態勢短期內難以根本性扭轉，房屋施工面積同比仍延續下行趨勢；甲醇、尿素市場需求端利好有限，價格持續弱勢下探。在經營及銷售壓力下，冶金、建材、化工企業生產積極性受限，原燃料采購仍將以按需補庫為主，預計傳統“金九銀十”期間非電行業煤炭消費增量空間不大。
綜合分析：中秋、國慶兩節臨近，終端用戶備貨補庫需求預期增強，部分中間商看漲后市，到礦拉運較積極，疊加民用備煤需求啟動及非電行業開工率小幅提升等因素，產地市場氛圍較前期有所好轉，煤礦報價漲多跌少。北方港口部分品種結構性缺貨，受港口現貨成本及大秦線下月初將開啟秋季檢修等因素影響，貿易商提漲心態較強。預計在業內情緒及終端剛需采購提振下，短期內動力煤市場將延續小幅震蕩上行趨勢，但上漲空間及持續性最終取決于宏觀利好釋放力度及非電行業的開工復產情況。
煤炭
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